新《证券法》背景下我国独董制度的反思与重构——基于康美天价罚款引发独董辞职潮的思考

自新《证券法》出台以来,证监会加大了对独董未恰当履责的惩处力度,在康美药业天价罚单中,独董承担连带责任罚单金额高达3.69亿元,由此再次爆发独董辞职潮,市场对独董需求缺口加大。本文从独董制度出发,对独董辞职潮动因和国内外独董制度展开分析,本文认为仅靠高额处罚震慑难以真正发挥独董作用,基于国外资本市场的经验,从选聘、薪酬、惩处、保护、培育制度等五个维度提出建议,以推动独立董事“既独又董”目标的实现。

独立董事离职行为研究——对“康美案”引发独董离职潮的思考

“康美案”一审判决引发上市公司独董纷纷离职,引起社会关注。独董主动离职可能说明公司内部控制存在重大缺陷,其信号传递作用对加强市场监管有重要意义。文章以此为背景,分析独董离职的主要特征,并采用事件研究法深度剖析市场反映,探讨独董离职的深层次原因。最后,文章提出相应的治理对策,以进一步完善我国独董制度、提升公司治理水平。

单层制改革背景下独立董事法律义务与责任研究

我国独董制度长期以上市公司为背景展开规范,2023年12月29日公司法的修订将独董制度延伸至非上市股份公司治理结构,将面临独董规范的立法空白。独董的职能应包括公司内部治理优化和对外投资者保护两个方面,并分别构成独董承担公司法和证券法义务的基础,但在立法与实践中往往将两者混淆。董事信义义务规则可以参照适用于独立董事,但应当正视独董在信息获取渠道上的局限性,较执行董事承担更为宽松的责任标准,以商业判断规则的精神评价独董是否勤勉尽责,且不宜盲目扩大义务范围。在决定独董是否承担自付责任时,应当确立可预期、有合理救济范围的责任减免机制,包括章程豁免条款、董责险和赔偿责任上限规则。

康美药业事件的法院判决对独立董事的影响

2021年11月12日,广东省广州市中级人民法院宣判,康美药业案5.2037万名投资者共判赔约24.59亿元。其中公司的5名独立董事被判承担上亿元民事赔偿连带责任,合计8.61亿元。这一判决结果引起了公众对独立董事的关注,很多独立董事为了自保选择辞职。据数据统计,从2021年11月13日至2021年11月25日,先后已有30余名独立董事申请辞职。这场“独董辞职潮”表明上市公司独立董事的责任意识已然开始觉醒,独董不再像“花瓶”般存在。同时这场“独董大逃亡”也从侧面反映了我国独立董事制度存在的问题,故本文将以康美药业为案例,分析我国独立董事现状的存在原因并提出相应的改善建议。

Study on the Current Implementation Situation of the Independent Director System in China＇s Listed Companies

The independent director system, as an effective measure to improve the corporation governance structure of China＇ s listed companies, is focused by more and more people at the capital market. In this paper, the proportion of independent directors in the board of directors, and the actual condition, compensation, and duties performing of independent directors are analyzed by taking A-share listed companies in Shanghai Stock Exchange as an example, so that the current implementation situation of the independent director system in China＇ s listed companies is analyzed deeply through the empirical method. Finally, suggestions for its imorovement are orooosed.