汇率波动的贸易条件效应研究

本文研究的是汇率波动的贸易条件效应。通过理论和实证分析,我们发现,当汇率波动时,贸易条件会以汇率波动的一定比例发生变动。一般来说,本币贬值其直接后果是出口价格下降和进口价格上升,贬值国的贸易条件恶化。而本币升值,升值国的贸易条件改善。由于汇率波动对进出口价格的转嫁率不完全,在1990年代以后,日本汇率波动对日本贸易条件的影响变得不明确。汇率波动的贸易条件效应除了与原来的贸易条件和汇率有关外,还与进出口供给和需求弹性有关。

跨境资本与人民币汇率的非对称波动耦合效应

构建向量误差修正‒广义自回归条件异方差‒非对称BEKK(VECM-GARCH-ABEKK)模型,从产业资本和金融资本两个维度,研究跨境资本与人民币汇率波动的非对称耦合效应。研究发现,产业资本和金融资本与人民币汇率具有显著的持续性、集聚性波动特征,且两类跨境资本与人民币汇率之间的波动溢出存在差异化的非对称耦合效应。研究提出优先针对产业资本外流风险出台相关政策,构建“宏观审慎+微观监管”监管框架,降低外汇市场超调风险,利用人民币离岸交易构筑资本跨境流动缓冲区等对策建议。

贸易条件对汇率增长效应影响的实证分析

汇率对经济增长影响的方向一直备受争议,而贸易条件对一个国家汇率的增长效应有很大影响。本文首先从理论角度分析了贸易条件对汇率增长效应的影响方向,然后建立模型运用全球182个国家1984—2014年的面板数据,采用GMM方法对模型进行估计。实证研究发现,不管是中高收入国家还是中低收入国家,均表现为贸易条件的数值越大,贬值的增长效应越小;贸易条件的数值越小,贬值对增长的影响越大。中低收入国家贸易条件对二者的影响相对较大。对于正处在汇率调整期的我国,更应该充分考虑贸易条件对汇率增长效应的影响,谨慎合理地制定我国的汇率政策。

波动溢出视角下亚洲主要经济体汇率风险的传染效应及其溯源研究

在重大事件频发与美联储持续加息的背景下,世界汇率市场频繁震荡影响着金融市场的稳定发展。基于汇率稳定在全球经济中的基石作用,探讨美联储不同加息周期里亚洲主要经济体货币汇率的波动,通过构建LASSO-VAR模型从波动溢出的角度对不同时间维度下亚洲主要经济体汇率市场汇率的波动风险传染进行研究,结果表明:从静态角度看,亚洲汇率市场中的波动率风险溢出网络呈现“高度聚类”和“地域邻近”的特点,主要经济体间的货币汇率波动存在一定的联系;从动态角度来说,美联储的加息会加剧亚洲汇率风险的跨区域传染,量化宽松政策则会缓和汇率风险传染;整体上来说人民币依然作为风险的溢入方,而风险传染的源头主要是来自发达经济体货币汇率的波动,如韩元、新加坡元、新西兰元等。

人民币汇率波动的第三国效应对中国出口的影响——基于中美韩三角贸易的实证研究

本文基于在东亚生产网络中的中美韩三国的三角贸易模式,对中国对美国出口贸易是否存在汇率波动的第三国效应进行实证研究。首先利用三角贸易指数刻画了中美韩三国三角贸易的动态演变,并对"韩国出口中国"和"中国出口美国"的贸易数据进行格兰杰因果检验,证实了"韩国出口中国中间品-中国出口美国消费品"的贸易模式是中美韩三角贸易关系的实质,并基于此建立了包含美元和韩元兑人民币汇率波动变量的中美出口贸易协整和误差修正模型。研究结果表明在长短期内中国对美国出口贸易中都受到韩元兑人民币汇率波动的影响,即存在显著的汇率波动的第三国效应;在长期韩元兑人民币汇率波动对中国对美出口有正向的显著的第三国效应,其效应弹性要小于中美汇率双边波动效应弹性并与之方向相反;而短期内韩元兑人民币汇率波动对出口的增长有显著的负向效应。

人民币汇率波动对我国国际贸易的传导效应研究

随着人民币在国际贸易中日趋重要,本文从国内经济、国外经济和国际贸易分别分析了汇率波动的传导效应,阐述了影响汇率波动的因素和汇率波动的典型情况。结论为:汇率波动的传导效应越来越值得研究,不同经济结构和不同经济策略的汇率波动不同。

