西方经济学界货币政策规则理论述评

货币政策操作的“规则与相机抉择”之争由来已久 ,但近期西方经济学界对货币政策规则的研究表明 ,几乎所有的货币当局都倾向于折衷地进行政策操作 ,而且 ,作为货币当局制定政策的基准 ,规则本身也是相对灵活的 ,也会根据经济环境的变化而作出适当的、系统性的反应。

西方货币政策规则对我国的启示

货币政策规则是指中央银行进行货币政策决策和操作的指导原则。西方货币政策规则主要包括货币数量规则、利率规则、汇率规则等。货币政策规则应该是货币政策制定的基准或依据,而非政策操作严格遵守的不变准则,必须结合本国实际及国际环境的不断变化对各种货币政策进行综合运用才能收到效果。西方货币政策规则对我国货币政策有四个方面的启示:一是货币政策制定者应分析研究货币供应量目标是否合理,以及将来可否有其他替代物的问题;二是货币政策目标应该有选择性的区间值,而不是固定性的单一值形式;三是要适时把利率作为货币政策中介目标;四是进一步增加货币政策的透明度。由此,当前我国货币政策的具体路径选择应是价格型政策与数量型政策并举,完善汇率制度,优化信贷结构等。

货币政策规则:基于国际的考察

本文分析比较四种货币政策规则1)汇率目标规则;2)货币数量目标规则;3)通货膨胀目标规则;4)隐性货币政策规则。结论:货币政策的透明性和责任性是所有货币政策规则成功的关键。货币政策规则选择是由各国经济、文化、政治等因素决定的。