中国物流企业对外直接投资绩效影响机理与传导路径——基于制度环境和金融发展的双调节效应

在当前中国物流企业的对外直接投资规模呈现跨越式增长背景下,企业对外直接投资绩效成为评价其投资成败的重要指标。笔者通过构建中国物流企业对外直接投资绩效影响因素的概念模型,采用结构方程模型和层级回归方法,基于制度环境和金融发展的双调节效应视角,从企业竞争优势和外来者劣势两重维度考察了中国物流企业对外直接投资绩效的影响因素,揭示了不同因素的影响机理和传导路径:物流企业竞争优势对其短期和长期投资绩效均表现出显著的正向影响;外来者劣势不利于物流企业对外直接投资绩效的提高;当引入制度环境和金融发展等因素时,上述影响效果会发生显著改变。研究结论从理论上奠定了深入研究企业竞争优势和外来者劣势与物流企业对外直接投资绩效关系的基础,启示我们从加强母国金融改革、完善东道国制度环境信息披露、培育企业竞争优势等方面,提高中国物流企业对外直接投资绩效的管理。

对外直接投资与制造业企业绿色转型绩效的关系分析——基于中国“一带一路”沿线省份的实证

本文以2010—2020年中国“一带一路”沿线省份为样本:(1)分析制造业绿色转型绩效总体水平;(2)分析对外直接投资对制造业绿色转型绩效的影响;(3)检验研发投入的中介效应及产业结构和资源补缺的调节效应。结果表明:制造业绿色转型绩效呈稳步上升趋势,对外直接投资能够提升制造业绿色转型绩效,且增加研发投入是重要途径,产业结构和资源补缺具有正向调节作用。

中国物流企业对外直接投资并购风险分析及防范策略

随着经济全球化进程的加速,中国物流企业在寻求海外扩张的过程中,对外直接投资并购已成为重要的战略手段。但这一过程中隐藏着诸多风险,包括市场不确定性、文化差异、法规适应、整合难题及融资风险等。本文旨在深入探讨中国物流企业海外并购的风险,重点聚焦于并购决策失误、跨国运营挑战、目标市场适应困难,以及财务整合和融资策略不成熟,揭示了这些风险的具体表现和影响。总之,本文为中国物流企业在海外并购中识别和管理风险提供了实证依据和策略建议,为企业的海外扩张提供了有价值的参考,以期助其在全球物流市场中稳健前行,实现可持续发展。

专利出海与中国企业对外直接投资

专利出海作为开放创新生态的重要内容,是推进高水平对外开放的新优势。本文选取2003—2021年中国专利出海上市企业为研究对象,探究专利出海对中国企业对外直接投资的影响及作用机制。研究结果显示,专利出海能够促进中国企业对外直接投资,其动态滞后效应在第2期达到最大。在考虑多维专利出海质量、内生性问题和进行一系列稳健性检验后,结论依然成立。机制检验结果表明,专利出海通过技术领先效应和声誉传递效应促进中国企业对外直接投资。异质性分析结果显示,专利出海对数字化企业、顺向投资企业和民营企业对外直接投资的促进作用明显,对中国企业向投资网络社区内东道国、高知识产权保护东道国的投资促进作用更强。本文为依托创新全球化布局推动企业对外投资提供了微观依据,对提升国际循环质量和实现更高水平开放型经济具有重要启示。

政府债务与民营企业对外直接投资

运用中国民营企业调查数据考察了政府债务对民营企业对外直接投资活动的影响。研究发现,政府债务过高会促使民营企业“走出去”,这一主要结论经过一系列稳健性检验后依然成立。异质性检验表明,上述影响效应在无政治关联、技术创新意愿较强的民营企业中更为显著。其中的作用机制在于,政府债务过高影响当地营商环境,并可能改变企业要素配置,引致民营企业“走出去”。研究揭示了政府债务行为对民营企业对外直接投资活动的影响效应,一定程度上拓宽了政府债务和民营企业对外直接投资的相关研究,同时对优化民营企业发展环境、营造“亲”“清”新型政商关系、提升国际循环质量提供了丰富的实证支持。

