科创债券是否存在发行溢价?——来自中国债券市场的实证研究

本文基于2021—2023年我国债券市场发行的科创债券数据,使用科创债券与普通债券匹配的方法构造研究样本,并构建计量模型考察了科创债券的发行溢价效应。实证分析结果显示,科创债券一级市场发行存在显著的溢价效应,科创债券发行利率较普通债券高27个基点。同时,目前科创债券发行主体主要为高评级企业,而主体资质较弱的科技型中小企业获得债券融资的机会较少。积极引导各类市场投资主体参与科创债券业务,有效降低科创债券发行溢价。此外,要加快中国版高收益债券市场建设,打通科技型中小企业债券融资渠道。

长期债券溢价或折价摊销的实际利率法应用探讨

目前,国内介绍的实际利率法,均是以分期付息、到期一次还本为例,且以列表方式计算各期应摊溢价或折价,这不仅不符合我国实际,而且计算过程又繁琐。本文从实际利率法的原理出发,探索出简捷的公式计算方式来计算各期应摊溢价或折价,并结合我国实际进行应用。

终极控制人、高管货币薪酬与债券发行溢价

基于中国上市公司债券发行数据,本文研究了公司披露的高管货币薪酬信息对债券发行溢价的影响。结论显示:高管货币薪酬水平与债券发行溢价显著负相关,而在国有控股公司中,货币薪酬水平与债券发行溢价之间的负相关关系显著较弱;政府限薪令的实施却会增强国有控股公司高管货币薪酬与债券发行溢价之间的负向关系。以上结论有助于丰富和发展公司治理、资产定价和产权理论的研究。同时,基于研究结论提出建议:首先,监管层应进一步强化和完善公司高管薪酬信息披露制度以提高资本市场效率;其次,上市公司应重视薪酬激励在证券市场中的信号效应并合理设计薪酬制度;最后,债券投资者应同时关注公司治理和宏观经济政策的变化,以提高投资效率。

浅析“T”形账户在应付债券溢折价摊销中的运用

在对应付债券溢价和折价进行实际利率法摊销的计算中,通常是通过编制债券利息计算表来反映债券发行企业各年溢折价摊销金额和本期利息费用。本文以较为普遍的一次还本分期付息债券为例,结合会计账务的处理程序,采用"T"形账户过账的方法对应付债券溢折价摊销额的计算及相关账务处理进行了阐述。

应付债券溢价或折价的摊销需要明确的几个问题

应付债券溢价或折价的摊销需要明确的几个问题财政部会计事务管理司舒惠好发行债券筹资是我国企业一种主要的筹资方式。因市场利率与债券票面利率常有不同，由此就产生了债券的溢价或折价发行以及后期摊销的问题，现行会计制度没有特别规定应付债券溢价或折价的摊销方法。...

债券溢价、折价摊销的快捷计算方法

在教学过程中，我发现：几乎所有的财务会计书籍（包括《企业会计准则－投资》），在讲到运用实际利率法进行债溢价，折价摊销这个问题时，总是以列表的方式来计算每期摊销额，我认为，这种方法比较麻烦，计算速度也不快，有改进的必要，借助数学工具，我找到了一种快捷计算方法，兹介绍如下，供大家分享。

盈余管理与公司债券风险溢价——基于应计盈余管理和真实盈余管理的实证研究

虽然国内已有学者从不同角度对公司债券定价展开研究,然而盈余管理对于公司债券风险溢价的影响还没有引起广泛关注,更鲜有学者在其基础上研究"四大"会计师事务所审计及公司产权性质对两者关系的影响。本文以2008-2014年在沪、深两市公开发行的公司债券为样本,基于应计盈余管理和真实盈余管理两类模型,研究上市公司盈余管理行为对公司债券风险溢价的影响。研究发现,应计项目盈余管理和真实活动盈余管理都与公司债券风险溢价显著正相关。进一步研究发现,相对于"四大"会计师事务所审计的上市公司,非"四大"审计上市公司盈余管理程度越高,公司债券风险溢价越大;在国有企业中,盈余管理程度越高,公司债券风险溢价越大。

