法律外制度、高管过度自信与企业并购行为

基于中国上市公司并购数据,本文研究发现高管过度自信对于2003-2014年间上市公司的并购数量、并购融资方式及并购中的多元化行为有较强解释力,而法律外制度的约束力与过度自信显著相关,且会进一步影响高管过度自信与公司并购行为间的关系。尽管并购在全国普遍存在,宗教影响力强的地区高管过度自信对企业并购行为的影响较弱,而低地方政府干预地区过度自信对企业并购行为的影响更强。

法律制度、法律外制度与财务治理效率

法律制度在公司财务治理活动中发挥着基础性指引、保障与渗透作用,是激发财务治理效率的重要基石,但其作用也是有边界的。财务治理的法律外制度是指除法律之外的影响财务治理绩效的外部制度束,它在改进财务治理和催生财务治理效率方面扮演着替代性或补充性的重要角色。在此基础上,创造性地提出法律制度与法律外制度对财务治理效率的"双轮驱动"构想,以开辟财务治理效率研究的一个全新视角。

法律外制度的公司治理角色——一个文献综述

针对目前影响广泛的法与金融文献的结论和政策含义存在的不足,新的研究在承认法律对投资者权利的保护对完善公司治理的重要作用的同时,开始思考是否存在其他法律外的制度同样对解决公司内部人的代理问题发挥重要作用。本文对法律外制度的公司治理角色进行文献综述。我们首先述评媒体在公司治理中的重要作用及其实现途径;其次对公司税、公司间股利税和遗产税等税务实施的公司治理角色分别进行评介;最后对关于法律外制度的公司治理角色的实证研究进行述评。本文的目的在于,提醒公司治理理论和实务界,不应忽视可能存在的法律外制度对解决公司内部人的代理问题发挥重要作用的事实。我们应该把加强对投资者权利的法律保护作为长期努力的方向,而在短期内谋求法律外制度的实施实现对法律对投资者权利保护的替代或补充,从而在一定程度实现改善公司治理的目的。

诉辩交易三题

近几年在提倡司法改革的大环境下,司法改革创新举措不断涌现,借鉴、引进域外的法律制度是改革的基本方式,诉辩交易就是其中之一。从经济学和法律移植的视野观察诉辩交易的基本含义、产生发展的历史底蕴和现实需要等,有助于得出全面正确的结论。熟悉、遵从法律移植的基本理论和方法对借鉴引进域外的法律制度尤为重要。

On the legal systems of the overseas trade in the Song Dynasty

The golden period of the development of China＇s overseas trades is most significant in the Song Dynasty, which established the legal mechanisms of the overseas trades with the perfect systems. These legal regulations made clear the subjects of the overseas trade to a large extent, stipulated the procedures for the overseas trade, and at the same time, established the related legal liabilities and regulation means and methods of the governments. Although it met the huge demands of the development of the foreign trade, and had brought the economic income for the governments, yet because the governments had adopted the strict control measures, to a certain extent, it also restricted the rapid development of the foreign trade. This paper starts from the analysis of the legal subjects of the overseas trade in the Song Dynasty, and conducted the specific analysis of the trade procedures and other related contents of the legal systems of the overseas trade in the Song Dynasty.

媒体的负面报道、经理人声誉与企业业绩改善——来自我国上市公司的证据

即使没有外部监管部门的介入,理论上媒体的负面报道将引起普通民众的关注,形成对注重声誉的经理人行为的外部约束,从而发挥公司治理的作用。基于我国上市公司的数据,本文研究发现媒体对上市公司的负面报道与公司下一期的业绩改善存在显著正相关关系。本文在实证分析中控制了影响企业业绩的各种潜在因素,因此企业下一期的业绩改善很大程度来自于注重声誉的经理人针对媒体负面报道进行的业绩改善。在上述意义上,本文为媒体的负面报道通过影响经理人声誉来扮演公司治理角色提供了间接的证据。本文的研究表明,媒体报道之所以成为我国实现公司治理目的可以借助的法律外制度不仅仅是由于媒体报道导致了行政机构的介入进而促使企业改正,同样可能由于媒体的负面报道将引起普通民众的关注而形成对注重声誉的经理人行为的外部约束。

我国上市公司治理发展历史与现状评估

本文总结我国上市公司治理的发展历程,对我国上市公司治理现状进行简单评估。在此基础上提出完善我国上市公司治理的政策建议。本文的讨论将有助于公司治理理论界与实务界了解我国上市公司治理发展的历史和现状,发现问题,提出对策,以改善我国上市公司的治理结构,促进我国资本市场的健康繁荣发展。