金融创新产品的风险/收益剥离重组与现金流重组

20世纪60年代以来 ,在持续的制度、技术、市场环境的催化作用下 ,金融业的创新产品不断涌现。从对原有传统产品的风险 /收益进行剥离分解 ,而组合创造出具有新的风险 /收益关系的新产品 ,这是金融创新的精髓。在风险 /收益分解重组过程中必然伴随现金流重组 ,而现金流重组技术的产品开发功能 ,揭示了其良好的风险规避机制。

商业银行信贷资产证券化现金流重组

信贷资产证券化是指银行等金融机构发放贷款后，把所持有的信贷资产集中起来并重新分割包装成证券，进而转卖给市场上的投资者，实现融资的行为。从长远来看，信贷资产证券化会是与信用融资并重的重要融资方式，它们好比是一部车子的两个轮子，互相补充。

金融创新的风险收益重组与现金流重组

运用尖端技术对原有传统产品的风险 /收益进行剥离分解、组合，创造出具有新的风险 /收益关系的新产品，这是金融创新的精髓。本文从风险 /收益分解重组过程中必然伴随的现金流重组这一角度，阐述现金流重组技术的产品开发功能。

不良资产证券化的现实意义及实施设想

本文通过研究国际上不良资产证券化的历史和发展趋势,认为不良资产证券化在交易结构、特殊目的载体、制度安排、定价、评级、资产管理等问题上都有着和一般信贷资产证券化不同的特点;不良资产证券化不仅在理论上是可行的,而且对我国商业银行加快不良资产处置进度、提高不良资产回收率、改善信贷资产结构、提高盈利能力等方面具有积极的现实意义;同时,作者提出为推动我国的不良资产证券化进程,需要加快开展不良资产证券化的试点活动;从法律、会计、税收制度等多方面消除原有制度障碍,降低证券化交易成本;提高证券化产品的市场流动性,刺激市场创新活动。

构建我国特殊目的公司的法律障碍及对策

从2005年3月开始的我国资产证券化试点，采朋了以特殊目的信托（SPT，Special Purpose Trust）作为证券发行人的信托模式。由于与我国现行民商法律和金融制度不存在明显的法律冲突，无需对现行法律作重大修改，因此与公司模式比较，信托模式的制度成本较低，具有较强的适应性和灵恬性，成为资产证券化试点中采用的唯一模式。但在为期3年的试点中，信托模式也暴露出资产支持证券的品种单一、现金流重组受到严格限制等先天不足，