竞争、偏好与信贷契约治理效率——基于比较制度实验的研究

偏好机制作为规制道德风险行为的基础制度安排,受到了信贷契约所处竞争态势的影响,两者共同决定了信贷契约的治理效率。本文采用比较制度实验方法,研究了对称市场、买方竞争和卖方竞争三种信贷市场中偏好机制的治理效率,对比分析了三种竞争状态下的市场绩效和收益分布,研究结果表明:买方竞争强化了偏好机制的治理效能,卖方竞争削弱了偏好机制的治理效能;信贷契约治理效率随时间逐渐降低,对称市场的签约比率下降最快,卖方竞争市场的守约比率下降最快;买方竞争市场的平均绩效最高,卖方竞争市场的最低;买方竞争市场的投资者占有了较大比例的交易剩余;卖方竞争市场的企业家占有了较大比例的交易剩余。

互惠、信任与治理效率——基于比较制度实验的研究

传统的契约理论基本上都是以自利偏好为基础,然而大量实验研究和经验证据都表明,一部分人具有社会偏好,这部分人在经济交往中,不仅仅只关心自己的物质收益,同时还关心他人的收益状况或行为动机,这一点对于人们的市场竞争、组织合作和契约治理行为具有重要影响。本文的目的在于使用比较制度实验的研究方法考察互惠、信任等社会偏好及其作用机制对几种典型治理结构治理效率的影响。实验发现,与社会偏好互补的治理结构可以提高治理效率,而将社会偏好挤出的治理结构却会降低治理效率。

市场竞争、横向监督与信贷契约治理——基于比较制度实验的研究

本文在信贷契约道德风险起源及其缓解机制探讨基础上,指出了横向监督机制对企业家道德风险行为的规制作用并分析了其原理。采用比较制度实验研究方法,构建了基于计算机局域网的三组并行的实验室实验,分析了三种信贷市场中横向监督机制的治理效率,对比研究了三种竞争状态下的市场绩效和收益分布。结果表明,买方竞争强化了横向监督机制的治理效能,卖方竞争削弱了横向监督机制的治理效能;对称市场的签约比率波动最大,卖方竞争市场的守约比率下降最快;买方竞争市场平均绩效最高且投资者占有了较大比例的交易剩余。本文的研究结论为市场竞争和横向监督交互下的信贷契约参与人激励相容提供了行为分析基础,也为完善转轨经济环境下的投资者权益保障机制设计提供了参考。

风险态度、劳动契约选择与当事人决策行为——基于比较制度实验的研究

劳方和资方的议价能力决定了劳动契约的属性,而劳资双方的风险态度则是影响各自议价能力的重要因素。本文利用比较制度实验的方法,分析不同风险态度的委托人在面对信任契约、奖励契约和惩罚契约时的选择倾向,不同风险态度的代理人实际努力水平的差异,以及风险态度对双方收益的影响。研究结果表明:除对信任契约和奖励契约下的委托人行为没有显著影响外,风险态度对委托人的契约选择行为、代理人的实际努力水平以及他们的总收益都存在着显著的影响。这一研究结论为劳动契约设计的激励相容提供了行为基础。

不完备市场的多层次治理——基于比较制度实验的研究

在不完备市场中，交易并不会因为正式的产权保护和契约执行制度不存在或者不作为而停止，人们往往会自发地演化出一些替代性的市场治理结构来支撑市场交往、实现潜在的市场剩余。本文的目的在于使用比较制度实验的方法来研究各种替代性市场治理方式的特征和治理效率以及它们之间的交互作用，本研究对于发展中经济体和转型经济体中市场经济的发展和完善具有重要意义。

实验市场中的审计博弈与审计质量——审计师声誉和企业内部监督的比较制度实验研究

为考察审计参与人的博弈过程及其结果,文章构建了涉及管理者和审计师等局中人的博弈模型,在此基础上引入审计师声誉机制和内部监督机制,利用比较制度实验经济学的方法对比了两种机制对管理者和审计师行为的影响及其对审计质量的改善效果。研究发现:(1)基准实验中管理者更多地选择较高的舞弊水平,而审计师更多地选择较高的审计力度,实现了福利水平最劣的均衡结果;(2)偏好性的声誉机制对审计质量的改善效果不显著,内部监督机制从根本上减少了舞弊的发生,显著地改善了审计质量;(3)审计力度在内部监督机制与审计质量之间存在完全中介效应。文章对于如何通过治理机制来有效地提高审计质量具有一定的参考价值。

