参股民营企业治理结构、 行业背景与国有企业绩效--基于混合所有制改革的实证研究

“和谁混”一直是国有企业改革面临的重要问题,也是现阶段混合所有制改革中亟待解决的问题。以往研究较少关注非国有参股企业的个体特征对国有企业绩效的影响。本文以混合所有制改革中参股的民营企业为研究对象,分析民营企业的治理结构和行业背景对其所参股的国有企业绩效的影响,并进一步引入交互项,分析不同影响因素之间的相互作用。结果显示,民营企业治理结构越完善,越有利于国有企业绩效提升;当国有企业和参股的民营企业处于同一行业时,有利于国有企业绩效的提升。此外,同行业参股带来的正向作用与民营企业管理者持股比例对国有企业绩效的促进作用存在相互替代的关系。

混合所有制改革的路径分析

混合所有制是国有企业改革的基本方向,国有企业的混合所有制改革绝不仅仅是产权的简单混合,更主要的是治理机制的规范;其中,产权制度改革是基础,只有建立了与现代企业制度相适应的产权制度,才能够完善企业的治理结构。国有企业产权制度改革主要有整体上市、民营企业参股、国有企业并购和员工持股四条基本路径,国家应在充分考虑不同路径的适用条件和绩效差异的基础上,稳步推进混合所有制改革:一是将整体上市作为混合所有制改革的首选路径;二是"国退民进"与"国进民退"相结合,在母公司层面更多采取整体上市、民营企业参股的方式,而在子(孙)公司层面可以更多采用国有企业并购的方式,实现不同层面的混合所有制;三是平稳有序地推进员工持股计划。