洲际交易所全球兼并收购的分析和启示

针对洲际交易所(ICE)兼并收购案例进行系统和详尽的分析,通过每笔交易发生的大背景以及双方的需求来理解交易所兼并浪潮的推动因素和执行效果,提出ICE对国内交易所发展四点启示:(1)联合具有市场影响力的股东在兼并收购中将具有非常大的优势;(2)联合的交易所集团更能发挥协同效用;(3)电子化交易平台优于场内喊价;(4)对应选择现金和换股收购。

洲际交易所依托兼并收购推进业务发展的启示

洲际交易所(Intercontinental Exchange,ICE)成立于2000年,在短短15年间,已经发展成为全球第二大衍生品交易所,其发展路径,是交易所兼并收购潮中把握机会迅速做大做强的经典案例。本文将从ICE历史上重要的收购案出发,分析其目的、效果以及其借鉴意义。

洲际交易所收购纽约泛欧交易所集团分析

洲际交易所集团对纽约泛欧交易集团的并购实现了近期资本市场最有力的强强结合,并将改变市场竞争的局面,但可能从此降低纽交所的影响力。2000年以来,纽交所一直作为美国资本主义的象征,这里股票的暴涨与暴跌,都在其他市场引起连锁反应。以衍生品为主业的"新兴交易所"洲际交易所收购以股票交易为传统业务的纽交所,于证券业无异于重磅炸弹。"去股票交易所化"成为全球交易所发展的大趋势。

多层次风险管理市场制度优势探析——ICE的成功基因

洲际交易所(ICE)充分发挥ECM制度优势,实现快速成长。这体现在,以相似产品谋求功能替代,将"豁免监管"制度优势转化为投资吸引力,依靠电子化技术革新夯实竞争优势,以及凭借清算功能完善推进场外产品场内化进程。以ICE为代表的ECM市场的发展,更直接地满足实体企业客户的风险管理需求,显著提高市场整体竞争程度、创新力度和发展速度,提升了期货市场服务实体经济发展的能力和层级,也促进期货市场监管不断改进和完善。

布伦特原油价格体系对上海原油期货未来发展的借鉴意义

布伦特原油价格体系以即期布伦特与洲际交易所布伦特为核心,依托相关的衍生品,构成了一个交易产品丰富、参与者众多、交易主体多样的市场,目前已经成为全世界使用最广泛的实货原油计价基准并建立了世界第二大原油期货品种。该价格体系的成功得益于其不断丰富可交割油种、持续引入实体企业参与者以及配套的金融衍生品市场的蓬勃发展。布伦特原油价格体系对上海原油期货未来发展的借鉴意义体现在三个方面:一是发展与上海原油期货配套的金融衍生品市场;二是积极引导实体企业加大上海原油期货交易力度;三是在进一步增加上海原油期货的可交割油种。

油价暴跌,谁喜谁忧谁主沉浮?

国际市场原油价格自2014年6月中旬以来步入下行通道至今,是自2008年国际金融危机以来持续时间最久的跌势。尤其是石油输出国组织（欧佩克）决定不为支撑油价而减产,维持现有产量不变,即日产原油3000万桶,此举引发原油价格进一步下跌。2014年12月2日,纽约商品交易所2015年1月主力原油合约跌2.12美元,收于每桶66.88美元,跌幅为3.1%;作为全球基准的洲际交易所布伦特原油2015年1月合约跌2美元，收于每桶70．54美元，跌幅2．8％。

国际黄金定价中国有了话语权

伦敦洲际交易所（ICE）基准管理机构6月16日批准中国银行参与伦敦金银市场协会（LBMA）黄金定价,从而使中国银行成为直接参与洲际交易所伦敦金定价的首家亚洲银行,此举有力彰显了中国银行全球市场交易及服务的实力和水平,将进一步提升中资机构对国际黄金定价的话语权。伦敦黄金市场历史悠久,且长期是全球现货黄金的定价中心,伦敦黄金定盘价是国际市场普遍接受的价格指标。

MiFIDⅡ持仓新规对欧洲衍生品市场的影响——以ICE能源合约为例

2018年1月3日,欧盟《金融工具市场指令Ⅱ》(MiFIDⅡ)正式生效。作为欧洲金融领域涉及面最广、讨论时间最长的监管法规,MiFIDⅡ旨在通过提高市场透明度、扩大监管范围、鼓励市场竞争、完善交易风险控制、促进公平安全有效等监管原则,增加市场稳定性和信心、加强投资者保护。此外,欧盟还配套推出了《金融工具市场规章》(Mi FIR)、监管技术标准(RTS)和实施技术标准(ITS),以及不断更新的各类解释、指导等文件。MiFIDⅡ监管框架和配套措施不仅影响欧盟金融机构,也会对全球金融监管格局和市场发展产生深远影响。目前来看,MiFIDⅡ针对大宗商品衍生品的持仓限额、交易报告制度等新规已经对欧洲各交易所产生了较大影响。洲际交易所(ICE)为降低在欧洲市场的监管成本已于1月10日宣布将ICE欧洲交易所的245个北美石油和天然气液合约转至ICE美国交易所。ICE的此次举动,表明MiFIDⅡ的推出已经影响到全球投资者对欧洲衍生品市场的投资热情,可能造成部分品种的流动性由欧洲市场向北美和亚洲转移。