关于债券溢折价实际利率摊销法的计算优化

文章首先分析了债券溢价、折价产生的原因,然后通过债券价值与到期时间的函数关系式及其图形揭示出债券溢折价实际利率摊销额法的实质,得到债券溢价、折价实际利率摊销法的简化计算公式,从而有利于运用实际利率法计算出债券溢折价在任意期间的摊销额和确定债券在该期的利息收入。

国企混改对债券发行溢价影响机理的实证分析

针对国企混改对债券发行溢价的影响机理,首先选取2008~2021年国有上市公司前十大股东数据检验了国企混改程度对于债券发行溢价的影响.运用多元回归分析法进行实证分析,得出国企混改程度更大的上市公司债券发行溢价更低,经过稳健性测试和内生性处理后,结果依旧显著.机制分析结果表明,国企混改通过提高公司绩效和信息披露质量,进而影响债券发行溢价;最后,进一步分析表明,相较于中央控股的国企,地方性国企中混改程度对债券发行溢价的影响更显著;此外,当国企混改中引进外资时,也同样可以增强国企混改对于债券发行溢价的积极影响.不仅有助于充实国企混改经济后果的研究框架,而且有助于丰富和发展债券发行溢价的影响机理类文献.

股票债券折价与溢价的经济实质

随着经济体制改革的深入,股票和债券已成为我国会计核算的重要内容.我们发现,由于很多人没有正确认识股票与债券折价、溢价的实质,影响了对会计处理的正确理解.为了正确组织股票与债券及其折价、溢价的核算,有必要深入探讨股票与债券折价、溢价的实质.一、折价与溢价的一般定义股票与债券的折价、溢价是指股票与债券在发行时的发行价格与其票面金额的差额.当发行价格等于票面金额时,就称面值发行或平价发行;当发行价格高于票面金额时,就称溢价发行,发行价格高于面值的部分称为溢价;当发行价格低于票面金额时。

债券溢价与折价摊销公式探讨

债券溢价或折价是指在债券投资或举债的双向经济行为中,购入成本或发行价格与债券面值的比较差额。大于面值为溢价,小于面值为折价。它是由于债券的票面利率与市场利率不一致的影响,而不是发行或购买债券所发生的盈亏。会计上,应将溢价或折价在债券期限内逐期摊销,转为利息收入或利息费用,使债券帐面价值与票面价值保持一致,保护举债人与投资人的经济利益。其摊销方法主要有直线法和实际利率(息)法两种。但一般教科书对此都没有列出一个较为全面系统详细的计算公式,给初学者及实务操作带来诸多不便。为此,本文拟与广大会计同仁共同探讨其计算公式。

基于债券超额风险溢价的宏观经济预测

债券超额风险溢价代表投资者在债券市场对超出预期违约损失所要求的补偿。本文选取2010—2020年我国非金融类上市公司发行的股票与公司信用类债券的交易数据,基于Merton定价公式,分解出债券超额风险溢价测度值,并分析时间序列特征及其与宏观经济之间的关系。结果显示,债券超额风险溢价可以反映投资者对信贷风险的态度以及金融中介机构的风险承担能力,可作为宏观经济走势的前瞻性指标。

应付债券溢价和折价的核算

应付债券溢价和折价的核算谢学斌对《广西会计》１９９４年第４期夏斌、田继红同志的《应付债券核算若干问题探讨》一文（以下简称夏文），我有些不同的看法。一、债券溢价、折价发行的计算由于债券在发行时，票面利率与当时银行存款利率有差异，或受其它因素影响，就要考...

债券溢价与折价摊销公式的再探讨

《财会通讯》1995年第5期刘知生同志撰文对债券溢价与折价的摊销公式进行了探讨。笔者在教学工作中也曾对按实际利息法摊销债券溢价与折价的计算公式进行了研究,总结出了比较简便易行的公式,介绍于下,供参考。