现代金融系统的溶解性扩散特征及其监管策略

美国次债危机为全世界展现了现代金融系统惊心动魄的一面,经过不断创新发展而来的金融系统其所遵循的规律是否已经悄然发生了改变令人深思。本文通过溶解性扩散模型的建立和分析,揭示了以资产证券化和金融衍生工具为主要特征的现代金融市场的崭新特质:溶解性扩散的系统特征以及系统函数中收益变量与风险变量分别在不同时间赋值的内源机制。同时,以抽象的视角将市场参与者的境况概念化为创造者偏好和观察者困境的外源因素。在这种内源机制和外源因素的相互作用下,市场将形成无法克服的天然缺陷:风险导入的必然性、风险放大的必然性和信息的不完全。市场风险的形成已经无法用传统信息不对称原理作圆满的解释。针对于此,本文提出了全新的监管原理和监管策略。

次级房贷信息在住房抵押贷款证券化过程中的溶解性扩散

次级房贷信息在住房抵押贷款证券化过程中发生了"溶解性扩散"并最终引发了美国严重的金融危机。本文根据"信息溶解性扩散"的观点,分析住房抵押贷款证券化的过程,发现其中风险的产生原因,并提出建议。

金融衍生品的本质特征及其监管制度——以美国次债为分析视角

美国次债危机过程中一系列金融衍生产品的风险形成和危机爆发,用传统的理论已不足以进行解释。研究发现金融衍生产品市场具有一种全新的本质性特质——信息的溶解性扩散。在"信息溶解性扩散"的背景下,金融衍生产品市场存在天然的系统性风险缺陷。需对该种市场的系统作概念重构,并以信息溶解性扩散为理论基础,对资产证券化的制度建设、法律监管以及更高层面的宏观调控提供可行性建议。