应计的盈余管理计量模型比较分析

在回顾盈余管理计量模型的基础上,提出了改进的现金流收益调整模型,并选取相关样本,对6种盈余管理计量模型和现金流收益调整模型在我国上市公司盈余管理计量中的效力进行了比较,研究发现分段线性模型和现金流收益调整模型对我国上市公司的操控性应计利润具有更好的检测效果。

我国IPO抑价问题的实证研究

文章以我国IPO上市公司为研究对象,首先以现金流-收益模型估计出盈余管理程度,根据提出的研究假设,构建多元回归模型,经实证分析发现盈余管理行为与上市后的IPO高抑价之间显著正相关。再通过分析偏相关系数,指出IPO发行价和首日收盘价分别与报告盈余的相关性要高于其真实盈余,从而得出是由于我国一、二级市场的制度特征以及由此引起的投资者行为差异使得促成发行上市后IPO高抑价现象的形成。

中美贸易战背景下我国银行业估值中枢探究——以中国工商银行为例

中美贸易战等一系列内外部挑战对我国资本市场造成了巨大冲击,其中银行业更是跌幅巨大,远超大盘,因此投资者对我国资本市场特别是银行业是否还具有投资价值产生了严重的疑虑。以我国银行业中的代表企业工商银行为例,系统分析其核心竞争力、面临的主要挑战以及可能的应对措施,并运用真实收益现金流估值模型、PE比较法、PB比较法三种方法,对其内在价值进行测算与比较分析。发现工商银行等国有五大行的估值中枢为10～11倍PE,或1.2～1.3倍PB,民生银行等股份制银行的估值中枢为8～13倍PE,或1～1.5倍PB,并从个人投资者、上市公司、政府及监管机构三个方面给出相关建议。