深圳成份指数样本股调整的市场反应研究——基于股价和成交量的分析

本文通过研究1997年至2002年深圳成份指数样本股调整对新入选样本股股价及其成交量的影响发现:第一,1997年新纳入深成指样本股的公司股价在调整日没有显著提高,但在调整日前存在显著为正的累积超常收益。第二,1999年至2002年新入选的指数样本股股价在调整当日显著上扬,且股价的上涨是持久的。①第三,1999年至2002年新入选的指数样本股在调整当日成交量显著放大,但在随后的20天成交量则逐渐萎缩,并低于正常成交量。进一步的研究表明,新样本股的Tobin s Q值与其调整当日所获得超常收益率呈显著的反向关系。结合中国指数基金的发展现状,本文认为,公司入选深成指向市场传递了新信息,即支持“信息假说”。

股市时空杂说(1)——深圳成份指数篇

我曾多次强调,股市的上升或者下跌是冥冥之中注定了的。此种“注定”乍看很随机,深究起来却是颇为“有序”的。其有序表现在,市场转向皆发生在特定的时空之中,即发生在时间、空间、形态的三维交点上。时间与空间是股市的载体。时间与空间的交融常常满足形态的发育成形。进而发生三维交融,这是引发市场波动方向(趋势)逆转的唯一原因。

深圳成份股指数收益率序列的分形维

本文利用 G- P算法计算了深圳成份股指数的分形维为 3.8。而这就是证券市场运行系统的混沌吸引子的维数。因此 ,虽然证券市场的运行是千变万化的 ,决定其变化的因素很多 ,但是本质因素只有 4个。

深圳成分指数收益率的VAR分析

根据VAR理论和计算方法,利用我国成份指数为研究对象,分析我国深圳成份指数的VAR值,并进行比较分析,最后给出相应的结论。

深证成份指数:八年大三角将终结

中国股市设立十余年,但是一直以上海综合指数与深圳综合指数最为投资者所熟悉。随着股市的发展,越来越多的指数发布,不同的指数为投资者提供多方面的观察市场的机会。近期,出现许多新的指数,包括巨潮系列、深报指数、统一指数等。再加上已经发布的新华富时指数、中信指数、申万指数等等,可谓指数满天飞!然而,对于多数投资者而言。

基于VaR-EGARCH-GED模型的深圳股票市场波动性分析

本文应用模型EGARCH(1,1)-GED和GARCH(1,1)-N计算了深圳股票市场成份指数的日对数回报VaR值。通过后验测试和统计分析表明,对深圳成份指数的波动性分析,模型EGARCH(1,1)-GED优于GARCH(1,1)-N。在此分析结果基础上,文中进一步分析了深圳股票市场的系统性风险并提出了相关结论与政策建议。

对建立中国股票价格指数时间序列模型的探讨

文章对深圳成份指数建立随机游走模型、ARIMA模型及干预分析模型,并比较选择最合适的解释模型,进而得出:从统计分析角度看,干预模型更少使用解释变量,能更准确解释我国证券交易市场价格指数的波动情况;从干预模型的干预变量的选取中,还可以实证地说明我国存在较为明显的政策干预和庄家干预。

深圳B股面临重大突破(下)

深圳成份B股指数与深圳成份指数于1995年1 月正式发布。1995年以前的数据是倒推的、模拟的,并 非真实的数据,不过在技术分析上仍然有价值。图表显 示,1993年2月,深圳成份B股指数最高2679点,亦是 历史最高点。之后几经下跌,至1996年1月见505点, 下跌81％;同年12月回升至1908点。

深成指首选与上证指数次选划浪的对应关系

拙作曾多次介绍,99月、100月、101月作为“大限之数”一百的时间之窗,常常是很多事物循环的重要周期。比如股市,在这个时间之窗里常发生重要市场转向(中级或以上)。下以深圳成份指数的月线图说明之(见图)。例: 1)91年9月底部至99年12月底部(396点至3284点),运行99-100月; 2)92年5月顶部至00年08月顶部(2900点至5062点)运行99-100月; 3)92年11月底部至01年3月顶部(1529点至5037点)运行100-101月;

如何看待中国股票市场

自2006年上半年以来，中国股票市场开始了一轮波澜壮阔的大牛市。而后，便出现了关于中国股市泡沫的争论。指出中国股市存在严重泡沫的有中国的政府官员、经济学家，也有海外金融机构的高级管理人员。他们的主要依据是：（1）中国股市在短期中已经大幅度上涨。即上证综合指数从2005年末的1161点，上涨到2006年末的2675点，大盘上涨了1．3倍；深圳成份指数从2005年末的2863点，上涨到2006年末的6647点，大盘上涨了1.32倍。

我国证券市场危机及对策分析

（1）股市下跌幅度超出投资者的可承受度。2001年成为中国股市牛熊转折的分水岭，2001年6月上证指数最高达到2245点，2005年6月最低达到998点，下跌幅度为55．5％；深圳成份指数在2001年4月份达到全年高点5091点，2005年6月份出现最低点2590点，下跌幅度为49．1％；2001年以后深沪股指不断走低，到目前为止调整时间已经达到49个月，这在深沪股市发展中是从来没有过的一次最长调整过程，市场的调整幅度及时间跨度超出了投资者的可承受度。股市的长期下跌使得证券市场呈现出前所未有的生存危机，市场已经走到生与死的边缘。

缓慢爬行

本周的行情演绎增加了指数出现“缓慢爬行”局面的可能性,类似2000年至2001年的上证指数走势。周一,上证指数在大幅低开后被迅速拉高,于周三突破前期高点,并在其后的两天时间里保持在前期高点上方。从个股的分化走势上,万科。

沉重的“帽子”

股票市场从1月30日开始调整,到2月5日为止,按照最大跌幅计算,上证综合指数和深圳成份指数分别下跌了439点和1425点,下跌幅度分别为14.73%和16.94%。本周一,当武钢、宝钢跌停和中信证券跌幅超过9%时,反弹开始,

动态投资组合保险策略绩效实证研究

本文介绍了三种动态投资组合保险策略:CM(固定组合)保险策略、B&H(买入持有)保险策略以及CPPI(固定比例投资组合)保险策略。通过采用深圳成份指数,对不同市场走势,设置不同的保底比例和乘数,仓位进行逐日调整,实证分析了三种策略的保险绩效。

1996年6月证券市场评析

由于对二次减息及央行即将调整银行存款准备金率的预期,6月份的深沪股市继续保持稳步上升的行情, 深圳成份指数登上2000点大关,沪市综指也重新站到了 800点之上,市场交投活跃,新资金不断涌入,充分显示出大牛市的气氛。

顺势操作为佳

上周拙作判断有误,其中一个原因是,受到迪拜风波全球股市大跌的影响,不及仔细推敲。又因急事要离深处理,该文匆匆完稿于周四并于当日付予杂志社。特向读者致歉。