企业ESG履责、环境不确定性与对外直接投资

在全面扩大对外开放和高质量发展的新时代背景下,企业“走出去”迎来了新的机遇,厘清ESG履责对企业对外直接投资的影响至关重要。文章选取2011—2022年沪深A股上市公司数据,考察了ESG履责对企业对外直接投资的影响及作用机制。研究发现,企业ESG履责可以促进企业对外直接投资意愿和规模;机制检验发现,企业ESG履责主要通过缓解融资约束、提高企业生产率来促进企业对外直接投资;调节效应发现,环境不确定性正向调节ESG履责对企业对外直接投资规模的促进作用,但对于企业对外直接投资意愿的影响不显著;异质性分析发现,企业ESG履责更能促进国有企业、大规模企业的对外直接投资。文章从ESG履责视角探寻了企业对外直接投资的新优势,为推动企业对外直接投资持续增长、实现高质量发展提供了新思路。

中国企业对外直接投资动机与绩效评价体系研究

本文针对《境外投资综合绩效评价办法(试行)》存在的缺陷,基于投资绩效与投资动机的内在联系,对中国企业对外直接投资绩效评价的准则与体系进行研究。本文认为,中国企业对外直接投资绩效评价必须建立在对投资动机的全面考察基础上,并须正确区分政府宏观目标与企业微观目标的差异性;在评估中必须坚持差异化与一致性原则、全面性与总体性原则、短期绩效与长期绩效结合评价原则。

融资约束、对外直接投资与企业绩效

本文选取我国A股上市公司2012～2017年数据,构建融资约束综合指标和SA指数,运用logit模型验证融资约束与OFDI的关系,采用倾向得分匹配法检验OFDI对企业绩效的影响及其滞后性,并探究了融资约束对OFDI经济后果的调节作用。实证结果显示:(1)融资约束会对企业OFDI决策产生抑制作用;(2) OFDI对企业绩效具有显著的促进作用,而且该正向影响存在滞后效应;(3)融资约束在OFDI影响企业绩效的过程中起到了扩大振幅的作用,即企业的融资约束程度越高,OFDI对企业绩效的促进作用愈加明显。

企业对外直接投资如何影响出口产品质量

提高国际双向投资水平,推动产业竞争力提升是中国实现高水平对外开放和加快建设贸易强国的内在要求。本文依托全球价值链理论框架,基于2005-2013年中国工业企业和海关贸易微观匹配数据,深入探讨中国企业OFDI影响出口产品质量的效应和机制。匹配-双重差分和工具变量分析结果表明:中国企业进行OFDI显著提升了出口产品质量,结论通过了一系列稳健性检验。机理分析和机制检验表明,企业OFDI主要通过中间品进口效应、自主创新研发投入效应与逆向技术溢出效应推动出口产品质量升级,异质性分析显示,当投资主体为小规模企业、非国有企业、高管理效率企业、一般贸易企业以及高市场化程度地区企业时,OFDI会导致更大幅度的出口产品质量提升。本文为理解国际投资与国际贸易的互动关系提供了来自企业层面的新证据,为如何利用资本要素和投资举措促进贸易高质量发展提供了政策启示。

中国企业对外直接投资绩效不佳的原因分析

文章对中国企业对外直接投资绩效不佳的原因进行了深入剖析。分析表明,中国企业对外直接投资绩效不佳的直接原因在于投资规模太小、投资波动性太大、融资渠道不畅、投资风险太高、投资经验欠缺。而其深层原因是制度安排不当、投资主体错位和政府行为失当。由于这些问题的存在,从微观上造成对外直接投资企业经营机制不活,微观绩效不佳;从宏观上导致企业对外直接投资与国内宏观经济运行不能形成联动机制,宏观绩效低下。

我国企业对外直接投资的绩效评价与主体分析

由于制度安排不当及投资主体错位,我国有企业对外直接投资宏观与微观绩效偏低,从市场体制背景、政策制度因素与民营企业自身综合优势等方面的分析表明:我国未来对外直接投资主体是民营企业而非国有企业。

