上市公司股权激励授予对象的选择与动态分布——基于中国上市公司数据的实证研究

激励对象的合理选择与分布是股权激励契约实现激励相容的关键。文章以2006—2009年中国沪深两市中,公告股权激励草案的上市公司为样本进行实证检验,结果表明:多数公司摒弃了集中在高管层与扩散到全员的极端范式,而是倾向于由高管层、核心员工等组成的分布类型;行业特性是影响激励对象分布状态的显著因素,公司规模、成长性、盈利能力、终极产权性质等因素的影响方向与预期一致,但并不显著。随着上市公司内外部环境条件的变化,动态调整股权激励对象分布才是其合理性的最终体现。