最低工资制度与劳动契约行为的匹配研究——实验经济学与行为经济学的视角

作为调整收入分配的重要劳动制度,最低工资制度一直处于各方争议之中,本文设计三类最低工资制度实验,考察最低工资制度与劳动契约行为的匹配效应。实验发现,最低工资制度的影响范围与自利模型的预测不一致,同时也验证了最低工资的溢出效应;最低工资制度促进工资的增长,增加劳动报酬,起到了调整收入分配的作用。工资预期是既定制度环境下的理性判断,最低工资制度提高了工人的工资预期,降低了就业匹配效率。最低工资的溢出效应维持了工人的社会偏好,实现制度与社会偏好的互补,提高了社会福祉匹配效率。

自愿性信息披露、媒体治理与市场效率——基于盈利预测披露的实验研究

对于自愿性信息披露,正式制度作用的发挥存在一定局限,媒体治理等非正式机制的补充作用愈发重要。本文利用比较制度实验方法,构建盈利预测披露实验市场,考察媒体对盈利预测披露行为的治理效应,及其对市场效率和投资者行为的影响。研究发现:高媒体治理水平能够在市场中迅速形成声誉机制,进而有效提高盈利预测披露准确性,提高市场效率。在竞争性媒体治理环境中,公司行为具有外部性,信息准确性能够产生额外溢价。因此,企业应主动提高信息质量,获取媒体治理红利。监管部门应充分重视媒体治理,完善相匹配的正式机制,发挥协同治理效果。同时,自组织时代的投资者应作为媒体治理的一部分,强化媒体治理效能。

首位晋升与末位淘汰机制的实验比较

本文采用实验经济学中的比较制度实验方法，对首位晋升制和末位淘汰制两种团队激励机制进行了比较。首先，在构建了基本模型的基础上，我们推导出了与首位晋升制和末位淘汰制效率对比相关的三个重要命题；其次，围绕这三个命题，我们又提出了三个实验假设并设计了三组比较制度实验；最后，实验结果表明，团队个体的风险选择行为和能力分布特征等因素对于两种机制的优劣比较具有重要的影响。该研究结论对于团队成员的激励设计具有重要的指导意义。

签约机制、治理效率与公司金融契约当事人决策行为

项目选择和收益分配的道德风险行为影响着投资者和企业家之间契约的签订和执行效率,不同的签约机制对企业家道德风险行为产生了不同的规制作用,进而影响了公司金融契约当事人的行为。本文采用比较制度实验的研究方法,分析了随机分组、双向拍卖和单方报价三种签约机制下的公司金融契约治理效率,对比研究了三种签约机制下的市场绩效和收益分布。结果表明:公司金融契约治理效率随时间逐渐降低,且三种签约机制产生的影响存在差异,双向拍卖机制下的治理效率下降最慢,单方报价机制下的治理效率下降最快;双向拍卖机制下市场绩效最高,单方报价下最低,企业家占有的交易剩余高于投资者。这一结论为公司金融契约当事人的激励相容提供了行为基础。

混合所有制改革中国有和非国有资本的行为博弈--实验室实验的证据

新一轮的混合所有制改革将重塑经济利益格局。本文首先分析了国有资本和非国有资本在垄断产业混合所有制改革中的行为博弈过程;在此基础上,用比较制度实验方法,检验了国有资本和非国有资本的行为进路。实验结果显示,非国有资本参与混合所有制改革的期望收益更高,且越早参与获利越多,但其收益会受到交易成本和国有资本超级股东身份的影响;对国有资本而言,其收益不受交易成本的影响,且超级股东身份会使其拥有较高的谈判能力。发展混合所有制经济是深化国有企业改革的重要举措,而国有资本与非国有资本是在不同的运作体制和行为认知的框架上发展而来的,因此,二者的混合开始会遇到较大困难,如混合所有制企业中可能会出现不同的权力认知取向。只有经过较长时期的认知和行为的协调,尤其是坚持市场在混合所有制经济发展中的主导地位,才能获得混合所有制改革的实际绩效,同时将国有资本塑造成为"有经济活力、控制力、影响力和抗风险能力"的市场主体,完成国有资本主动适应和引领经济发展新常态、实现国有资产保值增值的使命。