股权激励对国企创新投入的影响研究——基于混合所有制改革背景

选取2014—2019年沪深混改国企为研究样本,实证检验高管和核心技术及业务人员股权激励与企业创新投入的关系。结果表明:非国有股权制衡在影响高管股权激励促进创新投入的作用上表现为双重调节效应,在地方国企中更为明显。高管政治晋升激励对高管股权激励与创新投入关系的影响因国企层级而不同,在地方混改国企表现为正向调节效应,在混改央企表现为负向调节效应。研究结论为高管股权激励通过公司治理渠道影响企业创新提供了证据。

混合所有制改革与内部资本市场效率

基于2008-2021年国有集团成员企业数据,研究了混合所有制改革对集团内部资本市场效率的影响及作用机制。结果显示,混合所有制改革对国有企业集团的内部资本市场效率有显著的提升作用。机制检验发现,混合所有制改革通过非国有股东委派董事和提高内部控制质量提升了内部资本市场效率。混合所有制改革对集团内部资本配置效率的提升作用在非国有股东向企业委派董事时更显著,但非国有股东委派董事比例过高反而无法提升内部资本市场效率。进一步分析得出,在集团多元化程度高、市场竞争程度低时,混合所有制改革对内部资本市场效率有更大的提升作用。

技术许可与混合所有制改革占优策略研究

以产品异质性为视角,探讨国有企业与外资企业间的技术许可对国有企业混合所有制改革占优策略的影响。结果表明,当国有企业掌握成本降低技术并对外资企业技术许可时,国有企业技术许可会促使政府提高其占优民营资本参股水平;当外资企业掌握成本降低技术并对国有企业技术许可时,外资企业技术许可会促使政府降低国有企业占优民营资本参股水平。同时,产品差异化程度也会影响技术许可发生前后的国有企业占优民营资本参股水平。当市场规模较大时,占优民营资本参股水平与产品差异化程度呈倒U型非线性关系。

混合所有制改革、风险承担与国有企业创新能力

国有企业创新是实现我国经济高质量发展的必经之路。文章基于我国国有企业混合所有制改革背景,以2009—2021年A股非金融类国有上市公司为研究对象,实证检验混合所有制改革通过风险承担水平对国有企业创新能力的影响。研究结果表明:混合所有制改革有利于企业创新能力提升,提高了企业风险承担水平;风险承担水平在混合所有制改革对企业创新能力的影响中发挥了中介效应。进一步研究发现,混合所有制改革对企业创新能力的正向影响在竞争性行业企业样本中显著,在内部控制质量高的企业样本中更显著。研究为混合所有制改革提供了正面效应依据,也为混改企业提高创新能力提供了一定的理论基础和数据支撑。

混合所有制改革能促进国有企业绿色技术创新吗?

基于我国混合所有制改革背景,以2007—2021年A股上市公司为样本,从混合所有制改革的量与质两个层面分析混合所有制改革对国有企业绿色技术创新的影响。研究结果表明,股权多元化(量)和股权融合度(质)对国有企业绿色技术创新质量具有显著的正向促进作用;机制检验表明,高管薪酬激励和高管股权激励均具有中介效应,其中作用更为显著的是高管股权激励;进一步检验发现,股权多元化和股权融合度对国有企业绿色技术创新质量的促进作用在中央企业和商业竞争类国有企业更加显著。研究结论从提高国有企业绿色技术创新质量的视角为深化我国混合所有制改革提供了经验证据。

混合所有制改革与新质生产力——基于中国上市公司的微观证据

混合所有制改革是促进企业新质生产力发展进而实现企业高质量发展的重要举措。以2013—2020年中国沪深A股非ST类、非金融类上市公司为样本,考察了混合所有制改革对企业新质生产力的影响效应及作用机制。研究发现:①混合所有制改革显著促进了企业新质生产力发展,且经过稳健性检验及内生性检验后,该研究结论仍然成立;②影响机制检验结果表明,混合所有制改革主要通过增强企业融资能力与提升公司治理水平的双重机制促进企业新质生产力发展;③异质性分析结果表明,混合所有制改革对企业新质生产力的促进效应在高竞争程度行业、高数字化程度行业及高创新活跃度行业中更为明显。研究结论为驱动企业新质生产力发展和深化混合所有制改革提供了经验启示。

新时代混合所有制改革的逻辑框架、成效问题与实施路径研究

党的十八大以来,混合所有制改革进入新的发展阶段,取得了重大突破和显著成效。聚焦新时代混合所有制改革的重点问题,从逻辑框架、成效问题与实施路径三个方面展开全面分析。改革涉及混合所有制经济和混合所有制企业两个层次,包括正向混合和反向混合两种方式,自上而下与自下而上两种方法。重构企业资本结构是新时代国有企业实施混合所有制改革的关键内容,改革实施的路径包括股权投资、基金投资、改制上市、兼并重组等,而在监管体制方面则进一步突显资本监管职能。实践证明,新时代混合所有制改革有力地推动了企业发展,特别是在提升经营绩效、推动科技创新、提高资本管理效率等方面作用明显。未来应进一步扩大改革范围,更加关注反向混合的实施,深入推进由混到改的机制转变。

