银元主币流通与上海洋厘行市的更替

墨西哥鹰洋成为近代中国流通最广的银元主币,历时长达60余年之久。1914年后开铸的袁世凯像新币,逐渐取代鹰洋成为流通中的主币。上海钱业公所和其后的上海钱业公会深谙流通中主币的消长变化态势,审时度势,先后于1915年和1919年取消龙洋和鹰洋行市。鹰洋行市的取消进一步促使国币通行成为主币,使货币兑换市场逐步走向统一,降低社会交易成本;同时也为废两改元准备了条件,促进了近代货币统一化进程。

近代中国内汇市场运行效率的演进——基于利率、洋厘与汇价关系的考察

近代中国因货币长期未能统一,形成了独特的内汇市场。货币流通的区域性特点,使国内资金汇兑需进行货币兑换,进而产生汇价。汇水或汇价是考察内汇市场运行效率的重要视角。利率和洋厘是资金供求变化的晴雨表,也是影响汇价波动的主要因素。随着近代中国货币市场的发展,资金价格从票号贷款利率逐渐转变为钱庄银拆利率和洋厘行市,市场化程度日渐提高,信号传递功能日益凸显,伴随这一转变,内汇市场运行效率也逐渐提升。开埠初期,票号汇水对京苏两地利息涨跌的调整相对滞后,内汇市场的资金调节功能较弱。20世纪初,货币市场形成了更加完善的价格体系,行市信息传递速度加快。虽然重庆和天津申汇价格与上海银拆利率的相关程度不高,但相对于早期票号汇兑而言,汇价对利率变动的调整速度已大幅提升。此外,津沪两地洋厘行市对汇兑行市的作用表明,内汇价格对洋厘波动的反应迅速,内汇市场运行效率已达到较高水平。

金融市场的三种划分标准

按货币的职能分:(一)根据需求不同,凡短期资金需要,都通过货币市场解决,一般在拆款市场、贴现市场活动。凡长期资金需要,都通过资本市场解决,一般有一级的发行市场和二级的流通市场。(二)

金融市场的分类和定义

一、金融市场的分类金融市场的分类是一个很重要的问题。过去著作中一般都是偏重于研究货币市场和资本市场,专门研究金融市场分类的则较少。最近国外有的学者以资金交易为标准,从广义的角度分析,认为金融市场包括狭义的金融市场和证券市场,对狭义的金融市场:根据资金交易的期限分为长期金融市场和短期金融市场;根据金融资产种类分为短期放款市场,票据买卖市场,