基于改进MF-DFA的基金市场风格资产价格波动研究

通过引入滑动窗口技术对Kantelhardt(2002)提出的多重分形消除趋势波动分析法(MF-DFA)加以改进,对中信标普公司推出的6种纯风格资产指数日收盘价格波动序列的分形特征进行了研究。实证结果表明,滑动窗口技术能有效减少因分割连接点处的不连续性而产生的伪波动误差,具有更高的精度;风格资产价格波动原始序列具有持久性,相位重构序列具有反持久性,且相位重构序列的多重分形特征显著弱于原始序列的多重分形特征,说明风格资产价格波动序列的持久相关性是形成多重分形特征的主要原因,表现出相关多重分形特征;价值、成长型比规模型风格资产具有更强的多重分形特征。