合股投资中的独立投资者和购买:述评

文章探讨了独立投资者的活动。属于独立投资者年收入在10万美元以上或芒财产在100万美元u上。近来在金融市场上出现了很多富有的顾主．且这一市场可望进一步扩大。为此出现了金融顾问，“零售银行”，其中最重要的是为富有顾主提供广泛金融服务的私人银行数量的增加。这类服务之一是合股投资委员会，其职责是应顾主（其中包括小企业主）的要求，为投资者提供建议。文中提供了对合股投资决策的分析结果。决策主要是根据以前的工作总结作出的。实践证明，归还和风险不经常是稳定因素，稳定因素是销售总额，管理人员工资和投资信誉。对投资决策的评述方法是在4个方面进行比较。这4个方面被看作是12个信息源，9个合股投资选择准则，合股投资经营活动数据，以及合股投资的人口数据。这一工作的最显著成果是展现了选择标准数据的能力及其分析方法。分析表明，金融服务机构的年收入有很大潜力。

内部控制质量、机构投资者持股与企业绩效

本文通过分析2013-2021年沪深两市非金融类上市公司的数据,研究了不同种类机构投资者持股对企业绩效的影响,并用最小二乘法研究内部控制质量在其相关性中的影响程度。结果表明,机构投资者持股对企业绩效具有积极影响,并且独立型机构投资者持股的影响更明显;内部控制质量对其相关性存在明显的负向影响。进一步研究发现,内部控制质量对独立型机构投资者持股的调节作用更为显著,民营企业比国有企业中非独立型机构投资者持股对企业绩效的相关性更强。

独立机构投资者持股偏好研究——基于中国上市公司的经验数据

独立机构投资者的持股偏好是否随时间变化而有所不同,这对资本市场和上市公司都很重要。针对此问题,笔者在选取上市公司相关指标的基础上,采用2010—2014年沪深两市A股上市公司的相关数据,进行了实证检验。在实证检验中,首先为了确定数据的分组依据,检验了独立机构投资者持股比例的概率分布,确定了其服从广义帕累托分布,并据此将数据分组;然后采用Kruskal-Wallis秩和检验和多重比较法依次检验每个指标各组之间是否有显著性差异,据此确定独立机构投资者的持股偏好;最后通过逐年对比分析得到独立机构投资者的持股偏好的演变情况。研究结果表明:独立机构投资者持股偏好经历了从只关注上市公司的盈利性指标,发展到盈利性指标和安全性指标并重,再到全面关注上市公司的盈利性指标、安全性指标和成长性指标的演变。

基于遗传神经网络的独立机构投资者持股偏好研究

独立机构投资者持股有何偏好,这对独立机构投资者和上市公司都很重要。文章针对此问题提出了一种改进遗传神经网络算法,并对上市公司相关指标与独立机构投资者持股比例关系建模,结果显示改进后的算法在效率和精度上有一定的提升;最后在建模的基础上采用平均影响值方法研究影响关系,实证表明独立机构投资者偏好安全性高和盈利性好的上市公司,独立机构投资者具有追求盈利且规避风险的特性。

机构投资者独立性与股票流动性——基于深圳主板A股市场上市公司的实证研究

选取2010~2013年深圳主板A股市场股票的季度数据为样本,采用动态面板GMM估计方法进行实证研究,结果显示机构投资者持股比例与股票流动性呈U型关系,机构投资者持股比例上升到一定水平后能显著提升股票流动性水平;将机构投资者按照独立性分为独立和非独立两种类型来看,独立机构投资者持股比例与流动性水平也呈U型关系,而非独立机构投资者持股发挥的作用较为有限,仅能在一定程度上提升股票流动性。基于此,应进一步提高独立型机构投资者持股比例,使其能够以大股东的身份更加关注公司的长期发展;同时也应对非独立机构投资者的发展予以重视,使其逐渐成长为机构投资者队伍中的重要组成部分。

异质性机构投资者持股水平与审计收费

本文以我国上市公司为样本,从异质性的视角考察了机构投资者持股水平与审计收费的关系。结果显示独立的机构投资者持股水平与审计收费显著负相关,进一步研究发现,国有企业增强了独立机构投资者持股水平与审计收费的负相关性;稳定型的独立机构投资者较交易型的独立机构投资者发挥了更好的治理作用。研究结论表明,对我国上市公司而言,独立的机构投资者能有效发挥公司治理作用,从而改善独立审计的治理环境。独立的机构投资者持股水平越高,能对我国上市公司发挥更好的治理作用,从而降低会计师事务所面临的实际审计风险水平,使其相应的审计费用显著降低。该研究丰富了审计定价理论,进一步完善了审计收费模型,同时也可从侧面指导投资者进行合理的投资决策。

