流动性风险、投资者流动性需求与资产定价

依据证券市场的交易特点把投资者面临的市场流动性风险分解为外生和内生流动性风险,并引入流动性需求状态变量随机化了的投资者对证券的持有期限,得出基于流动性风险调整的资产定价模型.模型能够解释实证研究发现的投资者对流动性风险中不可分散的系统性部分要求相应的风险补偿现象.而且模型揭示出,流动性水平和市场流动性风险的补偿要求是投资者的流动性需求紧张程度的增函数,解释了流动性风险溢价的时变性现象.

中国股票市场的信息传导与流动性需求

本文在对中国股票市场的收益率与交易量进行大量实证研究的基础上 ,构造了中国股票市场区别于成熟资本市场的特殊信息传导模型 ,并用此模型对中国股票市场上的一些特殊现象做出了解释。本文主要结论是 :1 .中国股票市场的交易量主要是由信息传导造成的 ;2 .中国股票市场的信息传导有一定偏差 ,尤其是小盘股存在明显的过度反应现象 3 .中国股票市场的不同股票有不同的信息传导机制 ,这直接影响中国股票的收益性、流动性等特点。

电子货币发展与商业银行流动性需求——基于流动性偏好动机的视角

以电子货币发展为背景,以流动性偏好为视角,尝试性地将凯恩斯的货币需求理论引入到电子货币对商业银行流动性需求影响的分析框架,从而构建基于电子货币的流动性需求理论模型;同时选择相关的数据和变量,通过建立VAR模型,检验电子货币与商业银行流动性需求之间的相关性。结果表明,电子货币的产生会使商业银行交易性流动性需求的备付金需求减少,同时会增加对预防性流动性需求的法定存款准备金需求,减少对投机性流动性的需求。

不确定流动性需求与银行资产证券化最优规模

本文建立了一个两期模型,分析了风险规避的银行面临未来不确定的流动性需求时,市场流动性预期、放贷规模与资产证券化规模之间的关系。本文发现:首先,只有未来的流动性需求存在不确定性时,银行才会进行资产证券化。其次,最优资产证券化规模与银行权益资本的规模存在非单调的关系,权益资本较少或较多的银行资产证券化水平都比较低。再次,如果银行高估了未来资产市场的流动性,会导致过度放贷和过度资产证券化,破产概率上升。最后,文献中通常使用出售银行贷款来刻画资产证券化的做法,低估了银行的最优贷款规模和资产证券化规模。

金融市场发展、流动性需求与行业产出波动

本文借鉴Rajan and Zingales(1998)的交互作用模型,研究金融市场发展对行业产出波动的影响。初步实证研究发现金融市场发展对省区行业产出波动具有显著平抑作用,且对于有较高流动性需求的行业,金融市场发展抑制行业产出波动的效果更为明显。稳健性检验显示上文结论不受变量选取的影响,且在控制了内生性问题后结论依然稳健。进一步实证研究发现金融市场发展可以通过降低单位企业产出波动性、企业数量波动性和以上两者的相关性三个方面有效降低省区行业产出波动性。本文研究结果为我国金融市场发展与经济波动关系问题提供了行业层面的证据支持。

不确定的流动性需求与即时流动性——承诺类业务的流动性特点探析

承诺类业务对银行流动性影响的核心,是银行提供承诺后就面临着“不确定的流动性需求”;为保证满足这种不确定的流动性需求,要求银行拥有“即时流动性”;即时流动性只能由以现金资产或其他类似的备付能力才能提供;银行可能拥有的即时流动性使一些业务的开展遇到“流动性限制”。通过对备付金数量变动影响的分析和比较,可以揭示各种承诺类业务的流动性特点和共性,从而为制定相应的管理策略提供支持。

我国开放式基金投资者流动性需求影响因素研究

我国的开放式基金在迅速发展的同时也经历了大规模的赎回,而基金投资者的流动性需求是导致赎回行为的主要原因.本文运用2004年和2005年开放式基金的季度数据,研究了不同类型开放式基金投资者流动性需求的影响因素.研究表明,投资者流动性需求受多种因素的影响,并且不同类型基金投资者流动性需求的影响因素也是有差异的.

