微盘股泡沫破裂 步入漫漫熊途

过去两年随着白马股和新能源泡沫的破裂,权益类基金表现不佳,量化基金则脱颖而出,近两年有明显超额收益。但市场上大部分量化产品在过去的一年基本都配置了微盘股做增强,量化基金在微盘上抱团的一致性堪比2020年底和2021年初权益基金抱团“茅指数”。2023年微盘股走势一骑绝尘,万得微盘股指数上涨49.88%,与之对比的是上证指数下跌3.70%,深证成指下跌13.54%。

日本房地产泡沫破裂的深层次成因与经验教训

本文在全面回顾1986-1990年日本房地产泡沫发展和全面破裂过程的基础上,对泡沫破裂成因进行了系统性研究,认为未正确区分泡沫经济发展与经济周期性繁荣,以及一系列政策失误,是导致全局性泡沫破裂的深层次成因。文章使用哲学中必然性因素与偶然性因素相关关系的原理来解释房地产泡沫破裂背后的深层次成因,并对中日房地产上涨特点进行比较,认为存在本质不同,对公众关注的热点问题进行有力的阐释。并从坚持底线思维的角度出发,提前研究如何防范个别城市可能出现房价快速下跌的现象,体现了宏观调控的前瞻性。

商业银行危机与房地产泡沫破裂临界值的研究

本文从房地产泡沫破裂会对商业银行贷款产生风险的角度出发,首次提出了房地产泡沫破裂临界值的概念,并且用数理形式给出了定义,分析了影响临界值大小的因素,论述了临界值和贷款风险的关系;另外,参照其它国家和地区的房地产泡沫情况,对我国的房地产泡沫大小及可能的破裂速度给出了估计,计算了泡沫破裂临界值。

叶檀:中国怕泡沫破裂必须打肿脸投资刺激吗?

中国不可能大规模发行货币,中国广义货币发行量全球第一,几乎两倍于GDP的规模。以2008年金融危机为标志,前有格林斯潘看跌期权,后有伯南克看跌期权,旨在经济下行、资本货币市场出现危机时释放大量货币救市。有意思的是,正是因为格林斯潘看跌期权的存在,人们希望伯南克以新一轮看跌期权补救泡沫除去后的空洞。

读《雪球·巴菲特传》 互联网泡沫破裂与巴菲特的先知

上周三(3月10日),是美股科网股泡沫达至顶峰并大破裂10周年。10年前的当天,纳斯达克综合指数达到5048.62点的历史高位,接下来的18个月,暴跌78%。10年之后,纳指经过去年的强劲上涨之后本周也只是在2300多点位置,仍不及最高峰的一半。

房地产泡沫破裂后的危机

房地产业泡沫破裂将发生什么后果?建筑业是劳动密集行业,一旦资金流向别处,建筑业将减少工作岗位。最危险的是大量民工失业,引发社会动乱。

房地产泡沫破裂的后果分析——以香港经验为例

房地产泡沫的破裂首先对银行产生巨大的危害，通过对包括香港在内的22个工业化国家和地产的住房市场及股市的热潮和衰落的研究，我们发现住房价格下跌更可能使银行受到打击，原因是在多数国家，银行主导着购房贷款业务。但是房地产泡沫所带来的灾难远不止停留在银行的层面上。

我国房地产市场泡沫存在性的实证研究

本文参考国外寻找房地产泡沫的方法,建立了检验房地产价格泡沫的计量经济学模型,利用1999年2月到2005年5月的月度数据对全国、上海和重庆的房地产市场进行了实证检验和比较分析,得出了中国房地产市场已经在全国范围内存在价格泡沫,部分地区泡沫化严重并已产生明显的泡沫破裂趋势等结论。

房地产价格泡沫的风险逻辑及政策启示

从风险逻辑角度分析了房地产价格泡沫的政策效应、虚拟价值、不稳定性及危害性,房地产价格泡沫投资博弈获利会产生“真实金融风险”,但市场恐慌激活的“潜在金融风险”才是影响金融稳定的主因。当经济由高增长转向正常增长速度时泡沫风险矛盾凸显,房地产定位要及时从支柱产业转变为保障性产业。泡沫膨胀与泡沫破裂都将导致财富转移加剧分化社会阶层,由此引发的政治风险比金融风险更可能导致市场恐慌甚至形成金融危机。泡沫膨胀与破裂双向风险是调控房地产价格的难点,泡沫膨胀是破裂的根源但也孕育着更大泡沫的破裂,因而在泡沫萌芽时期就应采取市场手段持续抑制泡沫膨胀,在泡沫矛盾尖锐的短期时点只能用非市场手段“稳房地产价格稳到底”,而长效机制是推进房地产改革、去投资属性和构建自律机制。

出口导向战略、双核心泡沫与中国汇率制度改革

分析出口阻力比率得出人民币升值对劳动密集产业的出口只具有短期冲击效应。目前尽管人民币的升值有经济效率提高的内在驱动力,但是随着人民币升值预期而流入的资本会对我国脆弱的金融体系产生巨大的冲击,因此,当务之急是要防止国际资本流入引发双核心泡沫破裂。在出口导向战略转向扩大有效内需的趋势下,采用分期定值、小幅波动的有管理的浮动汇率制度将有利于人民币汇率的及时调整。

