国际金融市场波动与离在岸人民币汇差的动态相关性研究

在剖析国际金融市场波动对离在岸人民币汇差的影响机制的基础上,利用2012年9月24日至2016年10月25日的离在岸人民币即、远期汇率,以及美国VIX指数和德国VDAX指数数据,通过构建DCC-GARCH和VEC模型对国际金融市场和离在岸即、远期汇差进行长短期动态相关性分析。结果表明:国际金融市场和离在岸人民币即、远期汇差变动有一定的动态相关性,811汇改前、后这种相关性没有明显的变化;不论长期里还是短期内,离在岸即期汇差和远期汇差的相关性都更强。为此,当前应稳步实行汇率"双轨制",加强对离岸人民币外汇市场的监测,进一步寻求离在岸市场协调发展的长效机制。

国际金融市场波动对离在岸人民币汇差的动态影响研究

首先从理论上剖析了国际金融市场波动对离在岸人民币汇率相关性的影响机制,随后利用2011年8月至今的离在岸人民币即、远期汇率,以及美国VIX指数数据,构建了VEC模型进行了实证分析。结果表明VIX指数波动是导致离在岸人民币汇差变动的重要影响因素,市场之间信息具有相互传导机制。最后本文建议当前应稳步实行汇率"双轨制",加强对离岸人民币外汇市场的监测,进一步寻求离在岸市场协调发展的长效机制。

内地与香港人民币汇差的影响因素研究

扩展汇率决定的行为金融模型,引入由于交易主体不同所形成的异质性汇率预期,构建内地即期人民币(CNY)与香港离岸人民币(CNH)市场的汇率定价模型并分析汇差的影响因素。选取2010年8月至2016年11月的日度数据和2015年8月至2016年2月的日内15分钟高频数据,采用门限自回归模型展开实证研究。研究发现:汇差存在门槛效应;长期内汇差更易受美元指数、汇率预期、全球风险偏好的影响;短期内更易受流动性的影响;人民币升贬值周期汇差的影响因素存在非对称性,流动性、全球风险偏好、汇率预期、美元指数等在人民币贬值周期对汇差的影响大于人民币升值周期,而利差的影响小于人民币升值周期。

人民币在岸与离岸汇差对中国香港人民币存款影响的理论研究

在人民币资本账户开放并走向国际化进程中,人民币业务在香港地区的发展状况至关重要。在中国香港离岸人民币各项业务中,存款业务发展最为迅速,地位最为重要。本文首先分析了人民币在岸、离岸汇差产生的原因和香港地区人民币存款业务发展概况,然后深入探讨人民币在岸与离岸汇差对香港地区人民币存款产生影响的贸易融资效应、结算选择效应、渠道替代效应和升值驱动效应,并据此提出加快人民币汇率形成机制建设等政策建议。

在岸与离岸人民币即期汇差的时变影响研究——基于修正的抛补利率平价模型的实证检验

基于修正的抛补利率平价模型,构建TVP-SV-VAR模型分析北向资金流动、人民币远期汇差、中美利差和中港利差对在岸与离岸人民币即期汇差的时变影响。结果表明:北向资金、人民币远期汇差以及中美、中港利差均对人民币即期汇差的短期影响最明显,中长期影响程度减弱;北向资金净流入增加、中美利差走阔和中港利差收窄会扩大人民币即期汇差;人民币远期汇差对人民币即期汇差的正向和负向影响交替发生。鉴于此,中国央行应当持续关注北向资金流向和流量、加强外汇市场沟通以及统筹和推动在岸和离岸人民币市场的良性协调发展。

榆林市清算往来汇差资金形成、变化及成因分析——基于央行资产负债表和区域发展的实证分析

本文以人民银行榆林市中心支行资产负债表历史数据和相关背景资料为支撑,在总结区域清算往来汇差资金基本特征的基础上,重点剖析了其形成与变化的逻辑关系及成因,并从实务角度提出进一步加强清算往来汇差资金监测、分析、管理及其数据挖掘应用的建议,以期对促进地方经济金融互动发展产生正面影响和积极作用。

商业银行结售汇逆差与境内外利差汇差关系的VAR分析

在分析了"811汇改"后引发银行结售汇波动的诱因的基础上,本文讨论了本轮资本流动是套利性流动还是保值性流动以及藏汇于民的现状。基于HIBOR和SHIBOR利差以及境内即期和NDF汇差,本文对银行结售汇进行格兰杰因果检验和向量自回归VAR分析,分析的结果是:对汇率变动的预期引发企业和个人的货币保值性流动,是结售汇逆差的原因,利差则不是。

美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性分析--基于GARCH-BEKK模型

随着我国经济体量的不断壮大以及经济水平的不断提高,人民币在离岸市场不断发展完善,汇率不断趋同。人民币离在岸汇差仍受到众多因素的影响,并伴随有较大幅度的波动,对我国的金融稳定产生了不利影响。文章从在离岸汇差波动的角度出发,分析了2012年以来美国联邦基金即期利率和境内外人民币即期汇差的变化,并基于GARCH-BEKK(1,1)模型,探究了人民币国际化进程中美联储利率政策的具体影响。研究表明,美国联邦基金利率与人民币在离岸汇差间存在双向波动溢出效应。