中国物流企业对外投资绩效影响路径——基于企业竞争优势视角

经济全球化的日益深入发展带动了跨国投资的全球性扩张,我国物流业正在经历全球范围内的重新布局、资源整合与升级改造。基于国际生产折衷理论,构建物流企业对外直接投资绩效影响机理结构方程模型,挖掘物流业对外直接投资绩效影响机理与传导路径发现,物流企业在所有权、内部化、区位等诸多因素的相互作用与影响下,主要通过财务绩效、发展绩效、溢出绩效等三条路径影响其对外投资绩效,并在不同传导路径下存在直接效应与间接效应的差异,其中物流效率水平和投资环境对物流企业投资绩效的影响与作用最为突出。因此,为更好地提升我国物流企业对外投资绩效,对我国政府而言,应充分借鉴欧美经济发达国家和地区经验,在对我国物流业海外投资活动加强引导,并给予必要政策支持的同时,积极参与双边或多边投资协定的签订,为我国物流业"走出去"提供宏观层面的支持;对我国物流企业而言,应努力培育并提升自身竞争优势,在提供物流服务的同时,及时更新企业经营理念,提高服务意识,开拓服务渠道,整合服务资源,深化优质服务,充分依靠母国政策支持与东道国有利的投资环境拓展经营思路,通过跨国并购、绿地投资等多样化投资模式,快速融入并适应东道国市场竞争环境,稳步提升对外直接投资绩效。

中国企业对外直接投资的绩效评价体系研究

跨国公司对外直接投资绩效的评价较一般企业更为复杂,应结合其投资动机,正确区分跨国公司对外直接投资的财务绩效与非财务绩效、短期绩效与长期绩效间的关系。首先对相关理论进行了系统回顾,进而明确了跨国公司对外直接投资绩效评价的主要特点。在结合我国政府关于企业境外投资综合绩效评价办法的基础上,探讨了中国企业对外直接投资绩效的测量维度及其绩效评价体系。

东道国政治风险对企业对外直接投资绩效的影响--基于企业风险管理能力与东道国自由裁量权的联合调节效应

基于交易成本理论,利用2008—2018年中国沪深A股上市企业数据,实证分析了东道国政治风险对跨国企业对外直接投资绩效的影响,探讨企业风险管理能力的调节效应,以及企业风险管理能力与东道国自由裁量权的联合调节效应。结果表明:东道国政治风险对企业对外直接投资绩效有阻碍作用;企业风险管理能力会缓和东道国政治风险对企业对外直接投资绩效的抑制作用;企业风险管理能力对东道国政治风险和企业对外直接投资绩效关系的调节作用还依赖于东道国自由裁量权的大小;采取渐进对外直接投资模式和处于收益状态的企业,上述结论更加显著。本文对以中国为代表的新兴经济体国家对外直接投资风险决策及如何进行有效风险管理以提升对外直接投资绩效具有重要意义。

企业对外直接投资速率对企业绩效的影响——来自沪深A股的经验分析

利用数据匹配法以2007~2015年261家对外直接投资型企业为研究对象,运用固定效应模型实证检验企业对外直接投资速率与企业绩效之间的关系,结果显示:企业采取较快的对外直接投资速率会降低企业绩效;企业拥有较强的品牌资产与研发能力会缓解对外直接投资速率与企业绩效之间的负相关关系,并且这一影响因所属行业类型及所有权性质在不同的企业之间存在差异性。

中国对外直接投资企业的竞争优势与投资绩效研究

近年来,中国对外投资加速发展,这在一定程度上反映了所有权优势在中国公司中逐渐形成。本文通过实证研究,考察处于改革开放环境下中国对外直接投资企业所特有的竞争优势,并探讨中国企业特有的竞争优势和海外区位优势对其海外子公司经营绩效和竞争地位的影响。研究结果显示中国对外投资企业最重要的两项优势是产品质量与技术优势以及国内市场的支持与经验。优秀的国际化管理人才和良好的合作者与企业海外子公司的经营绩效显著正相关。企业商品的知名度与其全球竞争地位正相关。区位因素中与绩效显著相关的指标包括"政府官员及公众对外资的态度"、"外资企业税率"、"政治稳定性"、"许可证的获得手续"和"短期资金的可获得性"。区位因素中与企业竞争地位显著相关的因素是当地政府的激励措施。

