基于权力激励调节视角的民营上市企业高管激励研究

如何通过有效的高管激励机制使民营上市公司的股东权益得到保障,是民营企业发展过程中的核心问题。以2003—2019年沪深两市民营企业为样本,引入权力激励(高管是否兼任董事长)和经济激励(薪酬和股权激励)手段作为影响高管激励的因素,探讨如何建立更适合我国民营上市公司的高管激励机制。研究表明:薪酬激励和股权激励与股东权益之间存在倒U形关系;权力激励与薪酬激励之间存在互补作用;权力激励与股权激励之间存在替代作用,而且这种替代作用会随着时间的推移而减弱。

中小民营上市企业财务困境分析及解决对策研究

随着市场经济的发展,中小民营企业在国家经济中的地位越来越重要,但由于各种原因,许多中小民营上市企业面临着财务困境。因此,文章对中小民营上市企业财务困境进行了深入研究,首先分析了财务困境的内涵特征及管理价值,揭示了财务困境对企业生存和发展的重要性,并从内部和外部两个角度出发,全面探讨了中小民营上市企业财务困境的成因。最后,提出了解决财务困境的一系列措施。

党组织参与治理能促进实体经济“脱虚向实”吗?——基于民营上市企业的实证研究

近年来,中国实体经济金融化趋势日益加剧,如何抑制企业金融化、引导实体经济“脱虚向实”,对于防范系统性金融风险、促进经济高质量发展至关重要。本文立足于基层党组织参与治理,以2007—2020年沪深A股非金融类民营上市企业为研究样本,运用OLS模型实证探究党组织通过“双向进入、交叉任职”参与民营企业治理对其金融资产投资的影响。研究发现,党组织参与治理显著降低了民营企业的金融化程度。党组织参与治理通过降低代理成本、缓解融资约束和增加投资机会,进而降低实体经济金融化水平。异质性分析发现,党组织参与治理对实体经济金融化的影响在市场化程度较低地区和环境不确定性较强时期更显著,在不同治理方式中也存在差异,而对于不同类型金融资产无明显差异。进一步,党组织参与治理可以削弱金融投资对生产性投资和研发投资的挤出效应。本文厘清了民营企业党组织参与治理抑制实体经济金融化的内在机理,不仅有助于加深理解民营企业基层党组织建设的经济后果,还为促进实体经济“脱虚向实”、实现高质量发展提供新的解决思路。

银企关系对民营上市企业投资效率影响的实证

文章基于投资效率的角度分析了银企关系对我国民营上市企业投资行为的影响效应。结果显示,银企关系的建立能够在一定程度上抑制我国民营上市企业的低效率投资行为,从而对企业投资效率的提升产生积极推动作用;但是我国市场化进程的加速,不仅没有强化银企关系对上市企业投资效率的促进作用,反而不利于这种影响效应的发挥。

城市群企业生产率优势来源:集聚效应或选择效应——基于2006~2018年民营上市企业的分析

本文在对2006~2018年中国民营上市企业数据进行分析后发现城市群民营上市企业生产率均值要高于非城市群,即存在"城市群企业生产率优势"。在此基础上,基于"无条件分布特征——参数对应"法从集聚效应和选择效应方面对优势来源进行了识别,结果显示:"城市群企业生产率优势"是集聚效应作用的结果,选择效应作用并不显著。且不同城市群集聚效应表现不一,京津冀城市群、长三角城市群、关中平原城市群和粤港澳大湾区4个城市群内集聚经济占主导,而海峡西岸城市群和辽中南城市群内集聚不经济占主导,其他城市群集聚效应作用不明显。

民营上市企业智力资本与企业绩效的关系研究

民营企业的发展和知识经济时代的进步,导致智力资本和民营企业绩效备受关注。智力资本作为企业的一种无形无限的资源,对于企业未来核心竞争力的提升有着一定的作用。选取我国A股民营上市公司2015—2019年度的数据,采用相关分析和多元回归分析的方法,对物质资本、结构资本和人力资本与企业绩效的关系进行了分析。结果表明:物质资本对民营上市企业绩效的影响是最显著的;受一定原因影响的人力资本和结构资本对企业绩效的影响是波动的。

