上市公司如何合理确定现金股利分红比例

我国上市公司在现金股利的分配方面近两年有所改变,越来越多的上市公司开始注重现金股利的分红,2001年的A股市场上,现金分红的公司有655家。但是在对实施了现金股利分红的上市公司2001年的年报分析中我们不难发现一些问题。

现金股利分红、IPO与上市前后代理问题的差异研究——来自A股上市公司的数据

通过对A股上市公司IPO前后现金分红支付比的差异进行研究,本文发现现金股利分红比和募集资金显著正相关,净利润与现金流与分红比负相关,说明经营能力差的公司有"掏空"公司的倾向。上市后,现金股利支付与第一大股东占比和高管薪酬正相关,其中与高管薪酬显著正相关,说明IPO以后,高管与中小投资者之间存在明显的代理问题。本文研究拓展了代理理论,并解释了IPO前后分红动因的差异,为监管机构完善市场提供更多参考。

现金股利的代理成本控制效应研究——基于半强制分红的考察

以证监会2006年5月颁布的《上市公司证券发行管理办法》、2008年10月颁布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》为背景,研究半强制分红政策下现金股利发放对代理成本的控制效应。研究发现,现金股利的发放可以有效抑制过度投资水平,但这种抑制作用仅对高资产负债率企业、高成长性企业和非国有企业产生影响。迫于再融资的需求,这类企业的分红水平显著提高,并导致投资不足,半强制性分红政策并未起到预期效果。

盈利水平、现金股利与研发投入——基于信息技术行业的实证研究

本文以信息技术类上市公司2007—2017年信息技术业的相关数据为样本,采用最小二乘法进行回归,实证检验了盈利水平、现金股利与研发投入强度的关系。研究发现,企业的研发投入强度随着企业盈利水平的增加而增加,而上市公司的现金股利分红会导致企业对研发项目的投入相对减少。当企业的盈利水平越高、现金股利分红越低时,企业高管越重视研发投入、加大研发投入强度,为企业的长期可持续发展做准备,实现企业资金的合理分配和高效管理。