“十二五”规划中金融业综合经营的“防火墙”制度考量——以美国沃克尔规则为视角

《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》引入"沃克尔规则",成就了防火墙制度实质意义上的复归,成为引导其他国家金融法律制度的发展方向。我国"金融业发展和改革十二五规划"强调,要建立健全防火墙制度防止风险串联,因此可借鉴"沃克尔规则"的制度经验,在防火墙建设中融入消费者权益保护理念,形成多元化、系统性的"金融防火墙"体系,有效实现风险隔离,防范利益冲突。

沃克尔规则的制度绩效及其对我国金融防火墙制度建设的启示

美国《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》引入"沃克尔规则",成就了防火墙制度实质意义上的复归,也因此引导了其他国家金融法律制度的发展方向。我国金融业综合经营的方向已日趋明朗,完善金融防火墙制度也提上了议事日程。我国应把握时机,借鉴"沃克尔规则"的制度经验,有针对性地学习并推进制度建设,以监管机构为主导,适度从严并采取区别监管的路径,完善金融防火墙制度建设。

商业银行交易业务审慎监管研究

本轮金融危机充分揭示了交易业务的风险,因此,加强交易业务监管是后危机时期国际金融监管改革的重要课题之一。本文认为,交易业务风险不仅包括短期价格波动带来的市场风险,而且还包括与此相关的信用风险、操作风险和亲周期风险等。更值得关注的是,交易业务的快速发展和工具创新,扩大了金融体系的杠杆效应、复杂性和关联性,加剧了金融市场的波动度。危机以来,国际层面的交易业务监管改革主要集中在事前限制性措施和事后成本补偿性措施两个方面。国内监管当局应在更为宏观的框架内看待交易业务发展的影响,建立广覆盖、全流程的审慎交易业务监管规则,采取有效监管措施推动交易业务稳健发展,并尽可能降低交易业务快速扩张对商业银行经营模式、银行体系结构以及消费者利益可能带来的负面影响。