真实盈余管理与现金股利政策——来自中国上市公司的经验证据

本文利用2007～2011年7402个沪深A股上市公司样本,实证检验了上市公司真实盈余管理与现金股利政策间的关系,研究发现,真实盈余管理与现金股利分配倾向及现金股利分配力度间存在显著负相关关系,即真实盈余管理程度越高的上市公司,现金股利分配倾向就越低,而且分配的每股现金股利值也越低。进一步研究发现,真实盈余管理与现金股利政策间的负相关关系主要是由正向真实盈余管理的上市公司造成的。

现金股利政策、管理者过度自信与公司成长性

本文采用深沪两市2014-2016年数据,运用Logistic回归模型与多元回归模型,从管理者过度自信这一最常见的心理特征视角出发,分析在企业不同成长阶段对现金股利分配意愿和现金股利分配力度的影响。研究发现,在不考虑管理者过度自信的条件下,公司的成长性越高,现金股利分配意愿越低,管理者过度自信与分配意愿之间的关系不确定;而在管理者过度自信的公司里,公司的成长性与现金股利分配力度正相关,在不区分管理者过度自信的情况下,公司的成长性与现金股利分配力度负相关。