如何看实际增长与潜在增速“落差”

两会期间,全国政协委员林毅夫等经济界人士在接受记者采访时,都表达了对中国经济潜在增速的乐观预期。中国经济潜在增速如何,近年来备受国内外舆论关注。国家统计局此前表示,对于中国经济潜在增长率,很多机构和学者都进行了测算,结果有一定差异。多数结论认为,现阶段中国经济潜在增长率大约在5.5%至6.5%之间,从全球范围来看仍处于中高水平,表明中国经济增长潜力仍然较大。2023年,我国国内生产总值实际增长5.2%,今年预期目标为5%左右。那么,该如何看实际增长与潜在增速的落差?

中国潜在增速不会快速向均值回归——与萨默斯等商榷增长机制与增速前景

哈佛大学肯尼迪学院的普瑞切特和萨默斯于2014年撰文论证中国经济增速很可能急速回落，然而认真分析可以看出，该文援引数据不严谨，所提出的假说也难以被更广泛的经验事实所支持。因此，该文关于中国经济增速很可能急速降低的观点并不足信。中国目前与前沿国家的技术水平仍然有较大的距离，通过深化改革和扩大开放，把后发优势释放出来，中国仍然可以在今后10～20年里维持中高速和中速增长。

“十四五”时期中国经济潜在增速测算--兼论跨越“中等收入陷阱”

“十四五”时期,我国经济增长需要保持一定的速度,这样才能既巩固全面建成小康社会的伟大成就,又为建成社会主义现代化强国打下坚实基础。基于生产函数法测算发现,由于“十四五”时期中国经济将处于资本和劳动等“老动力”减弱而TFP和人力资本等“新动力”不足的过渡期,基准情形下中国经济潜在增速将下降至5.1%左右。考虑到外部环境、新冠肺炎疫情以及经济与金融风险三大主要不确定性因素的影响,潜在增速有可能进一步下滑,对此需要高度警惕。结合本文的测算结果,预计中国将在2023年前后人均国民总收入达到高收入国家的门槛值,但这不能简单地等价于跨越“中等收入陷阱”。中国真正跨越“中等收入陷阱”,还面临经济增长方式转型和壮大中等收入群体等重要挑战。为此,中国应采取进一步深化市场化改革以加快经济增长动力转换、推进收入分配制度改革以扩大中等收入群体等一系列举措,从而保证中国经济平稳健康发展,为实现第二个百年奋斗目标打下扎实基础。

中国经济潜在增速测算兼论跨越“中等收入陷阱”

本文针对“十四五”时期,中国经济潜在增速预算以及兼论跨越“中等收入陷阱”展开深入的探讨与分析,了解我国现阶段生产函数所呈现出的规模报酬递减特征,并对疫情影响下的潜在产出与逆周期政策效应进行测算和评估。从而全面地对我国潜在产出增速趋势进行分析。同时对跨越“中等收入陷阱”所存在的挑战展开分析,在其基础上提出合理的政策建议,以期能够为我国的经济发展提供一定的参考与借鉴。

2024年中国经济有望向潜在增速回升

后疫情时代经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。随着外部环境缓和、经济社会运行趋于正常以及政策效应持续释放,经济增速会逐渐向潜在水平回升,预计2024年经济增长可能达到5.0%左右水平。

经济潜在增速与改革状态相依存

通过持续改革保证开放型市场经济体制得以建构完备。分析目前经济形势和展望今年经济增速,概念上涉及对潜在增速的估测,政策应对则包含必要的体制改革创新举措。从我国改革开放几十年实践经验看,不同时期市场化改革的突破性进展,对当时潜在增速趋势水平产生了很大影响。基于这方面经验,需把体制转型特定阶段的状态纳入相应时期潜在经济增速的概念定义,从而更好地厘清通过深化改革化解近年经济下行压力的特殊意义。

终端需求变动趋势与潜在经济增速的关联度

利用投入产出模型可将经济体系的最终产品区分为终端需求和生产性投资两部分,并测算前者对后者以及整体经济增长的拉动作用。平均来看,近年消费对GDP增长贡献了50%,房地产和基础设施建设贡献了35%,进出口贡献了约15%。由于房地产和社会基础设施建设大约影响GDP增速3个百分点,这两项变化情况成为未来经济增长寻找新平台的关键环节。促进我国经济增长,应保持经济运行的稳定性,抓紧化解各类风险,加快推进重点领域的改革。