东道国碳定价下中国企业对外直接投资与低碳转型研究

在加快发展绿色转型和持续提高对外开放的背景下,对外直接投资是企业绿色发展和转型升级的重要渠道,影响着企业的生产利润和环保绩效。本文采用2010~2022年上市公司数据,基于面板固定效应模型深入探究对外直接投资影响母国企业低碳转型的程度和机制。实证研究发现企业对外直接投资显著降低了企业碳排放强度,加速了企业低碳转型进程。企业对碳定价东道国的投资显著减少企业碳排放,且对碳交易东道国投资的减排效果强于对碳税东道国投资的减排效果。机制检验显示,对外直接投资通过促进企业结构转型和技术升级实现碳减排,对碳定价东道国投资显著提升了企业低碳技术水平。异质性分析发现,对外直接投资的碳减排作用在大型企业、高科技企业、中东部地区企业更为显著。本文为对外直接投资影响企业低碳转型的机制提供了微观证据,也为企业合理选择国际化战略、促进高质量发展提供了参考。

对外直接投资对创新绩效的影响——基于动态整合能力的倒U型调节效应

在全球经济一体化和“大众创业、万众创新”的大背景下,我国上市公司的创新意识和创新能力不断增强。而上市公司如何通过对外直接投资影响企业创新绩效具有重要研究价值。基于此,本文通过我国2007-2020年2123家上市公司数据,使用双重差分法实证检验上市公司对外直接投资对创新绩效的影响及动态整合能力的影响机制。研究结果发现:上市公司对外直接投资对企业创新绩效有显著的正向影响,且这种正向作用存在动态性与持续性,并会受到所有制性质、地区、行业的影响。并且,企业动态整合能力在对外直接投资与创新绩效的关系中起到倒U型调节作用,但在动态整合能力强与动态整合能力弱的公司出现影响机制的差异性。据此,分别从政府管理创新成果与公司强化动态整合能力方面提出相关可行建议。

财务绩效对企业对外投资的影响研究——基于能源行业企业的实证分析

在全球化日益加深的经济环境中,对外投资成为企业扩张和增长的关键策略。财务指标作为评估和决策的重要工具,在企业对外投资中具有关键作用。基于2007—2023年能源行业上市企业财务数据以及对外投资信息,从盈利能力、营运能力、成长能力、偿债能力四方面分别探究财务绩效对企业对外投资的影响,并分析这些财务指标如何影响企业的投资决策过程。研究发现,良好的财务绩效能够显著促进企业对外投资的提升;较高的政府补助能强化财务综合绩效、盈利能力、营运能力、成长能力对企业对外投资的影响。进一步研究发现,这种影响对于不同产权性质和技术水平的企业存在异质性。因此,企业在对外投资中应高度关注自身的财务能力和成长能力,同时积极争取政府补助,强化自身财务优势;政府应引导企业重视财务绩效,制定差异化的补助政策。

碳金融能够促进企业对外直接投资吗——基于上市公司微观数据的实证研究

在“双碳”目标引领下,碳金融作为一种能够强化碳排放管制效果的金融工具,对企业对外直接投资具有重要影响。文章基于2010-2020年上市公司的对外直接投资数据,深入探讨碳金融对企业对外直接投资的作用及其内在机制。研究结果表明,碳金融能够显著促进企业对外直接投资,而且经过一系列稳健性检验,该结论依然成立;进一步的机制检验表明,碳金融可以通过缓解企业融资约束、提升企业生产经营效率及加强企业内部控制,促进企业对外直接投资。文章通过探究碳金融对企业对外直接投资的影响,旨在为企业可持续发展和对外投资策略调整提供绿色金融视角的经验启示。