目的要素:美国指控人民币汇率操纵的难越之巅

汇率操纵是近年来以美国为代表的西方国家对人民币汇率提出的一项主要指控。然而,依据《IMF协定》和《新决议》,由于汇率操纵目的要素中的汇率严重偏差和汇率低估缺乏法定的衡量基准,人民币汇率是否构成汇率操纵目的中的汇率低估无法认定。同时,《新决议》对汇率操纵目的的认定实行"疑罪从无"原则,而人民币汇率安排符合《IMF协定》规定的正当目的,故所谓中国通过汇率低估以扩大净出口的目的足以排除,人民币汇率安排并不构成《IMF协定》所禁止的汇率操纵,目的要素仍然构成美国指控中国操纵人民币汇率的最大法律障碍。

中美第一阶段经贸协议汇率章节述评——以“汇率操纵”问题为中心

中美第一阶段经贸协议汇率章节标志着双方就汇率问题达成阶段性共识,向双边和多边途径回归。汇率章节的主要内容涉及汇率政策及其透明度,核心义务则是不得操纵汇率。从现实情况出发,IMF的相关规则及美国国内法的相关规定,是认识和分析这一义务的主要参考坐标。IMF多边规则对于汇率操纵的认定较为克制,也未规定或授权采取任何制裁措施;美国国内立法和实践则较为激进,不仅依据1988年《贸易与竞争力综合法》有过认定先例,2015年《贸易便利化与贸易执行法》更是明确授权采取单边制裁措施。第一阶段经贸协议缺乏硬性的强制执行或争端解决机制,能否完全抑制美国的单边主义冲动还有待观察。当前中国需要做好三方面工作:一是秉持最大诚意,善意履行条约义务;二是进一步完善人民币汇率形成机制,增强相关汇率政策和汇率操作的透明度;三是强化底线思维,对潜在的"汇率补贴"指控做好预判和预案。

是“汇率操纵”还是“储蓄率落差”：人民币汇率政治经济学

通过对美国国会研究报告对美国贸易赤字和人民币汇率问题的研究的详细梳理分析,发现所谓人民币汇率低估,导致美国出现较大贸易逆差,影响美国就业的说法并无理论依据,更没有中国"操纵人民币汇率"的证据。国会研究部门认为,美国对华贸易逆差的根源在于两国之间的储蓄率存在较大落差,造成中国资本流向美国,出现贸易逆差只是表现形式,中国改变汇率安排对美国减少贸易赤字没有帮助。作者认为,人民币汇率问题凸显中国国力的强盛,对美国主导的战后国际政治经济体系产生了冲击,展现了未来中国的大国责任。

中美汇率操纵之争前景分析

特朗普在竞选期间宣称将把中国列为汇率操纵国，并据此征收45％的关税。本文认为，按照美国现行规定，难以把中国列为汇率操纵国。并且，绕过国际货币基金组织认定中国操纵汇率并加征关税违反了国际规则。

美国取消中国“汇率操纵国”认定，该喜该忧？

美国当地时间1月15日,中美正式签署第一阶段经贸协议。在签署协议的前两天,美国财政部公布了关于美国主要贸易伙伴宏观经济和外汇政策的半年度报告。该报告称,取消对中国“汇率操纵国”的认定,但仍将中国列在观察名单。应当如何评价此事?外交部新闻发言人耿爽回答干脆:中国本来就不是汇率操纵国。美方的最新结论符合事实,也符合国际社会共识。

人民币汇率波动与汇率操纵——基于中美贸易顺差的VECM检验

随着中美之间贸易顺差日益扩大,中国被指"操纵"人民币汇率。本文将通过构建VECM模型,将人民币对美元汇率、汇率波动及国民收入纳入统一的框架来综合分析中美贸易顺差扩大的真正原因,以此说明中国是否存在"汇率操纵"。通过格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解,发现中美贸易顺差主要由国内经济驱动,而不是汇率因素,因此中国不存在"汇率操纵"。

人民币汇率操纵指控为何不成立

近年来，随着中国经济崛起，中国取得巨大贸易顺差，引起了欧美一些国家对人民币汇率的关注。西方国家在人民币汇率问题上与中国多次交锋，甚至以指控人民币汇率被操纵相威胁。仅2010年，美国参众两院针对人民币汇率提出十几份法案。如果欧美国家对人民币汇率操纵的指控成立，中国不仅将面对违反IMF汇率义务的责任，被操纵的人民币汇率或者说被低估的人民币汇率有可能构成对中国出口商品的补贴从而违反WTO《反补贴协议》，导致中国遭受贸易制裁。

试论IMF协定下的“汇率操纵”和“汇率根本性失衡”——以中美人民币汇率争端为视角

纵观美国在对人民币汇率的指控,其核心要点是人民币汇率构成"汇率操纵"或"汇率根本性失衡",并将此等同于汇率补贴或倾销。无论是国际贸易法上的指控还是国际货币法上的指控,都不能绕开IMF。因此,在IMF体系下研究人民币汇率的法律问题,具有极为重要的意义。

