企业信用激励期权的定价及应用

从激励企业经理提高企业信用的目的出发,构建了企业欧式信用激励期权模型,探讨了期权的定价问题,并给出算例说明。

住房激励期权价值的定价

把住房资源激励机制转化成住房价格指数期权问题,给出了住房激励期权价值的一般性计算方法,并在给出住房价格动力学模型的前提下,分析了无风险利率为常数时的住房激励期权价值.

激励期权不是唯一

Wharton大学管理学教授Anne(安·库明斯)最近与一名有工作经历的MBA学生交谈,这个学生曾经在飞机制造公司工作,现在是全职雇员。学生曾提出一个点子,从长期看这个点子可为公司节省数百万美元费用并且已经产生了效率,公司对他的奖励只是一支笔。安·库明斯教授说,这个“奖励”是他离开公司的主要理由,他告诉我说他宁愿什么都没有。 员工的需求就是激励的出发点 关于激励,很多人都会想到期权。

股票期权激励与企业创新——基于A股上市企业的经验数据

企业作为微观市场参与主体,承担技术研发到成果转化并获取效益的关键任务。我国企业常面临融资约束问题,需要优化公司治理结构,提高创新效率,以保持企业的核心竞争力。因此,选取2006—2018年A股上市企业数据,通过创新主体、创新过程与创新机制的异质性分析,研究股票期权激励对企业创新的影响和作用机制,实证结果表明:股票期权激励可以有效促进企业创新产出,针对核心业务技术人员的股权激励对企业创新产出有更为显著的提升,股票期权激励能够促进实质性创新,对高集中度行业和低团队协作能力企业的激励效果更为明显。因此,企业应合理制定股票期权激励计划,提高技术人员的激励比例,以获取更高企业创新绩效。

期权激励、媒体关注与税收激进行为:基于媒体情绪的公司治理机制研究

基于期权激励收益风险的不对称特性,本文从管理者风险偏好视角研究期权激励对税收激进行为的影响,检验媒体关注的外部监督作用,探究不同媒体情绪对媒体发挥监督作用的影响。在控制内生性的基础上,以2011-2014中国A股上市公司为研究样本,使用上市公司媒体新闻报道的大数据分析作为媒体关注的代理变量,进行了实证研究,结果发现:期权激励可以有效提升管理者的风险偏好,提高其税收激进程度,同时媒体关注由于加速信息传递,暴露上市公司问题等功能,可以有效发挥外部监督作用,抑制税收激进行为。另外,不同的媒体情绪对其发挥外部监督作用的结果也有很大的影响,在极端正面或极端负面的媒体情绪下,媒体关注的外部监督作用会得到增强。研究拓展了期权激励研究领域,将媒体关注研究推进到媒体情绪层面,有着重要的理论和实际意义。

浅议期权激励思想在煤矿企业安全管理中的应用

针对传统管理手段和方法难以解决我国煤矿安全事故居高不下的问题,提出了将期权激励思想运用到煤矿企业安全管理中的解决办法,以期有效降低煤矿安全事故的发生。

股票期权激励、行权业绩条件与真实盈余管理

本文以2006到2014年期间实施行股权激励计划的A股上市公司为研究样本,利用股权激励计划中行权业绩条件的数据,对股权激励与真实盈余管理之间的关系进行了实证研究。研究发现,相对于"非激励性"股权激励计划的公司,"激励性"股权激励计划的公司实施真实盈余管理的程度更大;上市公司股权激励计划所设定的行权业绩条件相对于公司过去实际业绩水平越严格的,管理层实施真实盈余管理的程度越大。还发现,为了达到行权业绩条件,上市公司管理层会综合使用真实盈余管理和应计盈余管理;集中的股权结构能够在一定程度上抑制真实盈余管理程度。研究结果意味着,合理设定行权业绩条件对于股权激励有效性至关重要;优化股权结构对抑制股权激励引发的真实盈余管理行为具有重要意义。

上市公司股票期权激励与公司风险的实证研究

利用我国A股上市公司2006～2009年的数据,对上市公司高管人员的股票期权激励与公司投资风险和经营风险之间的关系进行实证研究,并通过引入股票期权的Vega分析未来股价波动对公司高管人员股票期权收益等的影响.结果表明:股票期权激励与公司的投资风险、经营风险存在显著的双向正相关关系;股价的波动性将增加高管人员股票期权的收益,减轻管理者对风险的厌恶感,从而增加公司的投资风险与经营风险.