潜在增速缺口与宏观政策目标重构——兼以中国实践评西方主流宏观理论的缺陷

理想的宏观经济运行状态应该呈现为产出缺口和通胀缺口等短期指标在合理区间内平稳运行,而且潜在增速相对稳定。近十年来中国经济出现了产出缺口较小而潜在增速快速下调的现象,以逆周期调控为核心的新凯恩斯主义宏观调控主流理论难以适用于此情形。因此,本文提出"潜在增速缺口"概念——潜在产出增速与潜在产出合理增速的差值,试图构建一个新的宏观政策一般性理论框架来分析宏观政策目标体系重构问题。该理论框架的优势在于能够将长期潜在增速与短期产出水平的权衡取舍关系纳入到统一分析框架内。本文得到超越传统宏观调控理论的两个一般性结论。第一,当潜在增速内生决定时,名义刚性会导致潜在增速无效调整,因此需要把潜在增速缺口纳入宏观调控目标体系中。第二,由于存在产出缺口与潜在增速缺口的权衡取舍关系,因此短期总需求管理政策需要对潜在增速缺口作出必要反应。有鉴于此,由于现阶段中国潜在增速处于持续下调状态,宏观调控不宜再以产出缺口为零为核心目标。中国宏观调控可持续3—5年适当增加力度,即让产出缺口保持为正以收窄负向潜在增速缺口,这有助于中国经济走出潜在增速与总需求螺旋式下调的局面,并提高宏观调控效率。

易纲“一锤定音”,中国有条件实施正常货币政策!经济潜在增速5%-6%

“中国有条件实施正常货币政策,目前不需要实施资产购买操作。”人民银行行长易纲如是说。这是对中国是否会实施量化宽松(QE)的直接否定,对市场来说,无疑有着一锤定音的效果。9月28日,人民银行官方发布央行行长易纲在最新一期《金融研究》上刊发的题为《中国的利率体系与利率市场化改革》的署名文章。文章系统介绍了我国现有的利率体系,以及利率市场化改革的进展,并展望下一步中国货币政策的实施空间。

潜在增速缺口与宏观政策目标重构

现代宏观调控操作的理论基石是新凯恩斯主义宏观调控理论。该理论认为,为提高资源配置效率,政策制定者应通过盯住产出缺口和通胀缺口来调整总需求管理政策,而并不需要关注潜在增速的变化。其主要依据与逻辑可简要归纳为:产出缺口和通胀缺口较好地刻画了资源配置的无效程度;外生潜在增速变化不产生无效资源配置;因为货币长期中性,所以货币政策无法影响长期潜在产出;潜在增速长期保持稳定并没有显著波动特征。与欧美经济体在二战以后呈现出稳定潜在增速的特征不同,大多数发展中国家或者经历高速发展阶段的经济体的潜在产出增速呈现明显波动。

中国经济潜在增长速度转折的时间窗口测算

借鉴成功追赶型经济体增长的历史经验和呈现出的典型化事实,通过三种不尽相同但可相互印证的方法,对我国经济潜在增速下台阶的时间窗口进行测算。预计我国潜在经济增长率有较大可能性在"十二五"末期放缓,"十三五"明显下一个台阶。按照各种方法预测结果的算术均值,"十二五"期间我国经济的潜在增速年均为9.1%,"十三五"降至7.1%。

“十四五”时期江苏经济增长潜力测算及支撑分析

“十四五”时期是江苏建设社会主义现代化的开局起步期,需要在提高发展质量的基础上保持一定的经济增速。利用生产函数的基本原理,考虑资本、劳动产出弹性以及技术水平的动态时变性,建立状态空间模型对“十四五”时期江苏经济增长潜力展开测算,估算出资本产出弹性将逐渐走低,劳动投入产出弹性将逐渐走高,全要素生产率稳步增长,经济平均潜在增速为5.532%。在此基础上,建构结构化经济增长支撑分析框架,分析得出,“十四五”时期江苏可从战略、需求、产业、要素、空间5个方面寻求经济增长支撑。考虑到“十四五”时期中美贸易摩擦和新冠肺炎疫情引起的外部环境变化,江苏实际增速将低于潜在增速并进入新的增长区间,结构调整也是平缓而非剧烈的过程并呈现新特征。对此,江苏需要适时适度增加政策力度,对冲外部不利因素影响,使实际增速不要过低于潜在增速,争取与潜在增速持平或略高。

“十四五”后三年中国经济走势展望

“十四五”前两年,我国经济在国际政治动荡加剧、疫情持续冲击、全球产业链供应链调整等严峻复杂环境下,承压运行。展望2023—2025年,我国经济仍面临地缘政治角力加剧、世界经济下行风险、外贸环境变化、国内房地产走势、消费恢复程度和节奏等诸多不确定因素,但我国坚定推进高质量发展,宏观政策协同发力,经济有望向5%~6%的潜在增速水平回归。

全面深化改革 打破经济增长障碍

当下经济增长面临一系列的困境,经济潜在增速可能会出现放缓或下降。要改善预期,提振市场信心,全面深化改革可以起到关键作用。

下半年,中国经济怎么走?

