盈余管理方式选择、行为隐性化与濒死企业状况改善——来自A股特别处理公司的经验证据

目前,针对我国濒死企业盈余管理的研究主要基于应计盈余管理的视角,本文利用2004-2010年A股被特别处理公司的数据,考察不同盈余管理方式对濒死企业状况改善的影响。研究表明,为了改善其状况,濒死企业既实施了应计盈余管理,又实施了真实盈余管理。进一步的研究表明,濒死企业盈余管理行为隐性化程度越高,越有利于改善其状况。真实盈余管理的成本更高、对企业未来价值损害更大,这可能是被特别处理企业摘帽后二次"戴帽"的重要原因。因此,在制定和完善上市公司监管政策时应该综合考虑应计盈余管理和真实盈余管理所产生的不同经济后果。

“濒死”企业真实盈余管理与再次“戴帽戴星”关系的检验

'濒死'企业通过盈余管理成功扭亏,但是扭亏效果的持续性需要验证。本文通过分析2009~2011年样本公司真实盈余管理的情况,得出'濒死'企业当年的真实盈余管理行为导致其未来3年内再次'戴帽戴星'、损害了企业长期业绩的结论。随着2014年新退市制度的实施,真实盈余管理会获得更多'濒死'企业的青睐,因此企业需要在'壳资源'价值与长期业绩之间做出权衡。