促进非公经济“两个健康”的重要举措——对2018年纾困民营上市企业再探讨

2018年,“黑天鹅”频飞:特朗普挑起中美贸易争端、人民币汇率屡屡逼近“7”心理关口、民营企业债务违约频发,民营上市企业资金链条紧绷;党和政府纾困民营上市企业,以防止其发生大规模资金链断裂风险:这一年,既有罕见的高层舒困民企“急”喊话,又有非公上市企业股东们的“忙”减持;成功的纾困民企行动,为包括民营上市企业在内的所有非公企业未来估值的上行打开了通道,也在一定程度上为中国经济未来稳健发展奠定了一定基础。

浅析民营上市企业融资需求与盈余管理

随着改革深化,我国民营企业规模和实力发展迅速,一大批优秀的民营企业雨后春笋般登陆并活跃在我国证券市场。但难于融到快速发展所需资金已成为民营上市企业共同面临的问题,为了获得融资或者加大获得融资可能性的盈余管理就不可避免地出现了。

基于贝叶斯面板数据模型的民营上市企业绩效研究

针对模型参数随机化条件下的不确定性风险问题,构建贝叶斯面板数据随机效应模型。通过分析模型的统计结构,设置了参数的先验分布,利用贝叶斯统计方法推断了模型参数的后验分布,设计相应的Gibbs抽样算法,据此进行模型参数估计;并且,利用民营上市企业绩效数据进行实证分析。研究结果表明:企业绩效与资产负债率负相关,与外部宏观金融环境、盈利性、企业和政府关系密切度以及成长性正相关;但是,企业规模对企业绩效无明显影响。

民营上市企业的融资战略研究——基于2012～2015年面板数据的实证分析

从1978年到2017年,我国的国内生产总值由3606.7亿元增长到743585亿元,这其中民营企业的占比已经达到50%,所以,民营企业在我国经济发展过程中有着很重要的地位。然而民企却处于融资难且负债率低的境地。基于我国民营上市公司2012~2015年的面板数据,实证分析了影响民营企业融资战略的资本结构因素,结果表明民营企业的资产负债率和行业间的竞争强度负相关,

政治关联与我国民营上市企业的多元化投资

本文以2010年我国沪深民营上市企业为研究对象,研究民营上市企业的政治关联对民营企业多元化投资的影响。研究发现:1.民营上市企业的政治关联对其多元化程度的影响是显著为正的,当民营上市企业的政治关联划分为代表委员类政治关联、前政府官员类政治关联和政府行业协会类政治关联之后,只有代表委员类政治关联对民营上市企业多元化程度有显著的正相关关系,而前政府官员类政治关联和政府行业协会类政治关联对民营上市企业多元化程度的影响都不显著。2.制度环境的改善不能弱化政治关联对民营上市企业多元化程度的影响,而是有助于提高政治关联对民营上市企业的多元化程度,但该影响并不显著。

风险投资、超额控制权与企业投资效率——基于民营上市企业数据的研究

文章以2006—2017年数据为样本,对有无风险投资的民营上市企业中第二类代理问题和企业投资效率进行研究。结果表明风险投资加入可以抑制超额控制权,而超额控制权对企业投资效率的提升有负向作用;加入风险投资后,对比样本显示该负向作用减弱。以第二类代理问题更加突出的民营上市企业为样本,就企业内部投融资关系进行风险投资视角的研究,对企业未来引入风险投资、合理处理股权结构具有一定的实践意义,也再次肯定了风险投资在企业公司治理改善中的贡献。

企业债务结构与绩效关系研究——基于A股民营上市企业面板数据的实证检验

以我国2010-2018年间上市的非金融A股的1421家民营企业为例,通过固定效应估计方法,针对不同规模和成长性的民营企业,探讨债务结构对企业绩效的影响。结果表明:民营企业资产负债率与企业绩效之间呈倒U型关系,大规模企业的最佳负债水平高于小规模企业,高成长性企业的最佳负债水平大于低成长性企业;短期负债比率的增加有助于企业绩效的提高,而金融机构借款负债比率对企业绩效显现抑制作用,且与大规模和高成长性企业相比,小规模和低成长性企业对短期负债比率和金融机构负债比率更为敏感。