基于信息传导与流动性需求的成交量实证分析

基于信息传导和流动性需求，通过构造一个成交量模型，实证得到中国沪深两市大盘指数形成异常成交量的传导方式基本一致：2／3左右源自于信息传导需求，略大于1／3源自于流动性(选股或换股)需求，而通常成交量下的流动性需求仅占1／8左右，不同于成熟资本市场中，交易量主要是由流动性需求引起的传导机制．

资金流动性需求预测

文章开篇介绍现代商业银行流动性的概念及其重要性,进而讨论流动性需求的预测方法之一——资金来源和运用法,并提出其优势和缺陷。

流动性需求、资本约束与银行债券资产配置行为

本文使用2007～2012年中国16家上市银行的季度数据，研究流动性需求、收益率、风险及资本监管对债券资产配置行为的影响。研究结果表明，商业银行持有债券主要是满足流动性需要，且具有明显的逆经济周期波动性，受债券及替换性资产的收益率与风险的影响不大，受资本监管的影响较为显著。由于银行所处的市场地位和政策扶持力度不同，其债券配置行为存在较大差异。本文认为，商业银行应综合债券及贷款的收益和风险等因素，合理确定债券投资比重；中央银行制定货币政策时应考虑商业银行债券资产配置行为对货币政策效果的影响。

第三方支付对上市商业银行流动性影响的分析——基于流动性偏好理论的实证研究

近年来,国内第三方移动支付的蓬勃发展快速抢占了商业银行在支付结算领域的统治地位,对其流动性水平和管理造成了很大的冲击,导致其流动性风险增加,但同时第三方支付也为商业银行流动性管理的变革注入了新的动力。因此在研究商业银行,尤其是上市商业银行流动性管理的时候,必须重点考虑第三方支付的影响。文章选取2009年之前上市的16家商业银行2014-2022年35个季度的数据作为研究样本,使用备付金、上海银行同业拆借利率等与存款准备金制度相关的变量作为决定上市商业银行流动性需求的主要因素,在此基础上检验了第三方支付对其的冲击。

流动性需求对我国宏观经济的影响机理研究

本文构建了一个包含长期利率的动态一般均衡模型,从长短期利率之间的关系中提取出投资者对流动性的需求,从而研究流动性需求对宏观经济的影响。基于中国2006年到2014年的季度数据对模型进行贝叶斯估计及相关分析后发现:(1)包含流动性需求的一般均衡模型能在不扭曲宏观经济变量行为的同时很好地刻画投资者的流动性需求,长期利率和风险溢价的行为。(2)流动性需求的大小会影响到外生冲击对宏观经济的影响程度,并且流动性需求越大,外生冲击对宏观经济的影响越显著。(3)当存在流动性需求时,价格型货币政策能更有效地降低外生冲击对宏观经济的影响。(4)控制短期利率的同时适当地调整长期利率能提高央行对宏观经济的调控能力。

切实保障春节流动性需求——人民银行发布临时准备金动用安排

春节,承载了万千游子的殷切期盼,寄予了全国人民的美好祝愿。在这个欢乐祥瑞、辞旧迎新的时刻,恪尽职守的金融人依然坚守在岗位第一线,为新春佳节旺盛的金融需求保驾护航。早在元旦前,人民银行便发布临时准备金动用安排,以保障春节期间的流动性需求,支持金融机构做好春节期间的各项金融服务;同时,智慧银行、手机银行等金融科技力量也在春节期间亮点频现,为新春金融服务添上浓墨重彩的一笔,绘成一道道独特的新春金融风景线。

第三方支付对大型商业银行流动性影响实证研究——基于流动性偏好动机视角

基于凯恩斯货币需求理论,选取第三方支付与存款准备金制度相关的变量,构建模型,检验第三方支付对大型商业银行流动性需求的冲击。研究表明:第三方支付快速发展会减少大型商业银行满足交易性流动性需求的备付金需求,同时增加其满足预防性流动性的法定存款准备金需求,减少投机性流动性需求。

流动性冲击、宏观调控与预期管理

2015年以来,流动性总体是合理充裕的。但流动性冲击在局部领域还会出现,中央政府和人民银行以区间调控和定向调控应对这种冲击,一方面避免流动性冲击对实体经济、货币市场和债券市场的影响,同时使这部分资金能有效引导到该去的地方。这些举措还在探索中优化。

现代商业银行的流动性管理及启示

现代商业银行的流动性管理及启示庞介民，关学斌流动性管理是商业银行资产、负债管理的重要环节，它着眼于商业银行的生存发展及长远利益，目标是使银行保持最优的流动性水平，提高银行资金的配置效率。因此，各国商业银行均把“流动性”原则作为核心原则，制定各种政策措...

加强商业银行流动性管理的思考

流动性管理是商业银行经营管理的重心。而我国商业银行流动性管理还存在许多问题 ,为此必须从商业银行、中央银行及金融市场等方面入手 ,加强流动性管理 ,防范风险。

第三方互联网支付对银行流动性影响实证研究——基于流动性偏好动机视角

第三方互联网支付快速发展对传统金融理论已经造成显著影响,特别是以货币作为经营对象的银行,其经营管理受到巨大冲击。本文以第三方互联网支付为视角,基于凯恩斯货币需求理论进行分析,同时选取第三方互联网支付与存款准备金制度相关的变量,构建模型对中资大型、中型、小型及外资银行进行误差修正分析。研究表明:第三方互联网支付的快速发展对不同类型银行流动性影响存在显著差异。