房地产泡沫与信贷风险的相关性研究

在以往的房地产泡沫与银行风险的案例中,房地产价格都经历了平均超过20%的大幅波动。在信贷风险爆发前不久,房价开始下跌;信贷风险爆发后,房地产价格继续下跌,这说明了银行信贷部门的危机与房地产价格的下跌有着密切的关系。所以,选择房地产泡沫与银行信贷体系稳定性作为本文的研究对象,对促进我国房地产市场与银行信贷体系协调发展具有重要的现实意义。

金融泡沫内在原因探析

恶性的金融泡沫的破裂,会给一国的经济带来巨大的损失,已经成为一种共识。文章旨在揭示,造成过度膨胀的金融泡沫最终破裂的内在的、本质的原因。通过理论分析和实证检验,指出了资源的稀缺性,技术进步与创新的不确定性,资金流向的不平衡性以及由金融泡沫激发的社会问题,是促使过度膨胀的金融泡沫破裂的本质原因。

美国楼市泡沫推倒的多米诺骨牌

2008年的中国股市为什么如此震荡?如果你花一点时间读一读美国楼市泡沫的故事,也许你自然会从中得出答案。蔡林海博士的新著《美国楼市泡沫的故事:次贷危机与股市震荡》,正是继2007年的《日本的经济泡沫与失去的10年》之后他第二本有关经济泡沫的专著。

美国应吸取日本泡沫破灭的教训

美国耶鲁大学经济学教授、摩根士丹利亚洲经济师Stephen Roach为英国《金融时报》撰文表示,日本经济泡沫破裂后银行大量放贷的做法只是在推迟问题,造成了生产力下滑,而美国的经济刺激政策与日本的作法类似;占美国GDP70%的消费很难恢复,因为民众缺乏消费意愿。他认为减少支出、去杠杆化、储蓄是美国消费者仅存的可持续选择;美国市场的持续不振还将对依赖出口的经济体产生持久影响。

“泡沫经济”美丽将化为乌有

所谓泡沫经济,指的是银行、企业和个人将货币资本大规模地用于投机目的,导致股票、土地不动产的价格上升,并远远超过其实际价值。虚假财富以远远高于国民生产总值的增长速度而迅速膨胀,但是倾刻之间又如泡沫破裂一样,迅速消失。"泡沫"是会炸的近年来,我国也开始出现了"泡沫经济"现象。苗头之一:炒股大军迅速膨胀,股市暴跌。股民人数在1993年激增到3千万人。我国股票年换手率600%,1992年、1993年我国的市盈率达到上百倍。个别股票甚至达千倍。苗头之二:房地产热遍神州。

美国经济:高技术泡沫崩盘

病因:新技术革命催生“非理性繁荣” 36岁的克雷格·科麦斯和妻子玛琳原本是硅谷的计算机工程师。就在一年半前,两人的年收入加起来有12万美元。他们过着无忧无虑的生活:到处旅游、雇请保姆、几乎天天下馆子。但随着美国高技术投资泡沫的破裂,克雷格和玛琳双双丢了工作。现在,克雷格在布鲁克斯通公司做临时售货员,同时还做兼职教师.玛琳则照看精神病患者。

房地产泡沫的形成和危害

房地产业有没有泡沫的问题至今也还有争论。据我看,大多数人认为有泡沫,我同意这种看法。原因是空置率在上升,空置率包括建好而没有卖掉的,和已经卖掉而一年以上没有人入住的。再一个证据是房价高涨而租价不高,说明大家抢着买房但是并不打算用,准备将来涨价后卖掉。

地产泡沫:何必都怨开发商?——复旦大学产业经济学博士宋忠敏答本刊问

泡沫可分为安全区、警戒区、危险区、严重危险区四个阶段导致中国房地产泡沫的三大因素是:宏观经济环境、制度性缺陷、微观机制问题房价下调与房地产业的快速发展并不矛盾2004年6月,复旦大学产业经济学博士宋忠敏的名字频繁地出现在各种房地产网站上。不是因为他有什么重大"新闻事件",而是因为他发表于《国际金融报》上的文章引起了业界的普遍关注和兴趣。他谈了些什么?应本刊记者要求,宋忠敏博士回答了有关提问。《住宅产业》:一直以来,中国房地产界似乎都在有意无意地回避"泡沫"问题。其实,人们回避的也许不是"

警惕“泡沫经济”

泡沫是美丽的,五颜六色,五彩缤纷;泡沫又是虚幻的,一有风吹草动就会使美丽化为乌有。所谓的"泡沫经济",指的是银行、企业和个人将货币资本大规模地运用于投机目的,导致股票、土地不动产的价格上升,并远远超过其实际价值。泡沫经济是一种几乎把大部分经济主体统统卷进去的大规模投机行为。在发生泡沫经济的情况下,虚假财富以远远高于国民生产总值的增长速度而迅速膨胀。

发达经济体的困境及其突破——读《重启未来》

进入21世纪以来,发达经济体一而再地陷入经济增长日益疲软、不平等现象不断加剧、政治动荡越演越烈的泥潭而难以自拔。无论是2000年美国的新经济泡沫破裂,还是2007年肇始于美国的全球性金融危机,抑或是2020年以来的新冠肺炎疫情以及局部地区的军事冲突等,均对发达经济体进而对整个世界经济的发展产生了破坏性影响。而发达经济体的发展态势与前景尤其令人担忧。