股票期权激励计划的披露与经理的机会主义行为

《上市公司股权激励管理办法》(试行)和《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》出台后,经理股票期权作为一种激励机制有了法规的指导,但这种理论上激励相容的机制设计现实中可能由于经理人的机会主义行为而无效。文章以我国上市公司2006—2007年的经理股票期权激励计划首次披露事件为样本,分析了经理利用信息优势选择信息披露内容和时间影响股价,进而影响股票期权行权价格确定的机会主义行为,实证研究的结果验证了研究假设,借此提出对我国经理股票期权实施的借鉴意义。

中国上市公司期权激励的影响因素分析

以2006至2009年A股上市公司为样本,实证检验了我国上市公司选择期权激励的主要影响因素。结果表明,当公司成长机会多、机构投资者持股比例高时,上市公司选择期权激励的概率就越高;当公司规模大、风险高、股权集中、现金流充沛及监管严格时,上市公司选择期权激励的概率就越低。

双障碍期权在经理激励中的应用研究

在我国资本市场还不够完善,信息披露不规范,内部人操纵现象严重,以及外部因素对市场冲击等,加大了市场的不确定性情况下,采用标准期权作为经理股票期权薪酬可能达不到预期的效果。创建双障碍期权模型,并将其用于经理股票期权激励,其结果不仅有利于遏制经理追求期权收益的冒险行为,而且能调动经理努力工作的积极性。

股票期权激励、债务契约与投资性房地产计量模式选择

本文以我国沪深两市2007~2016年间持有投资性房地产的非金融保险行业上市公司为对象,研究了股票期权激励与债务契约动因对投资性房地产公允价值计量模式选择的影响。研究发现,与未实施股票期权激励计划的公司相比较,实施股票期权激励的公司更可能对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量;公司对投资性房地产后续计量选择公允价值模式的概率,随债务水平的增高而增大;进一步分析发现,股票期权激励与债务契约动因对投资性房地产公允价值后续计量模式的选择存在交乘效应影响,实施股票期权激励会强化债务契约动因与投资性房地产公允价值后续计量模式选择之间的正相关关系。结果表明,强化审计监督,优化股票期权激励和债务契约的制定与执行,对于投资性房地产公允价值会计信息质量的提高具有非常重要意义。

信念调整模式下经理管理防御水平对股票期权激励敏感性的实验研究

运用信念调整模式探究高、低能力经理人管理防御水平对股票期权激励的敏感性。对股票期权激励降低管理防御水平进行机理分析,并采用实验研究观察股票期权激励降低管理防御水平的有效性。结果表明:股票期权激励能够有效降低经理人管理防御水平;高能力经理人管理防御水平对持股比例敏感。建议实施股票期权激励时考虑经理人个人能力与持股比例相匹配,对高能力经理人增加激励力度的同时运用股票期权约束效用。

期权激励制度在民办高校管理中的应用

从创新民办高校激励管理模式的角度出发,将期权理论引入薪酬激励管理之中,使之能够很好地发挥对教职员工的长期激励作用,以有助于民办高校吸引和稳定人才。充分考虑目前我国民办高校发展实际,从民办高校是否采用股份制的角度来分析期权激励制度,重点探讨了期权模式的结构安排和参数设计。最后,指出了期权激励方法所涉及的相关问题,并给出了解决方案。

机构投资者、董事会与经营者股票期权激励问题研究

机构投资者对经营者薪酬的直接监控和间接监控作用,缓解了因股东和经营者利益冲突而造成的代理问题。机构投资者通过对董事会构成两因素(董事会成员数量和成员类型)施加影响,使董事会能够公正客观地评价公司高管人员,从而奠定有效激励与约束高管团队人员的前提和基础。针对中国上市公司经营者激励的现状,我国的股票期权激励应从优化国有企业所有权结构,发展积极的机构投资者;优化董事会结构,提高外部董事比例等方面加以改进和完善。

A股市场上市公司股票期权激励研究

文章对A股市场上市公司首次披露股权激励方案中涉及股票期权激励模式占比和关键契约要素进行统计分析;对10家样本上市公司实施股票期权激励业绩发生的变化进行相关与回归分析,并指出股票期权激励失灵的原因。

论高科技企业的股票期权激励

创新型人力资本是高科技企业的核心能力,是促进科技创新的关键因素。相对其他激励手段,股票期权是高科技企业的一种有效激励机制。股票期权激励的研究,为我国高科技企业的激励机制创新提供了新的视角,对促进国家科技创新体系的建设具有重要意义。

关于股票期权激励的纳税筹划

股票期权是上市公司按照规定的程序授予本公司员工的一项权利，该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。“某一特定价格”被称为授予价或施权价，即根据股票期权计划可以购买股票的价格，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格。