人民币汇率操纵指控是伪命题——基于牙买加体系对人民币汇率义务的考察

伴随中国取得巨大的贸易顺差,随着中国取得巨大的贸易顺差,中国的汇率不断成为西方指责的对象,西方进而提出人民币汇率被操纵的指控。由于汇率问题应由IMF排他管辖,故应根据IMF的立法规定来判断人民币汇率的合法性。循着这一思路,本文通过人民币汇率义务与IMF立法的比对,结合现实实践的实证分析,笔者的结论是不存在人民币汇率操纵,所谓的人民币汇率操纵指控是伪命题。

中美“汇率操纵”之争

随着后危机时代的到来，贸易摩擦此起彼伏，尤其是中美之间的矛盾凸显。中国巨额的外汇储备，大量的贸易顺差又一次成为美国攻击的耙子。2010年3月，美国参众两院联合要求奥巴马政府将中国列入“汇率操纵国”。汇率操纵是个颇具争议性话题，而美国在此时对中国发起“汇率大战”似乎别有所图。

汇率操纵的法律与实践评析

美国本次将中国认定为"汇率操纵国"所依据的1988年法案本身并不带来直接的制裁性后果,更多的目的可能是要减少人民币大幅贬值对美国对华产品加征301关税的对冲影响。但是,不排除美国可能会进一步依据2015年法案将中国认定为"汇率操纵国",并采取相应的单边救济措施。实际上,这一认定也为美国商务部在对中国产品的反补贴调查中对货币低估补贴加征反补贴税打下了基础。从长远来看,美国的这一认定也为中美贸易摩擦向货币金融领域延伸敲响了警钟。对于中国来说,在汇率操纵问题上,应该坚持IMF的权威地位,反对美国单边贴标签的行为;在汇率补贴问题上,中国应依据WTO规则明确指出相关修正案在专向性认定上的法律缺陷,坚决反对将货币低估认定为国内补贴;在货币金融战方面,中国需要未雨绸缪,从技术角度采取更多的预防性措施。

谁是“汇率操纵国”?

2010年3月16日，美国130名国会议员“集体上书”美国财长盖特纳和商务部长骆家辉，要求奥巴马政府在4月发布有关汇率操纵的报告时，把中国列为“汇率操纵国”。

从美国《国际经济和汇率政策报告》浅谈中国与汇率操纵国

4月12日，美国财政部公布了最新一期《国际经济和汇率政策报告》。报告表示，包括中国在内的美国主要贸易伙伴并未操纵货币汇率以获取不公平贸易优势，中国不符合汇率操纵国的定义。对于“汇率操纵国”的界定有多方面而严格的标准。基于金融、经济、政治因素的考虑，美国未将中国列为汇率操纵国。

美国对中国贴标“汇率操纵国”事件的目的

继中美间贸易战发生后,人民币兑美元汇率持续贬值,2019年8月5日,美国财政部将中国列为汇率操纵国,引起广泛关注。人民币贬值是汇率市场对中美贸易战的合理反应,且'汇率操纵国'是美国单方面定义的名词,即使按照'美国'标准,中国也不符合'汇率操纵国'标签。

汇率干预与汇率操纵

在最近美国大选中,共和党候选人罗姆尼声称如果当选将把中国列入汇率操纵国。我国基于现阶段的经济特点,以及仍对资本的国际流动进行一定程度管制的现实决定了我国的汇率制度不可能是完全自由浮动的。与之相对应,我国的外汇干预具有在市场上直接干预的特征。美国等发达国家虽然不在外汇市场上直接干预汇率但是却采用扩张的货币政策实现货币贬值。国际货币基金组织对汇率操纵的界定却只集中于在外汇市场上直接干预这一种方式,所以是不公正也是不合理的。

从美国大选看中国的“汇率操纵国”之争

2012年的美国大选，无疑牵动着全球人的目光，奥巴马以微弱的优势胜出．连任美国总统。奥巴马与罗姆尼在电视辩论中．都分别打出“中国牌”．究其原因都是想要在对华政策上更加强硬．进而赢取更大的民众支持。罗姆尼更是直接明了表态如果自己上任．将在第一天将中国列为“汇率操纵国”，并对其实施贸易制裁。那么．这到底是政治的闹剧还是现实的缩影？

美推迟认定中国“汇率操纵国”问题

美国财政部长盖特纳（Timothy Geithner）4月3日表示，政府将推迟向国会提交一份包括中国在内美国主要贸易伙伴国汇率政策的报告。其原因是中美双方正在开展一系列高级别会谈。

不排除美将韩列为汇率操纵国

韩国央行行长李柱烈3月23日表示，韩国不能排除美国将其列为汇率操纵国的可能性，但这种可能性较低。李柱烈指出，避免被美列为操纵国很重要，韩国官员正在向美国方面解释韩国出现贸易顺差的原因以及外汇市场的运作方式。

美财长说暂时不会把中国认定为汇率操纵国

美国财政部长史蒂文·姆努钦2月23日表示，美财政部暂时不会把中国认定为汇率操纵国。姆努钦当天接受美国知名财经频道CNBC采访时说，美财政部将依照以往惯例，在针对主要贸易对象的《国际经济和汇率政策报告》中对中国汇率政策进行评估。在这一程序没有走完之前，财政部不会作出相关判定。针对姆努钦的表态，

特朗普：中国不是汇率操纵国

在利益面前，没有永恒的“敌人”，只有暂时的“朋友”。特朗普一反常态认为中国并非“汇率操纵国”，与之前说法正好相反。这与其说是美国在向中国示好，不如说是深陷贸易困境的美国在为自己寻找出路。