半强制现金分红政策对农林上市公司投资者回报的影响

运用Fama&MacBeth的时间序列横截面回归法,建立计量经济模型,在控制市场风险、公司市场规模和公司账面价值的条件下,分析了中国证监会推出一系列半强制现金分红政策对农林板块上市公司和投资者回报的影响。结果表明,农林板块上市公司在该类政策出台后进行现金分红,并没有出现显著的现金溢价效应,分红政策对投资者回报的影响不显著。

A股市场上市公司现金分红政策研究

本文在国内外相关理论研究的基础上,按照股权分布状态的不同对样本进行分类,用非参数检验的方法比较不同股权结构上市公司股利政策的异同。

现金分红政策对中小股东利益保护的影响分析——基于大股东对中小股东侵害度的视角

中国证监会于2008年10月和2013年11月,分别出台了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(以下简称《决定》)以及《上市公司监管指引第3号上市公司现金分红》(以下简称《指引》),运用1999—2013年主板上市公司数据,实证分析了上述政策及其现金分红指标对上市公司大股东侵害小股东行为的影响。研究表明,《决定》对上市公司大股东侵害度的影响并不显著,而《指引》则将会起到保护中小股东的作用。

小议我国上市公司现金分红政策

现金分红是股利分配政策的一种,即公司向股东分派现金股利。我国上市公司分红出现了超能力派现、融资同时派现、异常低派现等不良现象。本文就我国历次现金分红政策的变迁、政策变化后存在的问题展开论述,并提出了相应的对策建议。

分红和回购将给市场带来增量资金

3月6日,在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上,新上任的证监会主席吴清首次公开发声,提到保护投资者特别是中小投资者合法权益,是证监会工作最重要的核心任务;并特别提及推动有条件的公司一年多次分红。3月15日,证监会发布《关于加强上市公司监管的意见(试行)》,意见指出,对分红采取强约束措施。要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策,明确投资者预期。

现金股利的代理成本控制效应研究——基于半强制分红的考察

以证监会2006年5月颁布的《上市公司证券发行管理办法》、2008年10月颁布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》为背景,研究半强制分红政策下现金股利发放对代理成本的控制效应。研究发现,现金股利的发放可以有效抑制过度投资水平,但这种抑制作用仅对高资产负债率企业、高成长性企业和非国有企业产生影响。迫于再融资的需求,这类企业的分红水平显著提高,并导致投资不足,半强制性分红政策并未起到预期效果。