海洋星探组 冰碛浅滩的北海

[前情回顾]浪漫的地中海风情诠释了'自然统领生活'的要义,与之相比.西欧的海更有一种简洁有力的美感。

国际资讯

多重利空持续施压油价暴跌刷新近12年新低1月7日原油期货价格连续第四日收跌。纽约商品交易所2月交割的WTI价格下跌70美分或2.1%,收于每桶33.27美元,盘中最高34.26美元、最低32.10美元。1月7日收盘价为2004年2月以来最低收盘价。伦敦洲际交易所2月布伦特原油期货价格下跌48美分或1.4%,收于每桶33.75美元,为2004年6月以来最低收盘价。

全球粮价涨势“忧”人投机资金推波助澜

春节期间,受全球各地异常天气影响,国际市场粮价再度飙升,多个农产品期货创出历史新高。市场人士指出,受到流动性过剩、供需不平衡等因素影响,全球粮食价格仍有上涨空间,未来市场波动将加剧粮食担忧重新点燃2011年2月8日,美国小麦期货价格升至近两年半高位,芝加哥期货交易所3月软红冬麦合约收高。

基于SPAN系统的电力期货动态保证金应用研究

电力期货市场有助于电力市场形成统一规范,与全国统一电力市场的建设目标高度契合。合理的电力期货动态保证金制度能够更确切地反映市场波动和风险,为投资者和市场参与者提供有效的风险管理工具和安全稳定的交易环境。本文将目前国际上现行的SPAN期货动态保证金系统引入我国电力期货市场中,并用VaR和风险矩阵的方法对参数进行模拟计算,分析SPAN系统在我国未来电力期货市场的可行性和适用性。由于我国目前并未上市电力期货产品,选取美国第二大交易所--洲际交易所中的电力期货产品对该模型进行算例分析,结果发现:与我国现行的静态保证金制度相比,SPAN系统在电力期货市场的应用能够有效降低保证金水平,降低资金的占用率,对我国未来发展电力期货市场具有重要意义。

第三轮美元大周期能摆脱大起大落的结局吗?

布雷顿森林体系解体后,洲际交易所(ICE)编制的反映美元价值变化的美元指数(USDX)经历了两轮完整的周期波动,均呈现出大起大落的局面.1978-1995年第一轮美元大周期,美元指数从82上涨到165后回落至80;1995-2011年第二轮美元大周期,美元指数从80上涨至119后回落至73.2011年后进入第三轮美元周期,2022年以来美元指数超预期大幅升值,从周期的起点算起,到目前涨幅已经超过50%.在欧美经济"比烂"的过程仍没有结束的情况下,年内美元指数可能还会有最后一涨.从第三轮美元周期前半程的大幅上升过程来看,美元似乎并没有摆脱前两轮大起大落的宿命.

国际金融

欧盟达成天然气价格上限协议当地时间12月19日,欧盟各国在布鲁塞尔举行的欧盟能源部长会议上达成协议,将天然气价格上限定在每兆瓦时180欧元。该限价机制将于2023年2月15日启动。与初版方案相比,欧盟此次达成的上限价格又大幅下降。欧盟委员会最初提出的方案上限为275欧元/兆瓦时,随后被市场诟病为“毫无意义”。洲际交易所相关人员表示,欧盟天然气价格上限危及金融稳定,将审查欧盟天然气价格上限的细节及其可行性。同时,将评估是否能够继续公平有序地运营荷兰TTF天然气中心的市场。

江湖再无纽交所

有着221年历史的纽交所,见证过无数的繁荣、萧条、疯狂与冷清。如今被仅有13年历史的ICE并购,不知纽交所的"老人"们作何感受。2013年11月15日,纽约证券交易所(下简称纽交所)的母公司纽约泛欧交易集团20日接受了洲际交易所集团(下简称ICE)的报价,同意以每股33.12美元、总额82亿美元的价格被收入旗下。

美豆产量可能创下新高

截至2014年7月4日的一周,全球油籽市场全线下跌,主要因为美国以及全球大豆供应形势良好。美国农业部周一发布的季度库存报告和播种面积数据高于市场预期,成为大豆期价暴跌的导火索。由于周五是美国的独立日,芝加哥期货交易所(CBOT)休市。周四CBOT成交活跃的新季11月大豆期约收于1133.5美分/蒲式耳(约合每吨416.5美元/吨),比一周前下跌94.5美分或7.7个百分点。

大宗商品狂澜

全球能源、资源安全隐忧被一场战争挑破,地缘政治突然成为定价的决定性因素经历了近一周各品种接连疯狂跳涨后,3月9日,从能源、有色到贵金属、农产品,全球大宗商品期货市场终于全线转跌。此时,俄乌战事进入第三周。一路领涨的核心品种原油期货价格,当日转向高位跳水模式。WTI(美国西得克萨斯轻质原油)期货下跌12.1%,报108.70美元/桶;ICE(洲际交易所)布伦特原油期货下跌13.2%,报111.14美元/桶。

中国成为全球绿色债券的领导者

《日本经济新闻》报道称,中国为环境相关项目融资的绿色债券发行额正在迅速增加。2022年1月至6月的发行额较去年同期相比几乎翻了一番。据美国洲际交易所(ICE)统计,中国企业和地方公共团体等发行的绿色债券金额达578亿美元。由于利率走向的不确定性,全球绿色债券发行正在减速,在此背景下,中国的发行量增长显得尤为突出。

ANHUI BUSINESS

美元走强重创股市,未来投资机会在哪?[美]《巴伦周刊》10月10日刊今年ICE(美国洲际交易所)美元指数已经累计上涨了18%,接近几十年来的最高水平。在即将到来的财报季,强美元可能会让美国大型跨国公司的盈利承压。最近一项分析显示,未来几年,强美元可能会抑制持有标普500指数基金的投资者的收益;另一方面,强美元意味着遭受重创的海外股市现在更加便宜,日本股市的吸引力尤其大。