监管问询对独立董事辞职的影响研究

现有的独立董事辞职研究主要侧重于上市公司内部和独立董事个人因素,忽视了外部环境的影响。文章重点探讨了具有外部性和权威性的监管问询影响独立董事辞职行为的相关问题。研究发现,监管问询如果涉及增加公司违规处罚风险和降低独立董事个人声誉,那么可能引发独立董事辞职的高概率事件。此外,监管问询对独立董事辞职的影响也受到公司内部信息环境、地区法制环境和市场化程度的影响。关注函和监管函、财务报告问询函件这两大类监管问询函件均会增加独立董事辞职的可能性,且问询函件的细分特征越明显,独立董事辞职的可能性越大,尤其这一影响对具有金融背景、财务背景、法律背景和学术背景的独立董事更为显著。经济后果检验发现,独立董事辞职行为能够向市场传递公司经营状况不佳等信号,即独立董事辞职行为具有信息含量。研究首次从独立董事辞职角度检验了监管问询这一柔性监管措施的有效性,为投资者、监管者等利益相关者降低信息不对称、优化资源配置提供了决策参考。