机构投资者异质性与公司社会责任信息披露

本文以2009~2016年发布社会责任报告的沪深A股上市公司为研究对象,实证分析异质性的机构投资者持股对公司社会责任信息披露决策的影响。结果显示:独立型机构投资者持股对公司社会责任信息披露不具有显著影响,非独立型机构投资者持股对公司社会责任信息披露具有显著的正向影响;在对样本公司按照产权性质进行分组后发现,国有企业独立型机构投资者持股与公司社会责任信息披露存在互补效应,国有企业非独立型机构投资者持股与公司社会责任信息披露存在替代效应,民营企业机构投资者持股对公司社会责任信息披露不存在显著影响。本文的研究结论是对公司信息披露影响因素方面文献的一个补充,对深化国有企业改革、提升国有企业公司治理也具有一定的参考价值。

内部控制质量、机构投资者特征与审计定价

以2012~2015年深市主板A股上市公司为样本,检验内部控制质量与审计定价的关系及机构投资者特征在内部控制质量与审计定价的相关性方面所起的调节作用,研究结果表明:上市公司内部控制质量与审计定价负相关;机构投资者持股比例与审计定价负相关;机构投资者持股比例在内部控制质量与审计定价的正相关关系中只是微弱的促进作用,并不显著;独立机构投资者持股比例越大越能增强内部控制质量与审计定价的负相关关系;灰色机构投资者持股比例越大反而会减弱内部控制质量与审计定价的负相关关系。

机构投资者异质性与市场股价波动——基于信息透明度的调节效应

文章选取2014—2018年我国非金融类上市公司为样本,从机构投资者独立性的视角进行分类,探讨机构投资者介入对市场股价波动产生的影响,同时还研究了企业信息透明度对二者的调节作用。研究结果表明,机构投资者持股比例的提高与股票市场价格波动正相关,在对机构投资者归类后发现,独立型机构投资者持股比例的提高更容易引起市场股价的高波动,而非独立型机构投资者持股并不会对市场股价波动产生较大的影响。企业信息透明度这一调节变量的引入能够减弱机构投资者介入对市场股价波动的影响,尤其在独立型机构投资者与市场股价波动性这二者关系中发挥的作用更加显著。

机构投资者持股对上市公司会计信息质量的影响

选取深圳证券交易所2013-2017年1484家上市公司的5356个样本数据,借助STATA 15. 0、SPSS 23. 0等统计分析工具、采用OLS计量模型对数据样本进行实证研究,研究机构投资者持股以及不同类型机构投资者持股对盈余质量的可靠性和真实性、会计信息披露透明度的影响。研究发现:总体机构投资者和独立型机构投资者持股比例越高,上市公司盈余质量的可靠性越低,而信息披露透明度则越高;非独立型机构投资者持股比例与上市公司盈余质量的可靠性之间的关系并不显著,而非独立型机构投资者的持股比例越高,上市公司信息披露透明度越低。

价格是你将付出的价值是你将得到的——投资股市的理念和方法

在投资业的发展史上,沃伦·巴菲特(美国伯克希尔公司总裁)从零开始,仅仅从事股票和企业投资,积聚起巨额财富,成为20世纪世界大富豪之冠。在40年的时间里(足以消除偶然因素的影响),巴菲特在股票市场的业绩非凡,通过连续、高质量的滚动,巴菲特获得了97亿美元的收益净值。" 在战后美国,主要股票的年均收益率在10%左右,巴菲特却达到了28.6%的水平。成功的秘诀何在?巴菲特如是说。

Tom宣布落实重组台湾出版业务

据香港媒体报道,Tom.com近日正式宣布落实重组台湾出版业务,完成后城邦出版集团将成为Tom台湾出版事业的旗舰,旗下业务部门包括商周媒体、尖端出版社、计算机家庭及城邦。重组后Tom将持有76.71％的城邦出版股份,余下23.29％则由HMG MI持有。

网络概念股是一个虚拟概念?

在中国,其实并不存在着一种纯正的网络概念股。众所周知,我国的网络企业成立的时间并不是很长,在我国有关法律中,股票得以上市的众多条件规定得很严格,而目前几乎所有的国内网络企业都还不是法律意义上有境内股票发行资格的“股份有限公司”。 再根据《中华人民共和国公司法》“第一百五十二条:股份有限公司申请其股票上市必须符合下列条件:(一)股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行;”和“(三)开业时间在三年以上,最近三年连续盈利;”我们要在近期内看到国内股市上的真正网络概念股是没有可能的了。到国外上市,就必须讨好“华尔街投资俱乐部”的那帮机构投资者,作为中国网络公司。