海外业务收入是否提升了企业研发能力--基于沪深制造业上市公司的经验研究

使用2016-2018年沪深A股全部制造业上市公司微观数据,对海外业务收入与沪深上市公司研发投入之间的关系进行实证分析。基准回归和稳健性检验结果显示,海外业务收入对企业的研发能力有显著的提升作用;划分不同地域进行异质性检验,发现海外业务对研发投入的促进作用从大到小依次为东部地区、中部地区、西部地区;引入工具变量处理内生性问题,回归发现海外业务对研发能力的促进作用更强。

外汇风险对冲对上市企业海外业务收入的影响研究——基于倾向得分匹配法的实证分析

随着人民币汇改的逐步推进和本外币一体化进程的加快,人民币相对美元的波动幅度和波动频率均有所增加,这加剧了跨国公司海外业务收入的风险和不确定性,也推动了我国跨国公司使用外汇衍生品来对冲人民币汇率波动带来的风险。然而,以中国公司为样本的实证研究仍较少,使用外汇衍生品对冲外汇风险仍是一个有待深入研究的问题。本文基于 2007-2016年的上市公司年度数据,运用倾向得分匹配分析法,分析了外汇衍生品使用和公司海外业务收入的关系,发现使用外汇衍生品可提高约15%-20%的海外业务收入。该研究成果支持了外汇衍生品在汇率风险管理中的积极作用,我国应加快完善风险监管机制,提高企业外汇衍生品的使用效率。

企业海外业务对公司治理的影响与过度投资研究

公司治理模式在因国而异,在不同国家有不同的特征。企业国际业务越发展,其管理架构越趋于复杂,企业不得不进行跨国协调并为此付出额外的成本。国际化使企业面临具有不同特征的对手、客户和法律法规。复杂的信息环境迫使企业构造与之相应的信息处理机制。跨国公司治理展现出以下特征:治理范围更大,从单个公司扩展到集团,从国内扩展到国际;利益相关群体扩大,公司治理网络化;面临多样的制度环境,对企业文化提出更高要求。我国公司参与海外经营,扩大海外收入规模,其将面临更陌生更复杂的市场环境和国内外的双重管制,其管理层的投资决策将趋于谨慎。

交叉上市与企业社会责任

文章以2010~2017年中国A股上市公司为样本,实证检验了交叉上市对企业社会责任的影响。研究发现,交叉上市能显著提高企业社会责任。按行业特征进行分组后发现,当公司所属行业的集中度较低、公司属于环境敏感型行业时,交叉上市对企业社会责任的影响更加显著。进一步研究发现,海外业务收入占比较高的公司,交叉上市对企业社会责任的影响更为显著;正向交叉上市和逆向交叉上市都能提高企业的社会责任;交叉上市能显著提高企业的ESG表现。文章探究了交叉上市对企业社会责任的影响,为交叉上市在新兴市场发挥治理作用提供了新的证据,深化了对企业社会责任和企业ESG表现的理解。