中国资产价格跳跃行为研究——基于高频数据集的分析

利用日内高频数据,分别通过实现波动率模型和实现二次幂波动模型对资产价格的波动率和连续部分波动率建模,并据此得到资产价格跳跃部分的动态行为模型,分离出发生跳跃的天数、跳跃的大小和方向。结果显示,中国金融市场中的资产跳跃行为密集发生在市场波动性较大的时刻,其大小和间隔期均具有群聚现象,且五种代表性资产价格的跳跃密度均呈左偏分布,说明中国股权市场中向下发生的跳跃多于向上的跳跃。

GARCH模型的残差分布比较研究及实证分析

在三种不同的分布假设:正态分布、学生t分布、GED分布下,对GARCH模型进行了比较研究。并对沪深300指数收益率进行了实证分析。研究结果表明:在不同的分布假设下,GED分布更能反映沪深300指数收益率的尖峰厚尾性,更能准确地描述沪深市场的波动性。