基于企业价值评估的公司特定风险系数影响因素研究

公司特定风险系数作为影响折现率的重要参数,其合理反映被评估企业资产规模、营运能力、财务状况及资本流动性、产品特殊性等方面与可比上市企业之间存在的差异。本文通过归纳评估师在确定公司特定风险系数时考虑的主要风险因素,并运用主成分分析法将8个风险量化指标降维至3个主成分指标,优化公司特定风险系数的量化模型。通过研究可知:样本资产规模及经营状况对公司特定风险系数影响最大,且公司特定风险系数与样本资产规模及经营状况负相关。

收益法下特定风险调整系数的研究——以制造业科技企业为例

通过对248家制造业科技型企业相关财务数据构建多元回归模型,分析制造业科技型企业特定风险的影响因素,结果表明:制造业科技型企业的特定风险系数与企业规模、盈利能力、短期偿债能力和政府补助与研发投入之比成反比,而与长期负债风险、企业研发投入比例成正比关系。借助南松医药评估案例分析,对实证结果进行再一次的验证和分析。本文对于客观判断企业特定风险,厘清影响其特定风险的因素,推动特定风险理论向纵深发展,优化收益法评估科技型企业等方面具有一定的进步意义。

基于改进CAPM的收益法评估采矿权价值

运用收益法中的折现现金流量法进行采矿权价值评估时,传统采矿权评估法对折现率以经验取值,缺乏准确性。另外,本文可以利用资本资产定价模型(CAPM)确定折现率,已有文献中基于综合杠杆系数确定贝塔系数的CAPM未考虑企业非主营业务的收益与风险和矿产资源特定风险的影响。因此,本文考虑企业非主营业务对主营业务的影响度,对贝塔系数进行修正,并增加特定风险调整系数,使用因子分析法对模型进行改进,建立改进的CAPM。以安徽某煤矿采矿权评估为案例,分别利用改进的CAPM与传统CAPM进行采矿权价值计算比较,结果表明改进后的CAPM得出的折现率使收益法评估结果更客观准确,具有较好的适用性。