论宏观因素在投资组合构建中的作用

次级房贷风暴发生后,各国纷纷采取货币及外汇管制措施以挽救本身的出口竞争力。如何在风暴中安全而稳定的进行各国资产配置是值得研究的问题。本文试图从国际投资人的观点切入,同时将外汇准备、利率及汇率等宏观经济因素的变动纳入本文设计的实证框架。研究发现,金融危机发生的时间点与资产配置的权重成反比,代表参考风险与报酬计算出来之权重,确实能反映出各国金融危机发生的机率,当发生机率越高时会减少权重的配置。