港股市场的内地投资者行为研究——基于港股通南下资金本地偏好的影响因素分析

港股通是我国资本市场开放的重要举措,为内地投资者提供了参与港股投资的重要渠道。本文以港股通机制为场景,探索南下资金的本地偏好和配置能力。研究结果表明:南下资金具有明显侧重中资股投资的本地偏好,与中资股和沪市的价格波动呈负相关关系,而和港市的价格波动呈正相关关系。基于南下资金流比例所形成的组合收益,说明南下资金对中资股的配置能力较强,但对非中资股的配置表现平平,证实南下资金的投资偏好是一种经济理性的投资行为,也阐释了内地投资者对中资股的信息优势或熟悉程度可能是参与港股投资偏好产生的原因。基于此,本文认为,港股通机制有助于将中资股的信息传递至港市,有助于中资股在国际市场上的准确定价。