人民币离在岸汇差波动性的特征分析

自2015年8月11日汇改以来,人民币汇率市场化程度日益加深,受国际金融环境影响,人民币离岸市场与在岸市场汇率出现双向波动态势。本文通过运用马尔可夫区制转换向量自回归模型(MS-VAR)对人民币离在岸汇差波动性进行探究。结果表明:市场条件、预期偏好和汇率政策改革均会对人民币离在岸汇差波动产生影响。

浅析联行汇差资金清算问题

今年专业银行实行新的信贷资金管理办法已经取得明显效果,应该肯定。但也还有不完善之处:如有一部分汇入汇款多,应收汇差金额大的专业银行,即使信贷借差未突破,资金也很紧张,经常出现在人民银行存款不足支付的情况;另有一部分汇出汇款多、应付汇差金额大的支行,虽然借差突破了计划,资金也不那么紧,在人民银行存款经常还有剩余。

改进联行汇差资金清算的设想

为了解决随意占用联行汇差资金的问题,人民银行原决定从1990年4月1日起实行新的联行清算制度。但由于人民银行现行机构和人员不适应以及其他种种原因,这个办法的实施推迟了。在这种情况,能否采用以下汇差资金由人行集中清算的办法:

浅谈联行汇差资金清算中的问题及改进意见

联行汇差资金清算是当前困扰专业银行资金运转的一个突出问题。由于联行汇差资金清算困难而引发的汇路不通,结算受阻给社会资金周转和社会经济效益带来了十分不利的影响。据调查了解的情况,现就我省专业银行联行汇差资金清算中的问题、原因及改进的意见谈点粗浅的看法。一、现状及存在的问题 1、汇差资金清算不及时。我省专业银行联行汇差资金清算普遍处于清算不及时,相互施欠,难于调度的局面。从各专业银行省分行汇差清算的情况看,1989年未应清未清的应收应付汇差扎差后,省工行为应付汇差2700万元,省农行为应收汇差10298万元,汉口中行为应付汇差2830万元。1990年未。

遏制汇差资金上升态势的思考

占用联行汇差居高不下,且调度不灵,是困扰农业银行业务发展和经济效益提高的突出矛盾。面对市场经济大潮,农业实行企业化经营,解决汇差及时清算问题,愈来愈显得紧迫了,笔者认为,遏制汇差上升态势,还需认识汇差与信贷资金的关系,分析占用汇差的现状,研究改进清算办法,以寻求治理的对策。一。

议联行汇差资金匡计

信贷资金管理体制改革以后,能否准确地匡计联行汇差,对于灵活调度头寸,管好用活资金关系甚大。在实际工作中,联行汇差资金最难“驾驭”,因为联行汇差资金起伏变动大,特别是来帐事前无法掌握;联行资金的升降无一定的规律可循,使匡计工作处于被动和盲目估计的地位。但是,联行资金匡计不准,必然造成资金调拨的极度紧张或大量积压。联行汇差的升降变化,其实不过是存、贷款资金消涨的多方反映。任何一个行处,由其自身贷款所派生出来的存款只能是暂时的,少量的。企业不论是存款还是贷款。

不能占用汇差资金扩大贷款规模

应付联行汇差是银行各分支机构在一定时期内的汇出款项大于汇入款项的差额。应付联行汇差资金的行处不准以任何借口和任何形式拖欠不还,更不准用于安排发放贷款。但是,在去年信用紧缩、资金市场疲软的形势下,有大部分银行分支机构迫于企业对资金的迫切需求,迫于地方行政干预的压力,而把眼睛转向了联行中的应付联行汇差,运用这部分弹性资金增加发放贷款。这种违反联行结算纪律的行为不仅在专业银行经常发生,在人民银行基层行处也有程度不等的类似现象。其弊端是: 一、不利于金融宏观调控。运用应付联行汇差资金,目的是提高资金营运率。

联行汇差资金应及时调度

新联行制度的实施,对于根除各专业银行之间相互占用资金、吃联行‘大锅饭’的弊端,提高资金使用效益,无疑将起到很大的作用。但是,如果各个环节的管理制度不跟上,也带来资金互相占用等问题。在赵紫阳总理曾去参观过,素有‘乡镇企业一枝花’之称的晋江县陈埭镇,每天有一、二百人手持现金支票等着取款,由于农行在人行已没有头寸,不能透支,无法保证其现金支付;工资发不出去,原材料、燃料购不进来,合同无法履行,生产经营发生极大的困难。农业银行营业所。

对清算联行汇差资金的建议

今年,农业银行的信贷计划管理,由“差额控制”改为“实借实存”,要做好“实借实存”的信贷资金管理工作,认真匡算“头寸”和灵活调度资金是十分重要的一环。由于联行汇差资金已列入信贷资金计划的来源和运用的组成部分,联行汇差和存贷业务的变化,是互为因果、不可分割的,两者变化的结果都导致在人行存款的增加或减少。因此,要管好农村信贷资金,必须加强联行汇差资金的管理。从上半年的实践来看,对联行汇差资金的清算问题,尚存在一些待完善之处。首先,在思想上还习惯于信贷差额控制的传统观念,存在重存贷、轻联行的倾向。缺乏时间观念和资金观念。其次,理论、实践、资金三者不协调。年初总行明确规定,对因联行汇差引起资金不足。