民营上市企业职业经理人研究——以国美电器控制权之争为例

国美电器控制权争夺事件作为我国现代商业社会的一个经典案例,对于正处在社会经济转型期的我国资本市场和上市公司具有重要的参考价值。本文通过剖析该案例中职业经理人与创始股东之间争夺控制权的动机和行为,从公司治理角度分别探讨了职业经理人与创始股东以及民营上市企业之间存在的治理困境。以期为深化对职业经理人促进公司治理发展和完善现代企业制度提供参考。

我国民营上市企业内控制度缺失及完善的探讨

民营上市企业现阶段提高经济效益的关键在于内控机制的建立完善。本文正是基于民营上市企业缺乏内控环境、内控意识以及执行力不足等问题,通过分析民营上市企业内控机制建设的必要性,通过建设内控环境、提高内控意识、优化审计考核体系等方式来提高内控,实现民营上市企业的良好发展。

论民营上市企业全面预算管理现状及对策

在结合民营企业预算管理工作基本概念的基础上,结合自身从事民营上市企业中预算管理的经验,论述了民营上市企业全面预算管理应用的必要性,并探讨了民营上市公司全面预算管理的现状及存在不足之处,提出了民营上市公司全面预算管理提升的对策,希望对开展高质量的企业内部全面预算管理工作有所帮助。

民营上市企业内部审计的应用新发展探究

随着我国经济步入L形走势,民营上市企业面临的市场竞争、投融资环境等发生了较大变化,各种潜在风险因素增多。内部审计作为企业强化内部管理的重要手段之一,是企业风险管理的第三道防线。本文从分析内部审计在民营上市企业风险管理中的作用入手,总结归纳了当前民营上市企业在内部审计工作中存在的问题,据此提出了民营上市企业创新应用内部审计的主要途径和对策,希望能够对民营上市企业强化内部审计职能和作用、提升风险防控能力、实现企业价值增值有所帮助。

基于贝叶斯动态面板数据的民营上市企业盈利能力研究

本文使用2016年~2020年在沪深上市的民营上市企业,选取15个研究企业盈利能力的指标,首先通过因子分析对指标进行筛选降维,再剔除无法获取数据的指标,最终选取8个研究民营上市企业盈利能力的变量,在贝叶斯统计思想下采用动态面板数据模型,利用Gibbs抽样算法进行模拟仿真,得到模型参数的后验估计,分析外部金融环境、企业成长性、营业利润率、收现性、股本报酬率、三项费用比率、成本费用利润率、短期偿债能力对企业盈利能力的影响,分析结果显示,民营上市企业的总资产利润短期债务水平、三项费用比率、成本费用利润率负相关,这表明债务水平越高、费用率越高、成本费用越高的企业盈利能力越低;外部金融环境越好、企业成长快速、企业收益越稳定的企业盈利能力越高。

民营上市企业税负对慈善捐赠的影响研究

本文基于2009—2019年沪深A股上市民营公司的数据,借助双对数线性回归模型考察民营上市企业整体税收负担、所得税负担及增值税负担对捐赠的影响情况。结果表明民营上市企业税负与慈善捐赠有显著的正相关关系,税负的增加使民营上市企业转向价格相对较低的捐赠支出。与规模大的民营企业比,小型民营企业更敏感。此外,民营企业现金流、价值及资产负债率对慈善捐赠的影响也较为显著,企业年龄与税负对慈善捐赠的影响不大。基于此结论,本文提出了鼓励我国民营上市企业慈善捐赠的政策建议,从而利于我国第三次分配的发展。

中小民营上市企业财务困境分析及解决对策研究

中国中小民营上市企业的发展速度举世瞩目,已经成为我国经济不可或缺的部分,对就业、社会稳定等方面都有积极的意义。本研究运用财务管理学和经济学的有关原理和方法,分析了中小民营上市企业陷入财务困境的原因:内部原因是企业内部财务管理制度不健全、公司经营管理水平有限,外部原因是外部融资渠道匮乏、法律体系不够完善,并基于这些原因提出了解决对策。