宏观审慎政策对货币政策传导效应的影响--以流动性覆盖率为例

在2022年初召开的宏观审慎管理工作电视会议上,人民银行提出要进一步健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。为充分研究我国宏观审慎政策对货币政策传导效应的影响,本文以商业银行流动性覆盖率监管要求为例,运用Monti-Klein分析模型,对国内65家样本上市商业银行进行回归分析。研究得出,商业银行流动性覆盖率监管要求会对存款准备金率的传导效果产生负面影响,特别是偏好通过增持优质流动性资产满足监管要求的商业银行而言,存款准备金率的调控效应会受到显著干扰。央行在加强宏观审慎管理时应注重推出组合型政策工具,合理引导商业银行的流动性管理,发挥“双支柱”调控作用。

基于流动性覆盖率的商业银行压力测试实证研究

在对2007—2014年不同业务模式商业银行流动性覆盖率和同期我国宏观经济年度数据进行统计和整理之后,本文选用了压力测试这一风险管理量化工具,将流动性覆盖率作为承压指标,建立了多元线性回归模型,发现影响不同业务模式商业银行流动性覆盖率的因素并不相同。在此基础上,本文将ARMA模型对宏观经济指标的预测结果作为参考,设置了宏观压力情景,通过建立传导模型测试在不同压力情景下不同业务模式商业银行流动性覆盖率的变化情况。实证研究发现,在宏观压力情景下,存贷业务占比较高的传统型商业银行在轻度冲击下受到的影响较大;而同业业务占比较高的成长型商业银行则在中度和重度冲击下受到的影响较大。

常备借贷便利能缓冲实施流动性覆盖率的冲击吗?

如何应对实施流动性覆盖率的冲击是各国央行比较关心的问题。基于现有模型,并用MATLAB进行仿真模拟,可以考察中国实施的常备借贷便利货币政策能否缓冲实施流动性覆盖率的冲击。结果表明,常备借贷便利能有效缓冲其冲击,而且可以精确控制无风险利率的变化;但常备借贷便利产生缓冲效果的成本过高。因此,中央银行需要制定成本合适的政策组合,对缓冲效果和成本之间进行权衡,尽可能快地应对流动性覆盖率的冲击。

流动性冲击下流动性覆盖率对商业银行借贷的影响——一个理论分析模型

通过理论分析得出,当商业银行遭受流动性冲击时,其资本充足率下降,且当预期的存款流出比率小于预期的偿还借款比率时,准备金制度能够覆盖未来的存款流出;当商业银行面临流动性冲击时,无论是向中央银行借款,还是在银行间市场借款,商业银行都是在借款压力大时对流动性的需求至少不低于压力较小时的情景。此外,在假设商业银行资产收益率大于基准利率的基础上,相对于存款市场的流动性,分别讨论了银行间市场和货币政策整体流动性偏紧、银行间市场和货币政策整体流动性偏松、银行间市场流动性偏松和货币政策流动性偏紧以及银行间市场流动性偏紧和货币政策流动性偏松四种情景下,流动性覆盖率对商业银行借贷行为的影响。

流动性覆盖率(LCR)指标对商业银行流动性风险预警作用研究

近年来,银行经营环境、业务模式、资金来源等变化给商业银行流动性风险管理带来的挑战日趋增大,特别是2013年我国银行体系出现的两次"钱荒"给我国商业银行敲响了警钟。一些注重流动性风险管理的银行通过监控LCR指标,及时调整资产配置,顺利渡过了流动性紧张时期。LCR指标可以在流动性紧张之前进行提示,从而起到流动性风险预警作用。本文通过选取上市银行2013年第一、二季度季报,发现87.2%的银行在这期间的LCR指标出现了不同程度的恶化。

解锁流动性覆盖率和匹配率困局

2017年12月下旬银行间市场经历了非同寻常的资金紧张,而此局面并非人民银行主动收缩所致,而是流动性在传导过程中遇到了障碍。从某种意义上讲,是流动性覆盖率(LCR)和流动性匹配率(LMR)等流动性指标的合规过程制约了货币政策的传导。本文依次阐述了LCR+LMR带来的资金困局、资金传导业务对于LCR+LMR的影响、解锁资金困局的方法,并最终对未来的流动性进行了预测。

外汇流动性覆盖率管理工具研究

2008年国际金融危机以来,加强对跨境资本流动的审慎管理,已成为包括国际货币基金组织在内的许多国际组织和国家的共识。本文拟从韩国经验出发,探讨我国外汇管理领域引入作为宏观审慎外汇管理工具之一的外汇流动性覆盖率的必要性,并对相关工具及配套机制进行研究,以完善外汇管理政策。

