论人力资本重要特质与激励

信息时代的到来,显现出知识经济的发展特征。“以人为本”的管理理念,关键是有效利用和开发人力资本。文章从资本概念入手,分析、论述人力资本的主要特质,如生物性、异质性、专有性和产权特性等,揭示人力资本的属性和特点。在此基础上,探讨有效配置、使用、开发人力资本的激励方式。

能源价格对中国工业资本存量的冲击效应

弹性-粘性理论认为,资本对能源的替代弹性具有粘性。本文实证分析和模拟检测了1978年以来的能源价格冲击对中国工业固定资本存量的影响。结果表明,能源对资本的影响在短期和长期内呈现不同特征。能源价格冲击对工业劳动力也存在长短期内的双重效应。这对中国投资、劳动力就业和能源战略调整具有重要意义。

新审计报告与资本市场的信息反应——来自股价同步性和股价预测能力双维度的经验证据

新审计报告准则的施行旨在增加审计报告的信息含量及其决策相关性。以2015—2018年沪深非金融上市公司为样本,研究发现新审计报告施行后,上市公司的股价同步性显著下降,公司特质信息含量比例显著上升,股价特质信息效率显著提升,同时新审计报告的施行产生了增量信息。在此基础上,进一步分析新审计报告准则对资本市场特质信息效率的传导机制,发现投资者关注度对新审计报告(关键审计事项的披露数量)影响资本市场特质信息效率的过程中表现出显著的部分中介效应。分样本检验的结果表明,虽然AH股共同上市公司和非AH股共同上市公司之间的结果存在细微差异但整体趋势相似。通过对新审计报告的影响的分析,可以更好地理解该政策对资本市场的影响。

资本约束下的银行贷款行为和规模——基于资本特质性的分析

具有不同资本特质性的银行,在面对相同的资本约束时,会表现出不同的风险偏好,并作出不同的行为选择。具有柔性资本特质的低资本充足率银行,在经济处于萧条(繁荣)期时,面对监管当局提高资本充足率水平的要求,会减少(增加)贷款,从而造成商业银行的信用紧缩(扩张);对于具有刚性资本特质的低资本充足率银行而言,资本充足率要求水平的提升会造成信用紧缩;对具有多选择性特征的高资本充足率银行而言,监管当局资本充足率要求对银行信贷的影响是不确定的。对中国银行业的实证分析表明,具有柔性资本特质的低资本充足率银行,当经济处于繁荣期时,面对监管当局提高资本充足率水平的要求,非但没有出现信贷紧缩现象,反而出现了信用扩张。这启发我们,资本约束必须考虑商业银行的不同特质性和不同反应机理。