汇率沽空机制的现实选择——纸黄金市场功能解析

近年来，我国个人外汇收支顺差已经达到几百亿美元。在美元走软，人民币走强的大趋势中，居民个人和中小企业等外汇持有者存在着强烈的避险和保值需求。黄金的保值功能在后经济危机时代显得更为突出，特别是美元汇率与黄金价格走势呈反比关系的存在，使黄金成为规避汇率风险的一个选择。被称为纸黄金的黄金宝产品因其自身的特点、市场功能、作用机制为中小投资者提供了应对汇率损失的一种沽空机制。黄金宝买入投机、单向获利的表象，难掩其汇率风险分配机制和外汇远期的本质。本文分析了该产品的市场风险和币种不同所带来的风险差异。

沪港通背景下沽空制度对沪港股市联动性影响的实证研究

本文以沪港通和沪港通沽空制度推出为背景,创新地引入虚拟变量建立回归方程,使用格兰杰因果检验对分段数据进行检验。结论发现相比于全样本数据模型,引入虚拟变量的模型正确地反映了方程结构所发生的变化。结合定性分析可知,沪港通的开通使得香港股市的波动性对上海股市的波动性影响程度大大加深,两大股市的联动性也随之加强。两者的开通对于中国股市意义重大,不仅实现了两地双向互联互通而且进一步推动了中国内地股票市场的改革,无论是对投资者还是对政策制定方而言既是机遇也是挑战。