经理市场的隐性激励约束效应分析及对策

经理市场的双重隐性激励约束效应 ,在一定程度上减少了所有者的非经济行为和经营者的机会主义行为 ,并降低了企业的代理成本和约束成本 ,完善了企业委托代理关系。在内部激励约束机制容易失衡的情况下 ,经理市场的隐性激励约束效应是对企业内部显性激励约束机制有效的外在补充。面对我国经理市场发展的实际情况 ,应该以完善经理市场秩序为契机 ,建立以市场为导向的经理人选聘机制 ,完善企业内部治理结构 ,提高职业经理人的素质 ,并由市场来实现权利、责任和利益在国家和经营者之间的合理分配。

经理人股票期权:激励约束效应、实施障碍及建议

对经理人股票期权制独特的激励约束效应、实施中的障碍及技术操作方面的难点分析表明 :经理人股票期权制仍将是解决经理人长期激励约束问题的重要选择。为确保股票期权作用的充分发挥 ,应尽快消除宏观环境方面的障碍 ,完善股票期权计划设计 ,而不应因为存在的障碍而否定股票期权有作用。

创业企业控制权结构形成及其激励约束效应研究述评——基于风险投资模式

本文从创业企业特征、创业企业家、风险投资家、合作关系与合作特征4个方面,分析了各因素在风险投资模式下对创业企业控制权结构形成的影响,研究了风险投资模式下创业企业控制权结构的激励约束效应,及其激励约束作用过程,指出了现有研究的不足之处。探讨了演化博弈应用于创业企业控制权结构形成与演变研究的适用性,最后从研究内容与研究方法两个维度对未来研究方向进行了展望。

金融契约与管理者激励——实验的证据

在实验的框架下分析了3种金融契约的激励约束功能.首先,根据金融契约内涵的现金流和控制权两种权利属性及其体现方式将金融契约激励约束效应划分为两类:即通过现金流权利属性体现的显性激励约束效应和通过控制权属性体现的隐性激励约束效应,在此基础上构建模型并运用实验研究方法实证检验了3种典型金融契约的激励约束效应及其差异.研究结果表明:权益契约的显性激励约束效应显著高于债务契约;相反,债务契约下通过控制权转移产生的隐性激励约束效应则显著高于权益契约;而可转债契约,则既能引发很高的投资者监督显性激励,又能对经营者产生很强的隐性激励约束效应.

负债融资治理效应弱化的研究

负债融资在降低股权成本,激励和约束经营者的行为,改善企业业绩,向外部投资者传递企业真实价值的信号等方面具有积极作用。当前我国正处于经济体制的转轨时期,国有银行和国有企业之间尚未建立真正意义上的债权债务关系,政府过多的行政干预,破产机制形同虚设、相关的法律法规不成体系,债权人权益保护机制极为简单等原因导致了我国负债融资治理效应的弱化。因此,本文提出了减少政府行政干预、塑造独立的银行债权人、实行相机治理机制、建立和健全债权人权益保障机制等建议来发挥负债融资治理效应。

新兴产业、政策支持与激励约束缺失——以新能源汽车产业为例

新兴产业因其技术和发展阶段的特殊性极易成为产业政策的作用对象，而产业政策能否真正推动新兴产业发展的关键在于其能否有效发挥激励约束效应。本文以中国新能源汽车产业为例，阐释其产业政策制定实施过程中显著的双重委托代理关系，以及由道德风险和逆向选择行为导致的激励约束缺失。据此提出新兴产业政策需依据产业发展阶段特征及政策目标差异，构建多元主体的全过程政策实现机制，并适时视政策效果对其进行调整或退出的选择，才可能尽量降低激励约束缺失效应。

以“四聚焦四推进”举措 深化“三项制度”改革

针对国有企业内部管理、激励约束效应未有效发挥,存在铁饭碗""大锅饭"等传统思想,管理机制不活,发展动力不足、运行效率不高,导致员工缺乏积极性、主动性、创新性的意识形态,党中央、国务院提出"三项制度"改革重大决策部署。国家电网有限公司深入贯彻"三项制度"改革要求,对相关工作作出具体部署。