歧视性信贷、要素禀赋配置与企业经济绩效

利用2003—2020年上市公司A股数据,检验了歧视性信贷、要素配置效率对企业经济绩效的影响。研究结果表明:(1)歧视性信贷会降低企业经济绩效;(2)要素配置效率与企业经济绩效呈现显著的正相关关系;(3)歧视性信贷导致的资源错配会降低企业要素配置效率,使全要素生产率下降,企业经济绩效低下。进一步研究显示,歧视性信贷存在所有制差异;歧视性信贷、要素配置效率对企业经济绩效的影响亦存在空间分布差异,东、中部地区与全样本估计结果一致,而西部地区呈现出相反的结果。

垂直结构、歧视性信贷与企业全要素生产率

文章基于2010-2020年我国沪深A股非金融类上市公司面板数据,梳理文献并构建理论机制图,实证考察了垂直结构、歧视性信贷对企业全要素生产率的作用机制及其具体影响。研究发现,垂直结构和歧视性信贷均显著抑制了企业全要素生产率,且相对于国有企业,民营企业全要素生产率受到的抑制作用更强。异质性分析表明,垂直结构对东部地区企业全要素生产率抑制作用相对较小,歧视性信贷则对东部企业全要素生产率具有更明显的抑制效果;垂直结构对民营企业全要素生产率的抑制作用随企业规模扩大呈现上升趋势,歧视性信贷对不同规模的企业全要素生产率呈现U型抑制作用。机制分析进一步发现,垂直结构和歧视性信贷降低了资本配置效率,抑制了企业技术创新。在我国经济转型关键时期,进一步深化国有企业平行市场化改革,弱化上游产业行政壁垒,优化银行信贷资源配置,促进包括广大中小民营企业在内的创新研发,以有效提升产业全要素生产率。