中国货币政策对收入不平等的区域效应——基于MCSGVAR模型的实证分析

采用1978～2017年中国30个省区的年度数据,通过构建混合截面全局自回归(Mixed Cross-Section GVAR)模型,实证研究了货币政策冲击对不同省区城乡居民人均收入的影响。本文的主要贡献在于识别了统一货币政策框架下对各省区城乡居民收入的影响以及影响程度,使得货币政策对收入分配的研究视觉更微观。研究结果显示,货币政策不仅对城乡居民收入有着显著性的影响,同时这种影响效应还存在着区域异质性。扩张性的货币政策拉高了东部地区城镇居民人均可支配收入,却降低了该地区农村居民人均纯收入,同时能提高中部地区城镇居民和农村居民的人均收入,对西部地区城镇居民和农村居民收入产生抑制作用。

外商直接投资对中国商品进出口影响的实证分析

本文采用贸易引力模型,结合混合回归分析与横截面分析两种方法,对1992年至2004年外商对华直接投资对中国商品进出口、出口、进口的影响进行了实证分析。混合回归结果表明,外商对华直接投资对中国商品进出口、出口、进口的增长均存在长期且显著的促进作用,而且这种促进作用存在时滞。横截面分析结果表明,每年外商对华直接投资对于中国商品进出口、出口、进口的促进作用随着时间的推移是波动的,但从总趋势来看,这种促进作用在不断增强。

我国上市公司隐含权益资本成本的测度与评价

权益资本成本直接决定了投资项目的贴现率。相较于CAPM、FFM等事后权益资本成本,隐含的权益资本成本(ICC)被认为有更好的预测能力。因此本文基于我国上市公司的数据,对上市公司未来盈余和ICC进行预测与测量。通过预测误差等指标、与风险因素的关系等测度对盈余预测模型、各ICC指标进行评价。研究表明,使用RI模型预测未来盈余,并根据MPEG模型测度ICC能够更准确地反映我国上市公司的权益资本成本。