流动性覆盖率在基金流动性风险管理中的运用

基金资产配置变动以及基金投资者投资需求变化等因素都会导致基金流动性风险的发生,随着基金行业的发展,流动性风险管理日益成为基金组合风险管理的重要内容。本文分析了近年来证券投资基金流动性风险现状,总结了国内外证券投资基金流动性风险监管措施,在巴塞尓协议流动性覆盖率指标的基础上,综合评估了流动性覆盖率在基金组合流动性管理以及抑制系统性风险方面的运用效果,并建议监管部门在制定基金流动性监管政策时需要在风险和收益之间取得均衡,实施机构应当将风险体系指标纳入投资运作日常管理中。

从中美债市结构看商业银行流动性覆盖率达标难易

《巴塞尔协议Ⅲ》引入了流动性监管指标——流动性覆盖率(LCR).由于各国金融市场结构存在差异,因此商业银行达标的难易程度各不相同.本文对比了中美债券市场存量及结构,发现美国商业银行更易于实现LCR达标.为更好地支持我国经济发展及银行监管的达标,本文提出了有针对性的建议.

商业银行流动性覆盖率的影响因素研究——基于我国上市商业银行的实证分析

随着国际上对银行流动性风险的不断重视,基于我国现实背景深入分析商业银行流动性覆盖率(LCR)的影响因素十分必要。本文以上市商业银行为研究对象,选取了2015-2018年的季度数据,旨在寻求影响流动性覆盖率的有关因素及其影响程度。研究发现,不同类型商业银行流动性覆盖率的影响因素不存在显著差异;经济增速和货币供应量对LCR的影响作用更为明显,而且在控制宏观层面因素后,存款增长率和贷款增长率的影响更加显著;在经济增长下行的压力下,商业银行运营质量和盈利能力的矛盾更加突出,其势必会对商业银行的流动性覆盖率产生影响。

流动性覆盖率监管会影响货币政策风险承担渠道吗

本文从流动性覆盖率(LCR)监管要求出发,探究商业银行微观行为对货币政策风险承担渠道产生的影响及其作用机制。本文创新性地将LCR监管约束引入DLM的模型框架下,推导出商业银行资产负债结构调整对货币政策传导效率的影响及其作用机制。在此基础上,采用我国116家商业银行2012—2021年的面板数据进行实证检验。本文发现,货币政策的风险承担渠道在中国显著存在,商业银行的风险承担会对存款准备金率的变动做出负向反馈。LCR监管要求对货币政策传导效率的影响取决于商业银行短期流动性管理行为的选择:商业银行囤积流动性资产将会减弱宽松货币政策带来的风险承担效应,而对融资渠道管理、提高负债质量的行为则会增强宽松货币政策带来的风险承担效应。LCR与净稳定资金比例(NSFR)监管要求和资本监管要求存在显著的交互作用。因此,应合理引导商业银行的流动性管理行为,提高商业银行经营的稳健性、安全性。

流动性覆盖率的监管机理、影响及优化

2008年全球金融危机爆发后,巴塞尔委员会引入了流动性覆盖率(LCR)作为全球统一的监管标准,旨在弥补原有银行监管中存在的缺陷。本文系统梳理了危机前后流动性风险的变化特点,探讨了巴塞尔Ⅲ流动性监管框架的内在机理,分析了流动性覆盖率监管对银行资产负债表的影响。在此基础上,重点研究了流动性覆盖率在宏观审慎监管层面可能存在的不足。研究发现,与资本监管类似,流动性覆盖率要求在提升银行微观主体稳健性的同时,会带来加剧亲周期效应、流动性风险传染、行业竞争和影响宏观调控效果等挑战。针对上述问题,本文提出了相应政策建议。

流动性覆盖率和净稳定资金比例与商业银行流动性风险管理

流动性覆盖率和净稳定资金比例两大新的流动性监管指标,更突出强调了商业银行业务发展的均衡性和稳健性,突出核心客户和有业务关系存款的重要性,并限制批发负债业务过快发展,这对国内监管理念、商业银行经营模式等均产生重要影响。商业银行流动性风险监管理念及制度的变迁历程2008年爆发的金融危机促使国际银行业普遍提高对流动性风险的认识,更加重视对流动性风险的管理,

美国大银行的流动性覆盖率管理

2008年金融危机后全球银行业及监管者普遍认识到流动性监管和资本监管同样是银行安全性的必要条件。因此《巴塞尔协议Ⅲ》除了加强资本监管外,还建立了银行业流动性统一监管体系,其中最为核心的是规定了短期流动性监管指标—流动性覆盖率（LCR）,旨在确保银行拥有更具流动性的资产组合,并更好地管理其资产和负债之间的期限错配。美国监管机构基于《巴塞尔协议Ⅲ》制定了美国的LCR最终规则。

