带交易费用的集成专家意见在线投资组合策略

在多期投资组合选择过程中，频繁调整投资比例将会产生一系列的交易费用，是影响投资决策的一个重要因素．在线投资组合属于多期投资组合；投资比例需要按照投资期数逐步调整，而不是一次性确定的．本文将交易费用引入到在线投资组合模型中，应用集成有限个专家意见的弱集成算法设计在线投资组合策略．首先探讨了专家意见为在每阶段都固定地投资于单只股票的情形，得到了考虑交易费用的单一集成策略，证明了与最优专家意见相比，他们的累积收益平均值之间的差值存在渐进形式的下界．其次，讨论了专家意见为在每阶段都固定地投资于多只股票的情形，得到了带交易费用的混合集成策略，并给出了该策略的竞争性能分析．基于纽约证券交易所的股票数据，数值算例进一步说明了本文给出的带交易费用的单一集成策略和混合集成策略几乎与最优专家意见的性能一样好，并分析了交易费用对策略性能的影响．