当实际经济运行速度低于潜在经济增长速度,宏观政策调控应该及时做出调整。新时期宏观经济治理的基本任务应从防过热转向防过冷,必须逆转经济增速低于潜在增速不断下行的趋势。短期内,亟需消费、地产、地方债、民营经济、外资多箭齐发稳经济。

中国经济增长与高质量发展:2020-2035

2020~2035年是中国迈向第二个百年奋斗目标的关键时期,肩负着跨越中等收入陷阱与基本实现社会主义现代化等重要任务。因此,经济需要保持一定的增长速度,将到2035年人均实际GDP水平翻一番作为主要目标。不过,按照当前经济增长路径,预计2020~2035年经济增速均值为3.8%左右,难以完成这一任务。因此,中国在高质量发展阶段既要提高经济增长质量也要提高经济增速,要深刻认识到增速与质量两者之间并不矛盾,而是相互依存的。提高经济增速需要以市场化改革为抓手,推动经济增长动力转换,从而提升经济的潜在增长水平。提高经济增长质量需要构建以“世界工厂+世界市场”为重要支撑的双循环发展格局,切实提高居民消费。在恰当的政策应对下,中国经济完全有能力完成到2035年人均实际GDP水平翻一番的目标,推动经济总量和城乡居民人均收入迈上新的大台阶。

2015-2016年中国宏观经济再展望

"中国季度宏观经济模型(CQMM)"课题组于2015年9月发布了中国季度宏观经济模型第十九次预测。预测显示,2015年下半年中国经济增长可望企稳,预计全年增速7.10%,CPI增幅1.62%。受政策红利释放缓慢及结构调整的影响,2016年GDP增速将略有下降,CPI增幅则有所上升。课题组模拟了利率市场化的宏观效应,指出完成利率市场化将以有限的代价改善经济结构、疏通货币政策传导渠道;测算了中国至2050年的潜在增速,发现通过混合所有制改革、三产效率提升、人力资本培育可以提高长期潜在增速。课题组建议:稳增长政策应适应新的潜在增速,保持灵活性与一致性;通过利率市场化、配套财税政策和放开管制领域,激发民间投资活力;提高三产效率,既可避免结构性减速又能促进居民增收;加速人力资本积累。

重新认识五大城市群

2020年,在经济潜在增速持续放缓、中美经贸摩擦继续演进、新冠疫情突然暴发的三重不利冲击下,中国政府出台重大结构性改革文件的频率似乎是前所未有的。而在这些文件中,以要素流动、区域一体化、都市圈与城市群为代表的改革方向占据了重要简幅。

稳增长是实现中国式现代化发展目标的前提

当务之急是使经济增长回到正常轨道或合理区间,具体地说就是实际增速达到潜在增速水平。一、如何实现中国式现代化的增长目标二十大提出的一个核心目标是中国式现代化,有五个方面的特色,这是质的描述。量化增长指标也很重要,是前提。报告提出,到2035年,我国发展的总体目标是:经济实力、科技实力、综合国力大幅跃升,人均国内生产总值迈上新的大台阶,达到中等发达国家水平。

我国“新常态”时期合理经济增速测算

本文主要从人口红利、资本存量和全要素增长率等方面入手,基于新古典增长方程,对我国经济在"新常态"时期的合理增速目标进行了测算。结合我国实际,本文综合考虑了(1)政治层面的要求,即全面建成小康社会的总体目标;(2)新型城镇化进程.即我国经济社会发展潜力;(3)面临的各种约束,即我国目前面临的资源环境和债务压力等。综合来看,我国经济增速的新常态随着人口、资本要素禀赋、环保要求和其他增长约束等因素的变化而变化。本文认为,我国在新常态时期的合理经济增速将从2014年的7.5%左右,降低到2016—2020年的6.5%左右,且逐年下降。在此基础上,我们对宏观调控新模式、社会政策和各项改革措施等提出了对策建议。