混合所有制改革能促进企业绿色技术创新吗?——来自中国上市公司的经验证据

在既定的资源约束下,不同类型企业开展绿色技术创新的战略意愿与动力明显不同,因此从混合所有制改革的视角深入剖析如何提升企业绿色技术创新意愿与动力成为重要研究议题。该研究以2013—2020年中国沪深A股上市公司为实证研究样本,考察了混合所有制改革对企业绿色技术创新的影响及其内在机理。研究结果表明:(1)混合所有制改革显著促进了企业绿色技术创新,在考虑稳健性检验和内生性问题后研究结论依然成立。(2)内在机制检验结果表明,混合所有制改革主要通过强化内部控制水平、提高企业社会责任表现、促进企业环保投入的三重机制促进企业绿色技术创新,即混合所有制改革对企业绿色技术创新具有公司治理效应、利益相关方价值效应和资源配置效应。(3)异质性分析表明,在低市场化程度地区、竞争强度更大行业和环保敏感度更高行业中,混合所有制改革对企业绿色技术创新的促进效应更为明显。(4)进一步分析表明,非国有企业混合所有制改革对企业绿色技术创新的促进效应更为明显,且经济后果检验结果表明,混合所有制改革能够通过促进企业绿色技术创新最终提高企业财务绩效。该研究为深入推进混合所有制改革的绿色价值效应提供了经验证据,也为分类推进不同类型企业的混合所有制改革以促进企业绿色技术创新提供理论参考。

混合所有制改革对企业创新投入影响的实证研究

中国企业改革是实现高质量经济发展的有效途径,其中混合所有制改革对企业创新投入产生了深远影响。选取2015—2022年内1 001家A股上市公司的截面数据为样本,实证研究了混合所有制改革对国有企业和民营企业创新投入的影响。结果显示,混合所有制改革的深度对国有企业的创新投入有显著的负向影响,其制衡度对国有企业的创新投入也存在显著的负向影响。混合股权结构的公司更有助于国有企业增加创新投入,而引入非控股国有股权的民营企业也更有利于增加其创新投入。

国有企业混合所有制改革对在职消费的影响

发展混合所有制经济,是深化国有企业改革、推动国有资本和国有企业做强做优做大的重要突破口。文章以国有上市公司2010—2022年的数据为研究样本,采用固定效应模型探究混合所有制改革对在职消费的影响。研究发现,国有企业混合所有制改革会约束管理层在职消费行为。异质性检验发现,国有企业混合所有制改革对管理层在职消费的抑制作用在地方国有企业、非垄断行业以及数字化转型程度较高的样本中更为显著。文章的创新点主要是从在职消费的视角,揭示国有企业混合所有制改革的效果及其在不同类型样本中的差异,丰富了有关混合所有制改革的文献。研究结论对于国有企业混合所有制改革的稳步实施与持续深化具有一定的启示意义。

混合所有制改革与国有商贸流通企业运营效率——基于公司治理与资源禀赋的双重路径分析

本文以2010-2020年A股国有商贸流通企业为样本,系统研究了混合所有制改革对企业运营效率的影响。研究发现,混合所有制改革能够提升国有商贸流通企业运营效率,在通过若干内生性分析和稳健性检验后,研究结论依然成立。机制研究表明,提高公司治理水平和增加企业资源禀赋是混合所有制改革提高国有商贸流通企业运营效率的作用路径。本文为混改经济后果提供了运营效率的视角,且为为何要推进混合所有制改革以及如何提升国有商贸流通企业运营效率提供了新思路。

混合所有制改革、税收优惠与国有企业杠杆率

在结构性去杠杆大背景下,国有企业的杠杆率问题一直备受关注。文章利用2013—2021年沪深A股上市国企数据,通过双向固定效应模型分析混合所有制改革与国有企业杠杆率之间的关系以及税收优惠对二者关系的影响。理论和实证分析结果表明:第一,混合所有制改革程度与国有企业杠杆率之间呈“U”型关系;第二,长期杠杆率混改的拐点比短期杠杆率更早出现;第三,税收优惠在混合所有制改革与国有企业杠杆率的“U”型曲线关系中能够产生显著的调节效应,且高税收优惠力度会使“U”型曲线拐点左移,使曲线更加平缓,说明高税收优惠力度能减缓混合所有制改革对国有企业杠杆率带来的波动性。

竞争性国有企业混合所有制改革对企业盈利能力的影响研究

基于2015—2021国企数据,采用双向固定效应模型,研究混改后企业股权结构对盈利的影响,为竞争性国企混改提供参考。结果显示,提高股权深入度与盈利正相关,适度股权集中度也积极影响盈利。异质性分析指出东部地区混改效果较佳。稳健性检验支持结论,总体而言,混改通过提高股权深入度和适度股权集中度,对企业盈利有积极影响。研究为混改提供理论和实证支持,同时为企业提升盈利能力提供有益借鉴。

