财务宽裕能提高实体经济资本效率吗——基于营业活动重分类视角

以2014~2021年我国沪深A股上市企业为研究样本,基于营业活动重分类视角,实证检验财务宽裕与资本效率的关系。结果表明,企业财务宽裕存在最优状态,与总资本效率呈显著倒“U”型关系。具体而言:财务宽裕与经营活动资本效率呈显著倒“U”型关系,是财务宽裕影响总资本效率的主要途径;经营活动与投资活动的资本效率差异和资源相互挤占,导致两类营业活动投入不均,进而使财务宽裕与投资活动资本效率呈正“U”型关系。进一步研究表明,企业垄断程度强化了经营活动资本效率和总资本效率对财务宽裕的敏感性,表现为正向调节作用。研究结论对企业资金监管和资本有效配置具有一定理论和实践意义。

企业集团内部资本配置活动流程控制研究

内部资本配置活动是与治理层和管理层相联系的有助于战略定位和战略实施的控制活动,可以作为一项独立的活动实施内部控制。本文从企业集团角度创造性构建了企业集团内部资本配置活动流程控制模型,从控制目标、风险描述、控制点、控制活动、控制主体、验证文档六个方面详细梳理了内部资本配置活动从决策到实施再到跟踪最后实施评价的全流程控制要素。为企业集团搭建基于内部资本配置活动内部控制框架体系给出了逻辑架构。

经济政策不确定性对营业活动间资本错配影响研究

文章对2009—2020年沪深A股非金融类上市公司进行实证研究,考察了经济政策不确定性与企业营业活动间资本错配的关系,并深入探索了二者之间的作用机理和在不同企业中的差异性影响。结果表明:经济政策不确定性程度越大,企业营业活动间的资本错配现象越严重;经济政策不确定性会通过加剧企业现金流波动风险和管理层代理问题从而导致资本错配;经济政策不确定性造成营业活动间资本错配在非国有企业、内部控制质量差的企业中更为显著。

论企业集团内部资本配置活动的内部控制构建

内部资本配置活动对于企业发展具有重大意义,为了能够更好地开展内部资本配置活动,企业在经营的过程中需要针对内部资本配置活动进行内部控制,通过内部控制实现内部资本配置活动更好地开展,提升内部资本配置水平,为企业经营与发展提供可靠地保证。在此背景下,文章针对企业集团内部资本配置活动的内部控制构建进行了分析,希望能够为企业的发展提供一些意见。

努力把握资本营运规律 不断寻找产品与市场结合点

搞活一个企业,尤其是国有企业,一半靠企业经营机制的转换,另一半靠企业经营者素质的提高。前者为企业搞活提供必要的内外部条件,后者亦是企业能否搞活的又一决定性因素。倘若企业经营机制转换到位,而企业经营者素质却不高,不善经营,企业仍然难以搞活。因此,要搞活企业,除了转换企业经营机制,企业经营者还必须注重提高经济素质。在市场经济下,企业经营者素质提高的一项重要内容,是增长关于资本营运的知识和本领。 所谓资本营运,是指企业经营者在从资本筹措到取得投资收益的整个过程中运筹资本的活动,努力把握资本营运规律,善于营运资本是市场经济发展和企业经营管理活动的本质对企业经营者提出的客观要求。如何营运好资本,取得较好的资本营运效果呢?我们从实践中总结出以下几点经验和体会:

国有资本运营与国有企业法人资本运营

进入新世纪,世界的经济发展正处在一个非常时期,中国的经济改革也处在一个关键时刻,中国经济在迅猛发展的进程中,面临着许多困难和问题,而国有企业经营效益不佳是主要原因之一.如何搞好国有企业的改革,以促进国有经济新的腾飞,这是摆在包括经济理论界和国有企业决策者在内的各界人士面前的一项紧迫而艰巨的任务.

论述世界资本积累新制度的著作——《资本世界化》一书出版

论述世界资本积累新制度的著作———《资本世界化》一书出版１９９７年法国希罗斯出版社出版了法国著名经济学家弗朗索瓦·沙斯奈《资本世界化》一书的新版本。该书第一版是１９９４年出版的，在读者中引起很大反响，新版作了许多修订和增补并重写了序言。该书作者认为，...

