金融生态制度建设中的政府行为分析——一个最优税率和激励相容度的均衡模型

金融生态建设尤以制度建设为重,政府作为制度供给有效主体,其行为对制度建设影响意义重大。本文采用反映政府主要行为的税率变量和反映制度实施效果的激励相容度变量构建均衡模型,并给出了一个最优税率和激励相容度的解。研究表明:政府在制定和实施新的制度时,要充分考虑税率调整和激励相容度的关系,以及其他相关金融生态主体的预期收益等因素,以求达到优化金融生态,提高整体社会福利的目的。

我国银行业监管低激励相容度分析

我国银行业监管低激励相容度表现在三个方面:首先,法定资本金制度在目前我国信用制度不健全情况下,还不能退出历史舞台,具有低激励相容度;其次,政府注资方案具有低激励相容度;最后,隐性存款担保在中国目前国情下还有其存在的必要,具有低激励相容度。随着我国银行业改革的进一步深入,银行监管低激励相容度应逐步得到提高。

解析金融制度的激励功能与激励相容度标准

建立一个有效的激励结构,解决金融活动中信息不对称的问题,激励金融制度涉及的相关主体,这是金融制度激励的主要功能。而激励相容度则是判断一项金融制度优劣好坏的主要衡量标准。本文以金融制度的激励功能为着眼点,进一步分析了金融制度的评判标准,并在此基础上分析了金融制度激励相容度的优化策略。

中国银行业资本监管新规的激励相容特性研究

全球金融监管倡导激励相容,强调金融机构自身目标与监管者目标协调一致。在分析中国银行业资本监管新规激励相容特征的基础上,对商业银行"三性"目标与监管机构目标的激励相容程度进行测算,运用GMM方法对资本监管目标与商业银行目标模型进行检验,发现资本监管目标与商业银行盈利性目标并不冲突,而且银行自身持有资本的意愿能够降低风险行为,但是资本充足率监管对于流动性的影响并不显著。可见,当前中国银行业资本监管整体上具有激励相容特性,但在流动性和风险性方面激励程度有待加强。

流域生态补偿方式激励相容性的比较研究

激励相容度是衡量激励相容性的指标。只有激励相容度高的补偿方式,才是实现流域生态保护目标的有效方式。本文量化并比较了转移支付与异地开发两种流域生态补偿方式的激励相容度,结果表明,两种方式孰优孰劣具有不确定性,它受下游对减排综合收益的认可度、上游减排的成本等多个因素的综合影响。在我国,由于流域生态保护的生态效益被严重低估;异地开发大幅度降低了流域上游的征税成本、行政管理与服务成本、污染控制成本等原因,异地开发方式的激励相容度更高。

资本市场监管有效性的判断标准

本文提出了利用委托–代理模型和激励相容度的概念来判别一个监管政策的好坏的事前标准。基于这一标准,本文认为激励相容度越高则监管政策越有效。对我国监管政策有效性的事前判断的简化分析表明,在我国证券监管中,要制定一个有效的监管政策,首先要改变目前我国监管政策中对券商和投资者行为的不合理惩罚和激励制度,建立有助于促进券商和投资者选择有利于投资者的长远利益和市场的长远发展的行动,不断减少我国证券市场中的投机行为。为了更为全面地评价监管政策,本文不仅通过政策实施前后市场超额收益变化来判断,还通过对政策实施前后市场波动率的判断,主张降低股市波动率是我国监管政策的主要目标之一,并对政策实施前后的股市波动率进行了评价。