上市公司现金持有政策影响因素的实证研究

公司现金持有政策是公司财务管理的核心内容,近年来受到国内外学者的广泛关注。从外部融资约束的视角考察上市公司现金持有政策的影响因素发现,我国上市公司总体上具有显著为正的现金-现金流敏感性,表明上市公司普遍具有现金积累倾向;而且公司融资约束程度越高,现金积累倾向越大,表明公司融资约束显著影响公司现金持有政策。因此,政府应该进一步完善我国资本市场,采取切实措施拓展公司融资渠道,缓解公司外部融资约束。

融资约束、现金持有行为与存货管理效率——来自我国制造业上市公司的经验证据

基于我国制造业上市公司2007~2016年的非平衡面板数据,检验融资约束下企业表现出的现金积累倾向,以及现金持有量对存货管理效率的提升作用。实证结果表明,融资约束下企业表现出更强的现金积累倾向,且现金持有量能够更大程度地促进存货管理效率的提升。由此得出结论:融资约束下保持较高的现金持有量具有更高的价值,可以更为有效地提升存货周转过程的通畅性,从而更大程度地提高存货管理效率。

金融危机下的个人现金管理

美国次贷危机引发的世界金融危机,使全球经济发展面临严峻挑战,对我国经济发展也造成一定影响,普通百姓也感受到了资本市场的无常和积累家庭财富的紧迫性。在这种不景气的经济环境下,保有一定的现金以维持生活需求及投资的流动性,是现金管理的第一步,因此提高现金部位是理财的首要选择之一。