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题名基于最小方差Delta的沪铜期货期权对冲效果回测
被引量:1
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作者
浦江燕
王艺天
周子凯
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机构
上海立信会计金融学院金融学院
上海财经大学金融学院
中国人民银行寻甸县支行国库会计发行部
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出处
《上海立信会计金融学院学报》
2022年第3期24-34,共11页
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基金
国家自然科学基金青年科学基金项目(11701371)。
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文摘
期权交易的杠杆性会给投资带来较大风险,因此期权的风险管理非常重要。文章基于经典BSM模型Delta中性策略,对上海期货交易所沪铜期货期权的四种风险对冲策略进行改进,并计算这四种套期保值策略的成本:(1)经典BSM模型下每日调整标的头寸的Delta中性对冲策略;(2)基于Hull和White(2017)模型下每日调整标的头寸的最小方差Delta中性对冲策略;(3)当标的即沪铜期货的价格波动幅度超过0.4%时,再根据最小方差Delta中性进行标的头寸调整的对冲策略;(4)当最小方差Delta波动幅度超过15%时,再根据最小方差Delta中性进行标的头寸调整的对冲策略。结果表明,方法(4)最优。其原因在于方法(2)减少了方法(1)的过度对冲,方法(3)和(4)进一步对对冲的执行设置了门槛,既将期权风险控制在一定范围内,也降低了购买期货的成本,从而减少了套期保值的成本。
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关键词
沪铜期货期权
BSM模型
希腊字母
Delta中性策略
最小方差Delta
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Keywords
Shanghai copper futures options
Black-Scholes-Merton Model
Greek letter
Delta neutral strategy
Minimum variance Delta
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分类号
F064.1
[经济管理—政治经济学]
F830.59
[经济管理—金融学]
F830.9
[经济管理—金融学]
F742.5
[经济管理—国际贸易]
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题名沪铜期货及其期权的量化定价实证研究
被引量:2
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作者
宗喆
郑重阳
王涧秋
赵辉
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机构
暨南大学经济学院
广发银行博士后工作站
清华大学五道口金融学院
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出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第12期179-184,共6页
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文摘
作为最大的铜消费市场,铜在我国占据着最重要地位。随着2018年9月沪铜期货期权正式登陆上海期货交易所,我国铜交易产品进一步与国际接轨。虽然拥有世界领先的铜交易市场,但我国学术领域尚缺乏采用量化方法对沪铜期货及其期权的深入实证研究。在大宗商品量化领域,Schwartz二因子模型[1]被看作是量化期货定价的基准模型,本文通过实证分析发现经典二因子模型在中国市场应用时会产生“水土不服”,因此本文采用波动参数的思想,修正了Schwartz二因子模型在中国沪铜市场的“水土不服”。另外,根据早期文献对认购期货期权的量化定价模型[2,3],本文明确了认沽期货期权的量化定价公式,并通过对沪铜期货期权定价模型的实证分析,发现目前沪铜期货期权存在套利空间。
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关键词
沪铜期货
沪铜期货期权
量化金融
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Keywords
shanghai copper futures
options on shanghai copper futures
quantitative finance
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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题名基于波动率角度的中国铜期货期权定价研究
被引量:1
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作者
马庆华
郑启佳
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机构
广东外语外贸大学数学与统计学院
广东外语外贸大学金融学院
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出处
《全国流通经济》
2021年第17期100-102,共3页
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文摘
本文从波动率的角度出发,分别采用GARCH族模型与SV族模型两种波动率模型来拟合并预测样本外的铜期货波动率序列,并采用了蒙特卡罗法对期权进行定价,与实际期权价格对比。实证结果表明,SV-L模型模拟出来的定价结果无论从定价稳定性还是定价效率上都最优。
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关键词
沪铜期货期权
GARCH模型
SV模型
蒙特卡罗模拟
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分类号
F224
[经济管理—国民经济]
F830.9
[经济管理—金融学]
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