农产品流通价值链演变与控制权治理

随着居民消费结构升级、消费观念更新,流通业向多元化业态发展,农产品流通价值链也呈现出向产运销一体化演变的趋势。本文借助博弈论构建农产品流通价值链控制权的非合作、合作博弈模型,研究得出在产、销双方实力均衡的前提下,构建长期的合作关系能够增加价值链的整体福利,实现控制权的维护与价值链治理;当产、销双方实力悬殊,可能导致农产品流通价值链控制治理失控,不利于维系积极的价值链策略。据此,进一步提出强化农产品流通价值链控制权治理的路径选择,以促进农产品价值链的整体创新与良性发展。

关系治理对PPP项目控制权影响的实证研究

政府和社会资本之间的关系会影响PPP项目控制权的实际配置,但鲜有学者量化分析关系治理与控制权的关系。开发PPP项目控制权配置量表收集数据,构建结构方程模型,对关系治理、控制权与项目绩效之间的关系进行实证研究。结果表明:(1)信任和承诺与社会资本的控制权存在显著的正相关关系;社会资本的控制权整体上与项目绩效存在正相关关系。这表明,公私部门之间增进彼此信任,并恪守承诺有助于公共部门向社会资本让渡控制权,提升项目绩效。(2)合作与社会资本的控制权存在显著的负相关关系;沟通与社会资本的产品(服务)定价、特许经营期和收益分配的控制权存在负相关关系。这表明,公私部门通过协调合作、密切沟通,提升项目绩效的关键路径并不是向社会资本让渡控制权。因此,政府应基于公私双方的信任、承诺、合作和沟通的关系情景,动态调整授让给社会资本的控制权结构,以便有效发挥关系治理和控制权配置协同改善PPP项目绩效的作用。

风险资本与公司价值——基于企业家控制权视角的研究脉络

风险资本被普遍认为能够提高公司的治理与管理水平,并最终提高公司价值。然而,从风险资本到公司价值之间的作用机理有待进一步考察。首先,本文阐述了公司财务学的Fisher-Modigliani-Miller传统以及该传统中公司投资政策(包括投资水平与内部资本配置)决定公司价值的命题。其次,放宽该传统的企业假设与公司价值最大化假设,沿袭新制度经济学尤其是契约经济学的逻辑,将公司投资政策追溯到企业家的控制权,并将后者分解为治理控制权与管理控制权,厘清两类控制权对公司投资政策的不同影响。再次,基于风险资本文献,揭示风险资本对企业家控制权的作用。最后,提炼出风险资本对公司价值的"风险资本→企业家控制权→公司投资政策→公司价值"作用路径,并指出了若干研究关键点。

国有企业控制权机制中的“内部人控制”问题及解决思路

在我国政府放权让利、建立现代企业制度和改革创新的过程中,经营者同时也掌握了对国有企业的经营控制权,形成了转型国家特有的内部人控制。由于我国企业内外部治理机制不完善,内部人控制往往会转化为严重的内部人控制问题。本文从国有企业内部人控制问题产生的背景、表现及特点入手,探讨治理国有企业内部人控制问题及完善控制权激励机制的有效对策。

论股东表决权信托在公司科学化管理中的应用

股东表决权信托是将信托制度与表决权的间接行使机制相结合,在公司科学化管理中显示出了优化公司治理结构、平衡股东利益、便利公司融资、公司控制权的获取或保有等方面独特的制度优势,广泛应用于商事领域。

Corporate Governance and the Financial Value of Financially Distressed Listed Companies

The article combines the background of Chinese system, theoretically derivates the relationship between corporate governance and their financial value, selects a sample of loss listed companies from 2003 to 2009, and studies how the level of corporate governance affects the value of listed company losses. Research results show that, among corporate governance factors, the largest shareholder and the market for corporate control have obvious positive effects on the financial value of loss listed companies; the proportion of state-owned shares, the type of audit opinion, and corporate govemance factors have obvious negative effects on the financial value of loss listed companies; and managerial ownership, the proportion of independent directors, and the size of the board have no obvious driving effect on the financial value of loss listed companies.

资金链对接产业链:风险资本能否带来创业企业治理绩效?——基于专用性投资调节效应视角的研究

该文采用2009年10月至2014年12月间所有在我国深圳证券交易所创业板首次公开上市的412家公司的面板数据,基于专用性投资的调节效应视角,运用广义最小二乘法(FGLS),研究了控股股东类型、风险投资参股和超额控制与代理风险之间的关系。研究发现:第一,风险投资的参股可以显著缓解创业企业控股股东超额控制的代理风险;第二,整体而言,集团控股股东出于谋求战略收益的动机,会加强对创业企业的超额控制。与资产公司控股创业企业相比,风险资本对集团控股创业企业的控制权治理更为有效;第三,在专用性投资水平较高的情况下,风险资本因其具有专业化的管理水平,能够建立一整套专用性投资的风险防范及监控机制,对集团控股股东代理风险的治理监管效果更好。

多元资本网络:理论框架的构建

企业价值创造来源于财务资本与非财务因素的耦合,而该耦合机理的研究,则演变为对于多元化的资本网络的框架研究,因此多元资本网络的形成机理、演化规律和治理机制构成了本论文的研究主题。本研究认为资本网络是结构性地嵌入在企业网络和企业价值网络中,其演化是通过多元资本结构和资本转换来实现的,多元资本结构影响企业价值创造,资本转换实现企业价值创造。多元资本网络的治理则是传统科层治理和网络治理的有效融合,本论文还提出了多元资本网络治理中控制权相机配置的理论框架。