市场竞争、混合所有制改革与治污减排

阐述了混合所有制改革(以下简称“混改”)对企业污染排放的作用,以及市场竞争对二者关系的影响。研究发现:(1)混改对工业COD和工业烟粉尘具有显著的减排作用,对工业SO_(2)的减排作用不显著。(2)企业所在行业的市场竞争越激烈,混改的减排作用越明显。(3)生产效率、管理效率与资源效率的提高是混改发挥减排作用的重要途径,且市场竞争越充分,三个机制的作用越显著。因此,既要深化国资国企改革,促进不同类型资本的优势互补,也要营造公平竞争的市场环境,为推动实现国企改革与环境保护的双重政策目标提供制度保障。

混合所有制改革与国企内部控制质量研究

本文选用国有上市企业作为样本,采用多期DID的研究方法对实行混合所有制改革前后企业内部控制质量的变化情况进行回归分析,并检验回归结果的稳健性,最后进一步研究“混改”与内部控制质量之间的作用机制。研究发现,国有企业进行混合所有制改革之后其内部控制质量得到显著提升,其作用机制主要体现在企业战略目标以及合法合规目标实现的有效提升上。

“逆向混改”下民营企业混合所有制改革效果--以中建环能为例

自改革开放以来,我国民营企业的发展由弱到强,逐渐从国内走向国际平台,经济实力不断提升,对我国GDP的贡献占据了半壁江山。但是,民营企业的发展仍面临着许多挑战,融资难、融资贵依旧是民营企业当前遇到的最大障碍。党中央多次强调混合所有制改革在我国市场经济中的重要意义,目的是引入民间资本促进国有企业生产力。党的二十大报告强调:“要加快国有经济布局优化和结构调整,推动国有资本和国有企业做大做强。”国有企业与民营企业之间的混改也是为了响应党的政策要求.

混合所有制改革对国有企业财务管理的影响

国有企业是国民经济的支柱,在国民经济中起到至关重要的作用。但随着市场经济体制的改变,市场环境迎来重大变革,国有企业的发展也受到前所未有的挑战。财务管理作为企业管理的核心内容,影响着国有企业在整个市场中的核心竞争力、资源配置等各个方面。同时,在过去的几年,国家在国有企业之中实施混合所有制改革,对国有企业的财务管理带来深远影响,为企业发展注入新的动力。鉴于此,本文梳理混合所有制改革背景下国企实现财务管理转型的意义,分析企业在混合所有制改革过程中所面临的问题,并提出合理化建议。

我国足球职业化公司混合所有制改革研究

混合所有制改革既是实现足球竞赛表演产业扩容升级的有效途径,也是吸引非公有资本投资足球职业化公司的有力举措。立足于中超30年发展实践,厘清中超公司与俱乐部混合所有制存在的问题,从加快建设体育强国及足球职业化产业扩容升级需要的两个维度,解读我国足球职业化公司混合所有制改革的必要性。着眼于公司治理体系改进的紧迫现实,提出足球职业化两类公司混合所有制结构优化的“三三”制思路,即构建国有资本、战略资本及俱乐部资本3种不同资本间促成的三角制衡关系的混合所有制结构,进而优化与“三三”制混合所有制结构所匹配的、“四会一层”的内部治理体制,推进内部治理与外部治理协同发力的中超治理体系形成。

信任的“双刃剑”效应:基于混合所有制改革的证据

社会信用体系建设对我国国民经济发展发挥着举足轻重的作用。以2008—2021年我国国有上市公司为考察样本,基于国企混改的视角,深入探究社会信任所发挥的“双刃剑”效应以及作用机制、异质性因素和效果。结果发现:地区社会信任对国企混改的影响呈现倒U型,表明社会信任对国企混改发挥着“双刃剑”的效应;社会信任通过交易成本、信息透明度和公司治理影响混改;在外部制度环境好和竞争性行业的国有企业中,社会信任对混改的影响更加显著;适度的社会信任能够有效提高混改企业的业绩、改善人力资本结构和减少避税行为。

混合所有制改革的治理效应研究:综述与展望

坚持以“混”促“改”为方向的所有制改革是新一轮国企改革成功的关键,混合所有制改革过程中如何发挥异质性股东的治理效应,成为当下重要的议题。从混改的动因、混改与公司治理、混改的经济后果,以及影响因素4个方面,对混合所有制改革的现有研究进行梳理,发现现有研究存在不足,遂提出未来进一步研究的方向:不同类型的国有企业混改动机的差异,党组织参与治理与公司治理的关系及其效果,“反向混改”中委派高层参与治理的效果,制度环境、市场化程度、行业竞争程度、信息披露机制等对混合所有制改革的影响。该研究可以为混合所有制改革的相关研究和实践提供有益的启示。