探究人民币汇率波动对我国对外贸易的传导效应

2018年以来,在美国对全球发起"贸易战"的大背景下,贸易保护主义日渐抬头,世界金融和大宗商品市场发生了剧烈的波动。人民币兑美元汇率也是先升值后贬值,人民币汇率波动对企业竞争力和市场稳定性会产生什么样的影响也受到了人们充分的关注。年初,两会政府工作报告中提出"深化汇率市场化改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定"。基于此,本文通过对人民币汇率波动的影响进行分析,从显性影响、隐性影响、长期协整影响等方面论述了人民币汇率波动对我国对外贸易的传导效应。

人民币汇率波动的贸易效应实证研究综述

人民币汇率波动的贸易效应一直以来都受到学术界和决策层的广泛关注,其研究极其紧迫且富有现实意义。本文对近些年来国内外学者相关实证研究成果加以梳理和总结,以为深入研究人民币汇率的波动对国际贸易的影响提供基础。

探讨人民币汇率波动对我国国际贸易的传导效应

随着经济的发展和社会的进步,世界经济的一体化格局日益稳定。与此同时,国际贸易交易不仅促进了各国经济的快速发展,而且也加剧的国际贸易市场的竞争力。在国际贸易交易的过程中,汇率的波动会对国际贸易市场的稳定性产生不利的影响,并且对国际贸易的发展产生抑制作用,特别是国际贸易出口导向型经济体制产生的影响较为突出。本文将从人民币汇率的概念与走势、人民币汇率波动的影响以及人民币汇率波动对我国国际贸易的传导效应等三个方面进行阐述人民币汇率波动对我国国际贸易的影响,以供参考。

人民币汇率波动的贸易价格传递效应分析

汇率波动对一国贸易品价格有重要影响，论文通过分析汇率波动的出口价格传递效应、进口价格传递效应、汇率波动对贸易条件的影响，结合我国对外贸易的实际情况，研究人民币汇率波动的贸易价格传递效应。

人民币汇率不完全传递对我国出口商品价格传递效应的实证研究

在经济全球化的背景下,人民币汇率的变化成为人们备受关注的问题,人民币汇率与我国出口商品价格波动息息相关,故研究人民币汇率波动对我国出口商品价格的影响尤为重要。为此,本文选取我国2017-2020年间的月度经济数据作为研究样本,通过向量自回归模型(VAR),对人民币汇率不完全传递对我国出口商品价格传递效应进行实证分析。结果表明,有效汇率的变动对出口商品价格产生负效应,但是并不显著,人民币汇率的波动对于我国商品出口价格的不完全传递现象主要是由我国的出口产业结构和企业定价行为导致的。

“811汇改”前后人民币汇率波动溢出效应研究——基于时频视角

2015年8月11日,中国人民银行发布关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明后,人民币汇率的波动幅度增大,双向波动特征逐渐显著,与世界主要货币的联系日益密切。基于集合经验模态分解方法,对货币序列进行有效分解与重构,以提取最适合表达汇率序列波动特征的短期波动项,并进一步采用动态溢出和复杂网络的方法,从“811汇改”前后人民币汇率短期波动项的溢出强度和方向两个维度,定量考察此次汇改的成效。结果表明:“811汇改”对人民币汇率对外溢出指数和净溢出指数的影响都是短期的,波动溢出效应有限;人民币国际化水平仍需进一步提高,反映出汇率制度改革的复杂性,由此提出相应建议。

浅谈人民币汇率波动对我国国际贸易的传导效应

随着时代的发展,世界经济的一体化格局日益稳定,国际贸易成为拉动各国经济发展的重要环节,随之而来的国际贸易竞争也变得更加剧烈。在国际贸易中,汇率波动及其产生的汇率风险是影响国际贸易稳定的重要问题,会阻碍国际贸易的健康发展,尤其对出口导向型国际贸易经济体制的影响更为突出。近年来,随着我国人民币汇率机制改革的进行,人民币汇率浮动的空间进一步扩大,汇率的波动明显增强。人民币汇率的波动增强对我国对外经济贸易产生了波动影响,本文通过研究汇率对国际贸易传导机制理论,明确汇率对国际贸易的传导机制原理,进而明确人民币汇率对我国国际贸易的传导效应,并提供相关的建议以供参考,促进我国人民币汇率的科学调整和促进我国国际贸易的健康发展。