流动性覆盖率监管会影响货币政策传导效率吗?--来自中国银行业的证据

本文从流动性覆盖率监管要求出发,探讨了流动性监管与货币政策的协调机制问题。我们将流动性覆盖率监管要求纳入传统的Monti-Klein模型中,推导出流动性覆盖率监管对货币政策传导效率的影响及其作用机制。在此基础上,采用手工收集的我国65家商业银行2015—2019年半年度面板数据对理论假设进行实证检验。研究发现,流动性覆盖率监管要求会对货币政策传导效率产生影响,但这种影响取决于流动性监管约束下商业银行流动性管理行为的选择。商业银行主动调整融资结构、增强负债质量的行为在提高银行短期流动性水平的同时,也能显著提高货币政策传导效率,而流动性资产的囤积则可能降低货币政策传导效率。因此,应客观看待流动性覆盖率监管对货币政策传导效率的影响,引导商业银行的流动性管理行为,这将有助于实现流动性监管与货币政策有效传导的"双赢"目标。

巴塞尔协议Ⅲ框架下的流动性风险监管:机理、影响与国际经验

流动性风险管理是商业银行风险管理的重要内容。巴塞尔协议Ⅲ加强了对商业银行流动性风险的监管。巴塞尔协议Ⅲ引入了流动性监管的两个政策工具,即流动性覆盖率和净稳定资金比率。这两个流动性政策工具通过金融机构的行为、预期以及货币政策等路径的传导,对金融业及信贷周期产生影响。各国监管当局按照巴塞尔协议Ⅲ的要求,对流动性监管政策框架进行重构,制定更加严格的流动性监管规则,通过扩大流动性监管范围、加强监管的国际协作、将流动性风险管理纳入全面风险管理框架、建立流动性风险预警机制等措施,加强了对商业银行流动性风险的监管。以国际经验为镜鉴,加强和改进对我国银行业流动性风险的监管,应提高商业银行流动性风险防范意识,推动建立商业银行声誉风险管理机制;加强动态监管,保持宏观审慎和微观审慎的一致性;把握金融创新趋势,防范资产证券化业务成为新的流动性风险点。

我国实施巴塞尔Ⅲ流动性监管新规的影响研究

本文从定性和定量两个角度进行分析流动性监管新规实施对我国经济金融的影响,结果表明:流动性监管新规的实施将加剧商业银行资产、负债的种类、期限等结构调整的压力。在参照巴塞尔委员会相关模型的基础上,运用面板二值概率模型和广义矩估计,对12家上市银行2006—2012年度非平衡面板数据进行的定量分析发现:第一,提高流动性标准有助于降低银行危机发生的概率。第二,我国实施流动性监管新规的成本相对较高。第三,实施流动性监管新规,长期而言将对我国经济产生正向净收益。

流动性风险监管能够有效降低商业银行系统性风险贡献度吗——来自中国上市银行的经验证据

本文基于中国上市银行的数据,实证研究流动性风险监管对商业银行系统性风险贡献度的影响,结果表明:一是存贷比指标不仅无法有效降低商业银行的系统性风险贡献度,而且还会加剧商业银行放贷的冲动;二是流动性比率指标对商业银行系统性风险贡献度的影响较为显著,其与资本充足率监管指标的结合能够有效降低商业银行系统性风险的贡献度;三是对于流动性覆盖率指标而言,由于样本期内许多商业银行流动性覆盖率尚未达标,因此,其对于降低系统性风险贡献度的效果有待进一步检验。基于上述研究结论,可以得出以下政策启示:一是引导商业银行不再沿用存贷比指标监测、考评流动性风险,构建更加科学、合理的流动性风险管理机制;二是将流动性风险监管与资本监管有机结合起来,通过资本监管引导商业银行扩大流动性资产规模,夯实应对流动性风险冲击的基础,从而达到降低商业银行系统性风险的目的 ;三是在推动巴塞尔协议III流动性风险监管指标实施的过程中,要加强对其实际有效性的验证,不断优化我国商业银行流动性风险管理机制。

流动性监管新指标的影响与银行对策研究

巴塞尔I I I首次在全球范围内对流动性风险进行统一的量化监管,流动性覆盖率和净稳定融资比例对银行的经营、金融市场发展造成了较大影响,中国银监会决定在全球范围内率先实施这两个流动性风险管理新指标。本文就流动性监管新指标进行总体评价,分析其对银行造成的影响,实施的困难,并对中国如何改进流动性风险监管提出了建议。

资本监管与流动性监管能降低中国商业银行传染风险吗?

在使用条件在险价值(ΔCoVaR)计算中国上市商业银行系统性风险贡献度基础上,运用格兰杰因果检验和PageRank算法测度每家商业银行的传染风险权重,并研究资本监管与流动性监管对传染风险权重的影响。结果表明:第一,资本充足率、杠杆率和流动性覆盖率有助于降低商业银行的传染风险;第二,资本充足率与流动性覆盖率、杠杆率与流动性覆盖率在同一监管框架下发挥了降低传染风险的作用;第三,资本充足率与流动性覆盖率、杠杆率与流动性覆盖率的运用表现出较差的协同效应。中国金融监管当局需要开发偿付能力监管与流动性监管的协同机制。