基于正股价波动的可转债条款设计实证研究

可转债对我国上市公司而言还是一种比较新的再融资工具,一方面需要研究可转债条款设计对融资效果的影响,另一方面也需要研究如何通过可转债条款设计来实现融资工具的创新。本文从可转债条款因素出发,结合相关财务因素,实证分析了由于可转债发行造成正股价波动的影响因素。研究发现,可转债发行引起正股价波动与相对发行规模、流通盘放大率负相关,与可转债票面利率、经营净利率正相关,总股本稀释率对正股价波动也有一定的负向解释能力,可转债的条款设计应该重视可转债转股对流通盘的放大效应以及对业绩的稀释效应。