高声誉子公司能够抵御母公司利益侵占行为吗?——基于资源依赖理论的视角

本文基于资源依赖理论,以2011—2021年A股上市子公司为样本,研究了子公司声誉对母公司利益侵占行为的影响及子公司董事横向兼任的调节作用。研究发现:子公司声誉对母公司利益侵占具有显著的抑制作用;子公司声誉的两个维度——美誉度与知名度均会对母公司利益侵占行为产生负向影响,但美誉度的治理效应显著强于知名度的治理效应;子公司董事横向兼任增强了子公司声誉与母公司利益侵占行为之间的负相关关系。在拓展性分析中,本文探究了子公司声誉对母公司利益侵占行为的作用机制,发现子公司声誉通过提高股东价值和分析师关注度,进而抑制了母公司利益侵占行为。根据子公司的股权属性和行业特征进行分组并对子公司声誉的治理效应进行检验,发现子公司声誉的治理效应在国有企业和非国有企业之间没有表现出显著性差异;与非高科技行业的样本相比,高科技行业的子公司声誉对母公司利益侵占行为的治理作用更加显著。研究结论丰富了公司声誉在公司治理领域的研究,拓展了资源依赖理论在母子公司情境下的应用,为缓解母公司利益侵占行为,保护中小股东利益提供了经验证据与理论借鉴。