旧中国有农村无产阶级与农村资产阶级吗?——对徐坤同志《质疑》一文意见

徐坤同志在《〈试论中国无产阶级局限性〉一文质疑》(《社会科学》1981年第1期)中指出,“对无产阶级,除产业工人以外,还包括城市苦力,小工业、手工业的雇佣劳动者,商店店员,还有农村雇农,甚至包括‘游民无产者’。”又说:“农村的富农一般都占有比较优裕的生产工具和活动资本,主要的形式是剥削雇佣劳动,或兼放债、兼营工商业。这种经济地位和剥削方式同城市资本家有相似之处。”因此可以“称为农村资产阶级”。

扩充《企业内部控制应用指引》控制项目的研究——基于企业集团内部资本配置活动的控制

内部资本配置活动属于与治理层和管理层相联系的有助于战略定位和战略实施的控制活动,普遍存在于大中型企业集团中。现有内部控制应用指引没有包括企业集团内部资本市场进行资本配置的主要业务和事项控制,这不符合企业集团基于战略层面控制的内在需求。本文为此提出在现有内部控制活动应用指引中增加内部资本配置活动控制指引、在内部控制手段应用指引中增加对内部成员企业的绩效考核指引,以满足企业集团基于战略控制的需求。并给出了两项控制指引的设计思路。

顾雏军:树大必须根深

是财富转移者还是财富创造者？我认为，评判一个商人的功过，关键要看他是否为社会创造了财富，创造了多少财富。如果一个人通过企业并购，或通过上市公司的控制等资本运营活动，只转移财富，而不创造财富，那他就是一个高级扒手，而不是企业家。相反，如果一个人并购企业后，苦心经营，为社会带来了就业、税收等方面大幅度增加，他就是一个有贡献的企业家。在这个过程中他可能违规，甚至可能违法，但他对社会的贡献不应该因为他的错误而否定。

商业信用融资能否提高实体经济的资本效率——基于经济政策不确定性的视角

实体经济资本效率的持续下滑是导致中国经济"脱实向虚"、实体企业金融化等金融资本错配的重要原因。在对资本概念重新界定和经济活动重新分类的基础上,分析了商业信用融资提高实体经济资本效率的机制,并将宏观经济政策不确定性纳入分析框架。以2007-2018年A股上市公司为样本的实证研究发现,商业信用融资与总资本效率、经营活动资本效率呈显著倒"U"型关系,经济政策不确定性强化了上述关系。进一步研究发现,经济政策不确定性对倒"U"型关系的强化效应,在国有企业、融资约束和行业竞争低的企业以及处于地区经济发展、金融发展和市场化进程高的企业更明显。这为非正规金融提高实体经济的资本效率提供了经验证据。

《毛泽东选集》第五卷名词解释

资本主义富农、半封建富农(第13页)富农是农村资产阶级,一般占有土地、活动资本和较好的生产工具,依靠或主要依靠剥削雇工为主。富农又可分为半封建富农和资本主义富农两类。凡出租土地超过自耕和雇人耕种的,称半封建富农或半地主式富农。凡依靠或主要依靠雇工剥削为其生活来源的,称资本主义富农。资本主义富农还包括佃富农,他们租入大部或全部土地,有较好的生产工具和较多的活动资本,自己虽也参加劳动,但以剥削雇佣劳动为主,依靠剥削为其生活来源的一部或大部。

论加强对资本的财务管理

财务管理是资本运动的枢纽,强化对资本的财务管理,是资本在激烈的市场竞争中得以顺利保值增值的必要手段。本文主要通过阐述资本活动过程中的财务管理体系的含义,依据其自身特点将其分为长期筹资管理、长期投资管理以及利润与分配的管理等方面,并将其目标定位在股东财富最大化上,以期运用财务管理的手段使资本得以更好的运作。

近代国内钱业市场的运营与农副产品贸易

1933年以前的 2 0年里 ,国内农副产品的年贸易额达数十亿元 ,这些款项主要依赖以上海为中心的钱业市场的调拨。由于全国各地农副产品上市时间不一 ,各地形成了在同一时期松紧不一的“金融季节” ,上海作为当时金融业的总枢纽 ,常年处于高效的运营之中 ,通过汉口、天津、香港等分中心 ,形成一个覆盖全国的、金字塔形的金融网络 ,把资金从相对宽裕的地区调到比较紧张的地区 ,年复一年 ,循环往复。在钱业市场中居于主要地位的是传统的钱庄 ,它一方面连接着国内农副产品贸易商 ,向其发放大量的信用贷款 ,另一方面 ,它又连接着新式银行 ,当其资金短缺时 ,向银行大量拆借 ,与银行形成相互利用。

学习《毛泽东选集》一至四卷英文译文的若干浅见

《毛泽东选集》一至四卷的英译文水平很高,准确简明,文笔流畅,基本上保持了原文的风格。对照阅读,受益非浅。但在学习的过程中也感到个别译文与原文意义不尽符合,似可商榷,仅从这个角度提出若干浅见,条列于下,以就教于高明。第一卷 1.原文:“这一部分人好些大概原先是所谓殷实人家,渐渐变得仅仅可以保住,渐渐变得生活下降了。”(《毛泽东选集》第一卷,第6页,人民出版社,普及版,1966年7月横排本。下同)。