人民币、韩元、美元三边汇率波动的贸易收支效应研究

文章从三边汇率变动的角度,实证研究汇率变动对中美和中韩贸易收支的影响。研究结果表明:(1)长期内中美韩三边实际汇率与中韩贸易收支以及中美贸易收支间存在均衡稳定的长期关系。中国对韩美贸易收支受中美汇率的影响更大。(2)从因果关系来看,中韩以及中美之间实际汇率变动都不是是中韩贸易收支变动的因,但中国实际收入的变动是中韩两国的贸易收支变动的原因。(3)中美贸易收支和中韩双边贸易不存在J-曲线效应。上述结论所隐含的政策含义是:中国的汇率调整能(部分)解决当前中美贸易收支问题,但不能解决中韩双边贸易收支问题。

人民币汇率波动对我国国际贸易的传导效应探讨

随着中国企业竞争力的提升,人民币在海外贸易中的地位越来越明显,同时人民币汇率的波动对对市场的稳定性和企业的竞争力等因素的影响也越来越受到人们的关注。汇率的涨跌深刻影响者外贸产品的价格和成本,进而引发海外贸易摩擦的产生,给世界经济的恢复与发展带来不确定因素。本文深刻剖析人民币汇率的概念以及其波动对我国在世界贸易中的利弊,并结合当前英国脱欧、美元加息、人民币贬值实际情况,阐述了如何增强我国在双边或者多边对外贸易优势的手段。

中国汇率收益率及波动的周内效应实证研究

利用修正的GARCH-M模型,检验了中国2005-2010年期间人民币—美元汇率和人民币—欧元汇率收益率及波动的周内效应。研究发现,人民币—美元汇率在周二和周四具有显著升值特征,而人民币—欧元汇率在周四则更容易贬值并同时存在波动性的周二效应,仅在人民币—美元汇率收益率与波动之间呈现显著风险与收益的负向关系,反映出风险越高则人民币—美元汇率越容易升值,这可能是由于汇率市场中投资者的自适应预期所导致。

人民币汇率与股价间波动溢出效应的实证研究

文章以次贷危机所引发的全球金融危机为视角，采用2005～2013年人民币兑美元汇率和上证综合指数的日交易数据，将时间轴分为金融危机爆发前、金融危机时期和后金融危机时期，基于向量自回归多元GARCH模型考察了人民币汇率与股价间的波动溢出效应。结果表明，金融危机对人民币汇率与股价间的波动溢出效应具有显著影响，并且人民币汇率和股价在波动率和相互影响的关系上具有不同表现。

人民币汇率波动与外资并购上市公司的价值效应

本文以85起外资并购中国上市公司事件为样本,考察了收购方货币兑换人民币汇率对外资并购目标方股东收益的影响。实证结果表明:外资并购目标方收益与收购方货币相对人民币强弱成正比。本文结论支持了Froot和Stein(1991)的理论预期:收购方货币相对于东道国货币越强劲,收购方支付溢价的能力越高,跨境并购目标方收益就越高。本文的研究意义在于从微观层次分析了汇率与跨境并购之间的关系,验证了资本市场不完备假说对跨境并购动因的解释,并有利于解释现有研究发现的跨境并购财富效应的国别差异现象,并对我国上市企业选择并购时机提供了借鉴。

新兴产业国际贸易条件变动趋势及影响因素研究——基于高端和传统装备制造业的比较

基于2007—2015年高端装备制造业与传统装备制造业的数据对比,建立ISIC Rev.4与SITC Rev.4行业对照表,采用双层CES函数形式的价格指数分析新兴产业国际贸易条件的变动趋势,同时运用熵权-灰色关联分析法分析汇率、经济增长、直接投资和市场需求变化四个影响因素与新兴产业及传统产业价格贸易条件、收入贸易条件之间的密切程度。研究结果表明:新兴产业价格贸易条件波动幅度较大,且其恶化趋势相对于传统产业更为严重;与传统产业相比,FDI和市场需求对新兴产业的影响程度更为显著;汇率与新兴产业及传统产业的价格贸易条件之间的关系非常密切,但对新兴产业价格贸易条件的影响更大。

人民币汇率双向波动背景下金融资产价格联动效应

汇率、利率及股价是金融市场中三种重要的资产价格,在人民币汇率双向波动背景下,三者之间的内在关联性值得深入研究。该文将汇率、利率与股价纳入统一分析框架,构建向量自回归模型,对于2012年4月16日至2016年4月25日的样本数据进行了实证检验。结果发现:利差变动与汇率变动和股价变动两个变量之间都不存在显著的格兰杰因果关系;汇率变动与股价变动之间虽然存在双向格兰杰因果关系,但方差分解的结果却表明,一方引致另一方波动的解释能力较弱。进一步研究表明,人民币汇率双向波动的新常态并没有对三者之间的联动效应产生实质性影响。该文从推进汇率和利率市场化、完善股票市场交易机制等方面,提出增强我国金融市场资产价格信号功能的政策建议。